韓國OLED材料公司SFC計劃IPO！同UDC競爭

CINNO Research產業資訊，作為2026年計劃首次公開募股（IPO）的大型OLED材料企業，SFC在市場中的地位極為突出，韓國國內幾乎沒有能與之匹敵的競爭者。

如業內人士所熟知，有機發光二極管（OLED）為了能夠實現發光，制造時需使用紅（R）、綠（G）、藍（B）三種顏色的摻雜劑材料（Dopant），這是發光層中不可或缺的核心材料。實際上，SFC公司在三種顏色中技術難度最高的藍色摻雜劑材料領域一直處于全球頂尖水平。作為SFC公司在韓國國內的競爭對手，同時也已經上市得德山 NeoLux（Duksan Neolux）公司生產的并非這一類摻雜劑材料，而是一些輔助發光的材料，在稀缺性和重要性上均不及SFC公司。

因此，韓國投資銀行（IB）業界認為，若要準確評估SFC公司的估值，需將其與全球摻雜劑材料的競爭對手美國環球顯示公司（Universal Display Corporation，UDC）進行對比。眾所周知，UDC是在一家在全球市場知名的、具有紅色、綠色摻雜劑材料設計能力的OLED材料龍頭企業。

（圖片說明：位于忠北清州市的SFC梧倉園區總部，來源：公司官網）

SFC主打核心材料，德山NeoLux側重輔助材料，市場地位差距明顯

OLED發光顯示器件的工作特點是向一些有機化合物材料疊層通入電流后自行發光。我們在屏幕上看到的色彩（紅、綠、藍），則是在各自特有的“主體材料（Host）” 基礎上，添加 “摻雜劑（Dopant）”這一添加劑制成的?？梢赃@么理解，其中的主體材料是色彩的基底，摻雜劑則起到在基底上著色的染料作用。

此外，還有一種名為 “Prime Layer” 的輔助材料，這種材料能讓上述色彩更加鮮明、穩定地發光，分別被稱為紅色輔助層材料（R-Prime）、綠色輔助層材料（G-Prime）和藍色輔助層材料（B-Prime）。

（表格說明：OLED面板發光材料結構，來源：德山NeoLux官網）

摻雜劑材料可視為核心材料，不僅是實際發光的材料，還會影響OLED面板的性能和壽命。而在摻雜劑材料中，“藍色”摻雜劑材料從過去起就一直是開發難度極高的材料—— 因其光子能量最高，材料衰減速度最快。實際上，其壽命僅為紅色的三分之一、綠色的十分之一左右。

SFC公司在藍色摻雜劑材料市場中打造出了最優質的產品，已經獨家向全球OLED面板龍頭三星顯示（SDC）供應藍色摻雜劑材料，堪稱全球藍色摻雜劑材料領域的第一名。韓國國內主要可比企業德山NeoLux雖然規模大于SFC，但并不生產“核心（摻雜劑材料）”材料，其主力產品包括紅色主體材料、紅色輔助層材料、綠色輔助層材料和藍色輔助層材料等。

僅與德山NeoLux公司對比，難以全面展現SFC的實力，而其與客戶企業SDC的緊密關聯便是有力證明。截至去年年底，SDC持有SFC 33.88%的股份，是其第二大股東；反觀德山 NeoLux，SDC并未對其進行過投資。

UDC公司以紅、綠色磷光發光材料占據全球主要市場，不過藍色仍為SFC專屬領域

這也是韓國業界認為應將UDC納入可比公司范圍，才能更立體地評估SFC公司價值的背景所在。UDC堪稱全球OLED材料巨頭，由謝爾溫塞利克森于1994年創立。當年他在美國普林斯頓大學觀察到9伏電池驅動下自發發出的綠色光芒后，萌生了創業想法。該公司比1998年成立的SFC公司早約4年。

UDC公司通過與SFC不同的發展路徑，幾乎壟斷了紅、綠色摻雜劑材料市場。OLED面板的發光方式目前主要分為“熒光” 和 “磷光” 兩類。其中，熒光發光材料在通入電流后可直接反應發光，制作相對簡單且成本較低，但發光效率僅為25%；相比較而言，磷光發光材料則是在接收電流后暫時儲存能量再發光，雖制作難度大、成本高，但發光效率可達100%。

為降低智能手機電池消耗，“磷光”發光技術更受青睞。UDC公司約20年前就已經成功實現了紅色和綠色磷光摻雜劑材料的商業化，并長期累計注冊了數千項相關技術專利。因此，大多數OLED制造商均采用磷光技術生產紅色和綠色摻雜劑材料，并需向UDC支付專利費。

得益于這一優勢，UDC公司去年營收達9499億韓元，營業利潤3502億韓元，營業利潤率為36.87%。在股市中，UDC公司也獲得了較高估值—— 截至當地時間12日收盤價，其市值約為8.4萬億韓元，以今年9月為準的最近12個月凈利潤（約3200億韓元）計算，市盈率（PER）為26倍。

