銷量破 17 萬(wàn)、連續(xù)季度盈利，零跑交出最強(qiáng)季報(bào)

昨天，零跑發(fā)布了 2025 Q3 的財(cái)報(bào)，銷量、利潤(rùn)都創(chuàng)下了新高。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，零跑三季度營(yíng)收 194.5 億元，同比增長(zhǎng) 97.3%；毛利率 14.5%，2024 年同期是 8.1%，2025 年第二季度為 13.6%。銷量 173,852 臺(tái)，同比增長(zhǎng) 101.77%，環(huán)比增長(zhǎng) 29.63%。凈利潤(rùn) 1.5 億元，前三季度凈利潤(rùn) 1.8 億元，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)季度盈利。

財(cái)報(bào)電話會(huì)上，管理層明確釋放了幾個(gè)核心信號(hào)：

• D19 單款產(chǎn)品和零跑整體的毛利率都會(huì)在 15%-20%的范圍浮動(dòng)；

• 明年銷量目標(biāo)直指 100 萬(wàn)臺(tái)，不會(huì)打折扣；

• 四款全新車型將在今年年底和明年集中發(fā)布，現(xiàn)有車型也將全面升級(jí)；

• 零跑 A 系列首款車型 A10 將在 11 月 21 日廣州車展亮相，2026 年第二季度推向全球市場(chǎng)。

隨著 D 系列和 A 系列產(chǎn)品推出，零跑將完成 A、B、C、D 四大產(chǎn)品系列的全面布局。財(cái)報(bào)電話會(huì)上，管理層對(duì) D19 的市場(chǎng)表現(xiàn)表達(dá)了十足的信心：一定會(huì)讓大家把嘴巴張到最大。

含金量頗高的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

2025 三季度，零跑的財(cái)務(wù)表現(xiàn)終于讓市場(chǎng)吃了個(gè)定心丸。1.5 億的季度盈利，雖然規(guī)模不算大，但至少證明上半年首次實(shí)現(xiàn)盈利并非曇花一現(xiàn)，而是實(shí)打?qū)嵉母吒杳瓦M(jìn)。

零跑在 Q3 的營(yíng)收達(dá)到了 194.5 億元，同比增長(zhǎng)近一倍，主要來(lái)自整車銷量的大幅提升。三季度共交付新車 173,852 臺(tái)，同比增長(zhǎng) 101.77%，環(huán)比也提升了近三成，其中 9 月交付超 6.6 萬(wàn)臺(tái)，10 月突破 7 萬(wàn)臺(tái)，連續(xù)八個(gè)月在新勢(shì)力品牌中保持了銷量第一。

毛利率方面也在持續(xù)提升。三季度綜合毛利率為 14.5%，不僅高于去年同期的 8.1%，也較二季度提升了 0.9 個(gè)百分點(diǎn)。這意味著零跑賣一臺(tái)車的賺錢能力正在逐步修復(fù)，背后是規(guī)模擴(kuò)大、成本控制和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的綜合結(jié)果。

值得一提的是，碳積分收入也對(duì)利潤(rùn)構(gòu)成了正向補(bǔ)充。三季度零跑通過(guò)碳積分獲得 2.5 億元的額外收入，預(yù)計(jì)四季度將增長(zhǎng)至接近 5 億元。雖然這部分收益具備政策周期性，但在當(dāng)下的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中，依然起到了穩(wěn)定毛利的作用。

與此同時(shí)，零跑的現(xiàn)金流狀況也在改善。三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為 48.8 億元，自由現(xiàn)金流為 38.4 億元；賬面現(xiàn)金儲(chǔ)備合計(jì)有 339.2 億元，為后續(xù)新車投放與全球化擴(kuò)張?zhí)峁┝顺渥銖椝帯?/p>

對(duì)一家曾經(jīng)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)的新勢(shì)力來(lái)說(shuō)，這一輪盈利的含金量并不低，銷量和毛利都真正在變好。這成了零跑把階段性盈利變成常態(tài)化結(jié)果的證據(jù)。

