1200億巨頭，能坐穩A股游戲之王嗎？

文丨泰羅

一只ST股，竟然成了A股市值最大游戲公司，還連續幾個月，在手游收入上壓過了網易、米哈游這些明星大廠，它就是剛剛摘帽的世紀華通，目前市值1200多億。

2024年底，因為財務造假被ST后，世紀華通的股價卻一路飆升，從不到4塊，最高沖上22塊，漲了快5倍，市值一度沖上1400億。公司業績還登頂A股游戲公司第一，今年前三季度營收272億，已經超過去年全年。

它是怎么做到的？

世紀華通的逆襲，靠的是狂奔的點點互動。別看它名氣比不上騰訊、網易、米哈游，但賺錢能力，尤其是在海外市場，堪稱恐怖。它的《Whiteout Survival》連續15個月蟬聯中國手游出海收入榜首，3月更是沖頂全球，累計收入超190億；

很多人在微信上刷到的“在冰天雪地里建避難所”小游戲，就是它的國內版，常年霸榜暢銷榜第一。今年4月新上線的策略手游《Kingshot》，更是風靡全球。大爆款直接帶飛點點互動，2024年收入150億，撐起世紀華通七成收入。

但點點互動這臺印鈔機的誕生，并非一帆風順。2018年，世紀華通收購點點互動后，做了一個高風險的決定：從“幫別人賣游戲”的安穩生意，變成“自己做、自己賣”。

轉型并不容易，前兩年版號寒冬，世紀華通一度可用現金流緊張，點點互動還在燒錢，兩年虧了近10個億（被審核前）。換做任何一家普通公司可能早就砍掉這個項目了，但世紀華通沒這么做。支撐它承受這筆虧損的，是點點互動的“全球化作戰能力”。

這張底牌有多硬？

它有一支近千人規模、遍布全球8個主要國家的“海外軍團”。它還曾是唯一一家，同時有兩款產品殺入美國游戲暢銷榜前20的中國公司。所以，當爆款《Whiteout Survival》出現時，世紀華通立刻“猛攻”。用顛覆性的營銷投入，把成果放大到極致。比如，給一款游戲準備44萬個不同版本的廣告；又或者一天之內讓游戲廣告被看到1.1億次。2024年，世紀華通營銷費用高達77億，是“點點互動”全年營收的一半多。

這么做的目的只有一個：砌起一道高墻，不給競爭對手追趕的機會。不僅如此，世紀華通還搭上了AI快車，給騰訊、華為提供智算力服務，這讓世紀華通不僅是游戲公司，更是手握未來科技門票的潛力股。“爆款游戲+AI”是資本市場重估它，把它推上位的關鍵。

現在世紀華通摘帽了，你覺得它還能繼續造出爆款，坐穩A股游戲之王嗎？

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