不過，UDC公司至今仍未能以磷光技術生產藍色摻雜劑材料，因為他們目前尚未攻克藍光磷光發光材料壽命極短的難題。目前在藍色摻雜劑材料市場，SFC公司仍無替代者。據悉，SFC公司采用的是熒光藍光摻雜劑方案，目前已大幅改善了藍色摻雜劑材料的壽命問題。若磷光藍色摻雜劑材料始終無法突破技術瓶頸，SFC公司的技術將成為該領域的“最優解”。

這正是SFC公司需要與UDC公司進行對比的核心原因—— 兩者均是擁有足以影響市場格局的技術實力、為數不多的企業及競爭對手。業界相關人士表示：“考慮到SFC公司在藍色摻雜劑材料市場的獨特地位，有必要將其與UDC這類優秀企業進行對比，若僅參考韓國國內企業，可能會低估其價值。”

關于SFC公司

SFC是一家來自韓國的頂尖OLED核心材料企業，成立于1998年，總部位于忠北清州市。該公司專注于OLED發光層關鍵材料研發與生產，在技術難度最高的藍色摻雜劑領域全球領先，是該品類的全球龍頭企業。

作為全球OLED面板巨頭三星顯示（SDC）的獨家藍色摻雜劑供應商，SFC與客戶綁定緊密，SDC持有其33.88%股份，為第二大股東。其核心產品憑借優異性能，有效解決了藍色摻雜劑衰減快、壽命短的行業痛點。該公司計劃于2026年啟動首次公開募股（IPO），持續引領全球OLED核心材料技術發展。

中國AMOLED顯示材料市場分析報告（大綱）

第一章 OLED顯示行業發展概述

一、 OLED顯示行業基本介紹

1. OLED產品分類

2. OLED基本結構

3. OLED發光原理

4. OLED發展歷程

二、 AMOLED顯示行業產業鏈分析

1. AMOLED顯示面板整體材料結構分析

2. AMOLED顯示面板制造生產工藝流程分析

第二章 全球中小尺寸AMOLED顯示材料市場發展現狀及趨勢

一、 全球中小尺寸AMOLED顯示面板市場發展綜述

1. 2018-2025年全球中小尺寸AMOLED顯示面板市場需求分析

1.1 智能手機

1.2 筆記本電腦

1.3 車載顯示

1.4 可穿戴

1.5 其他

2. 2018-2025年全球中小尺寸AMOLED顯示面板市場供應分析

2.1 韓國

2.2 中國大陸

2.3 其他

3. 全球AMOLED顯示面板重點企業分析

3.1 三星顯示SDC

3.2 樂金顯示LGD

3.3 京東方BOE

3.4 TCL華星CSOT

3.5 天馬集團Tianma

3.6 維信諾Visionox

3.7 和輝光電Everdisplay

3.8 信利Truly

3.9 友達光電AUO

3.10 日本顯示器JDI

3.11 夏普Sharp

二、 全球中小尺寸AMOLED顯示材料市場發展現狀和趨勢

1. 全球中小尺寸AMOLED發光層材料市場規模分析

1.1 2018-2025年全球中小尺寸AMOLED發光層材料市場規模預測

1.2 2019-2020年全球中小尺寸AMOLED發光層材料供應商出貨量排名

1.3 2019-2020年全球中小尺寸AMOLED發光層材料供應商營收規模排名

2. 2018-2025年全球中小尺寸AMOLED共通層材料市場規模預測

2.1 2018-2025年全球中小尺寸AMOLED共通層材料市場規模預測

2.2 2019-2020年全球中小尺寸AMOLED共通層材料供應商出貨量排名

2.3 2019-2020年全球中小尺寸AMOLED共通層材料供應商營收規模排名

第三章 中國AMOLED顯示材料市場競爭格局分析

一、 中國AMOLED顯示材料廠商市場競爭格局分析

1. 中國AMOLED發光層材料廠商市場規模分析

1.2 2019-2020年中國中小尺寸AMOLED發光層材料供應商出貨量排名

1.3 2019-2020年中國中小尺寸AMOLED發光層材料供應商營收規模排名

2. 中國AMOLED共通層材料廠商市場規模分析

2.2 2019-2020年中國中小尺寸AMOLED共通層材料供應商出貨量排名

2.3 2019-2020年中國中小尺寸AMOLED共通層材料供應商營收規模排名

3. 中國AMOLED顯示材料供應商市場競爭格局分析（司南理論分析模型框架）

3.1 市場滲透力分析

3.2 產品競爭力分析

3.3 技術延展力分析

3.4 資源整合力分析

3.5 綜合運營力分析

二、 中國AMOLED顯示材料供應商產業地圖

1. 華東地區

2. 華北地區

3. 華中地區

4. 華南地區

第四章 總結和建議

一、 產業機遇與相關建議

二、 產業挑戰與相關建議

三、 其他

馬女士 Ms. Ceres

TEL：（+86）137-7604-9049

Email：CeresMa@cinno.com.cn

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