盯緊國(guó)內(nèi)基本盤，靠產(chǎn)品力和體系效率打硬仗

11 月 15 日，零跑宣布已經(jīng)提前達(dá)成 50 萬(wàn)銷量目標(biāo)，全年沖擊 60 萬(wàn)幾無(wú)懸念，但真正的考驗(yàn)在明年。

管理層定下了 2026 年 100 萬(wàn)輛的銷量目標(biāo)，并且要在 100 萬(wàn)銷量的目標(biāo)下，實(shí)現(xiàn) 50 個(gè)億的凈利潤(rùn)。零跑副總裁李騰飛明確表示：「既然我們說(shuō)出來(lái)，我們就沒(méi)有任何調(diào)整的可能，我們要堅(jiān)定不移地實(shí)現(xiàn)明年 100 萬(wàn)輛的的銷量目標(biāo)。」

這個(gè)數(shù)字雖然看起來(lái)激進(jìn)，但并不是拍腦袋決定的目標(biāo)，零跑在渠道和產(chǎn)品上做好了準(zhǔn)備，并且展現(xiàn)出了十足的信心。

首先是新品密集投放。作為最快量產(chǎn)的新車，Lafa 5 已于本季度開(kāi)啟預(yù)售，定位 10 萬(wàn)元級(jí)別緊湊型純電車，是零跑沖擊銷量基盤的關(guān)鍵一步。

接下來(lái)是本周廣州車展上即將亮相的 A10。它基于全新的 A 平臺(tái)打造，是一款面向全球市場(chǎng)的「智能精品長(zhǎng)續(xù)航 SUV」，預(yù)計(jì)將在 2025 年上半年上市。

D 平臺(tái)首款車型 D19 已于 10 月亮相，計(jì)劃年底上市，毛利率目標(biāo)控制在 15%-20%。D 平臺(tái)的第二款車將是一臺(tái) MPV，預(yù)計(jì)將在 2026 年正式發(fā)布。

再加上明年將登場(chǎng)的 A 平臺(tái)第二款產(chǎn)品 A05，這一輪投放將幫助零跑完成 A、B、C、D 四大平臺(tái)的產(chǎn)品線拼圖，覆蓋從十萬(wàn)元級(jí)到二三十萬(wàn)元的核心市場(chǎng)。

其次是老產(chǎn)品煥新。C10、C11、C16，B10、B01 等主力車型明年都將進(jìn)行升級(jí)，在智能化、配置與整車感知上進(jìn)一步提升，以穩(wěn)住中端走量市場(chǎng)的主陣地。

渠道側(cè)也在加速下沉與提效。截至 10 月底，零跑已有超 1,000 家銷售網(wǎng)點(diǎn)，2026 年目標(biāo)提升至 1,500 家，并進(jìn)一步向四五線城市延展。其中「零跑中心」將占比超 50%，加大直營(yíng)渠道的密度。此外，有 80% 的經(jīng)銷商在年內(nèi)已實(shí)現(xiàn)盈利，這為零跑構(gòu)建高效率、高信任度的銷售網(wǎng)絡(luò)打下了基礎(chǔ)。

面對(duì)購(gòu)置稅與舊車置換補(bǔ)貼的邊際退坡，零跑并不打算硬湊政策紅利，而是強(qiáng)調(diào)依靠產(chǎn)品自身能力站穩(wěn) 20 萬(wàn)元以下市場(chǎng)，并向 30 萬(wàn)級(jí)的市場(chǎng)發(fā)起進(jìn)攻。管理層表示，會(huì)密切關(guān)注政策走向，同時(shí)通過(guò)高性價(jià)比、高效率的打法守好自己的一畝三分地。

以下是財(cái)報(bào)電話會(huì)上零跑副總裁李騰飛針對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)劃的回答，我們做了不改變?cè)獾木庉嫞?/p>

Q：零跑今年已經(jīng)提前完成 2025 年 50 萬(wàn)輛的銷量目標(biāo)，明年會(huì)推出哪些新產(chǎn)品以及有哪些現(xiàn)有產(chǎn)品會(huì)進(jìn)一步提升產(chǎn)品力來(lái)守住市場(chǎng)份額？

A：有一款新車已經(jīng)亮相，即 10 月份亮相的 D 平臺(tái)首款車型 D19，D 平臺(tái)另一款產(chǎn)品 MPV 車型也會(huì)在 26 年上市銷售。廣州車展上會(huì)首發(fā) A 平臺(tái)的第一款產(chǎn)品——A10，在明年上半年上市銷售。2026 年 A 平臺(tái)的另一款產(chǎn)品 A05 也會(huì)上市銷售。明年總共會(huì)在市場(chǎng)上投放四款全新的產(chǎn)品。

2026 年是零跑的產(chǎn)品大年，現(xiàn)有的 C 系列的產(chǎn)品 C16、C10、C11，B 系列的 B10、B01 以及即將在月底上市的 Lafa 5，明年都會(huì)有產(chǎn)品上的升級(jí)，會(huì)在產(chǎn)品力上有進(jìn)一步的提升，以支撐明年公司整體的這個(gè)銷量目標(biāo)。

Q：關(guān)于 D 平臺(tái)車型的毛利率有怎樣的預(yù)期？D 平臺(tái)在營(yíng)銷和渠道方面有怎樣的創(chuàng)新方式可以體現(xiàn)D 平臺(tái)的高端屬性？

A：公司整車產(chǎn)品的毛利率可以維持在 15% 的水平上，公司以高性價(jià)比的產(chǎn)品切入市場(chǎng)，并不追求超高的毛利率，D 平臺(tái)的產(chǎn)品售價(jià)整體會(huì)基于 15% 的水平浮動(dòng)，會(huì)遵循高性價(jià)比的定價(jià)，不會(huì)追求特別高的毛利，預(yù)估整個(gè) D 平臺(tái)毛利率在 15%-20% 的水平。

品牌宣傳和渠道策略及終端零售的過(guò)程中，都會(huì)有超出目前在售產(chǎn)品的想法和玩法，讓 D 平臺(tái)的用戶能得到更好的感受。

Q：明年在購(gòu)置稅補(bǔ)貼和以舊換新補(bǔ)貼減少的背景下，20 萬(wàn)以下用戶對(duì)補(bǔ)貼可能相對(duì)敏感，怎么去應(yīng)對(duì)？

A：明年行業(yè)會(huì)發(fā)生一定的變化，但整體不會(huì)有太大波動(dòng)，可以參照 2022-2023 國(guó)家補(bǔ)貼的結(jié)束，整個(gè) 2023 年乘用車總量相較 2022 年并沒(méi)有發(fā)生明顯的變化，新能源車的滲透率有進(jìn)一步的增長(zhǎng)。

我們相信隨著中國(guó)新能源車的快速發(fā)展，新能源車最終會(huì)走出國(guó)家層面的優(yōu)惠，跟所有產(chǎn)品放在一起公平地競(jìng)爭(zhēng)，政策的導(dǎo)向都是階段性的，從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，需求一直都在，無(wú)非是最終大家誰(shuí)能更好地把需求轉(zhuǎn)換成自己的銷量。

所以一方面我們會(huì)高度重視整個(gè)政策的變化，實(shí)時(shí)跟蹤，并密切關(guān)注友商的應(yīng)對(duì)策略。另一方面我們更希望做好我們自己，從產(chǎn)品的能力和產(chǎn)品的配置、成本上，以及從新技術(shù)推出的速度上，做好自己。所以從行業(yè)上，我們并沒(méi)有太多的擔(dān)心。我們現(xiàn)在對(duì)外釋放的明年 100 萬(wàn)的銷量目標(biāo)是指我們國(guó)內(nèi)加國(guó)外整體的銷量。對(duì)大家說(shuō)的事情我們是要全力以赴的。既然我們說(shuō)出來(lái)，我們就沒(méi)有任何調(diào)整的可能，我們要堅(jiān)定不移地實(shí)現(xiàn)明年 100 萬(wàn)輛的的銷量目標(biāo)。

Q：最近電池的原材料，上游材料有一些漲價(jià)，到 2026 年的話，對(duì)毛利率會(huì)有怎樣的影響？

A：最近聽(tīng)到這個(gè)消息后，我也在跟我們供應(yīng)鏈的領(lǐng)導(dǎo)做溝通。從供應(yīng)鏈給我的反饋來(lái)講，他們認(rèn)為，雖然原材料有小幅的波動(dòng)，但是原材料的波動(dòng)對(duì)整個(gè)的電芯的價(jià)格，不會(huì)產(chǎn)生太大的影響。

隨著零跑的量的增加，以及我們?cè)陔娦旧系目茖W(xué)規(guī)劃，我們的電芯種類非常少，整個(gè)電芯的平臺(tái)化做得非常不錯(cuò)，所以雖然我們今年大概有 60 萬(wàn)輛的銷量，實(shí)際上我們的電芯種類是遠(yuǎn)小于我們的友商的。由于電芯的種類少，這對(duì)電芯廠家的生產(chǎn)來(lái)講，是一個(gè)非常重大的利好，整體的產(chǎn)能利用率非常高，也不會(huì)有頻繁切線的問(wèn)題。這樣就會(huì)大大提升我們電芯生產(chǎn)的效率，降低整個(gè)電芯在制造環(huán)節(jié)的成本。

2026 年，隨著我們產(chǎn)銷量的進(jìn)一步增加，在電芯方面，無(wú)論是制造成本的優(yōu)勢(shì)，還是議價(jià)能力，我們都會(huì)在今年的基礎(chǔ)上保持并進(jìn)一步發(fā)展，而且我們和中創(chuàng)新航合資的電芯公司預(yù)期在明年 9 月份就會(huì)正式投產(chǎn)，也會(huì)進(jìn)一步助力我們整個(gè)電芯成本的改善。

Q：零跑在三季度管理費(fèi)用的增長(zhǎng)比較多，是什么原因？關(guān)于四季度的毛利有怎樣的展望？

A：管理費(fèi)的增長(zhǎng)是一個(gè)正常的增長(zhǎng)水平，公司整體的人員數(shù)量和經(jīng)營(yíng)規(guī)模都在擴(kuò)大，管理費(fèi)用的比率增長(zhǎng)在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，無(wú)論是在行業(yè)上橫向比較還是在更大的制造行業(yè)中比較，都是比較優(yōu)秀的水平。

我們認(rèn)為四季度的利潤(rùn)水平會(huì)跟三季度持平，雖然各地補(bǔ)貼的結(jié)束會(huì)帶來(lái)一些市場(chǎng)的觀望情緒，整體的成交意愿在下滑，但公司也會(huì)有相應(yīng)的策略去應(yīng)對(duì)，整體上希望保持跟三季度差不多的整體盈利水平。

Q：有什么關(guān)于新物種的產(chǎn)品信息？推進(jìn)的節(jié)奏怎么樣？

A：新物種戰(zhàn)略層面的規(guī)劃公司已經(jīng)研討完畢，無(wú)論是產(chǎn)品的方向、品牌的方向還是渠道的方向，都已經(jīng)非常清晰了。新物種方面的團(tuán)隊(duì)也在組建，組織架構(gòu)也在搭建，產(chǎn)品已經(jīng)在有序的開(kāi)發(fā)過(guò)程當(dāng)中，關(guān)于新物種的產(chǎn)品信息這個(gè)現(xiàn)在不太方便透露，我只能說(shuō)它是一個(gè)新物種，是跟現(xiàn)在看到的市面上所有的產(chǎn)品都不一樣的產(chǎn)品。

我指的所有的產(chǎn)品包括國(guó)內(nèi)，也包括海外，包括了現(xiàn)在看到的以及曾經(jīng)出現(xiàn)的產(chǎn)品，都算上，跟他們都不一樣。從零跑的角度，我們認(rèn)為它一種創(chuàng)新的、開(kāi)拓了新的品類的產(chǎn)品，非常值得大家期待，新物種預(yù)計(jì)在 27 年或者 28 年跟大家見(jiàn)面上市。

Q：很多車企推出了購(gòu)置稅兜底政策，零跑是否會(huì)推出類似政策？通過(guò)供應(yīng)鏈和技術(shù)降本，明年的盈利是否還能保持比較好的水平？

A：友商的兜底都只是兜今年的底，還沒(méi)有推出明年的政策，我們目前還沒(méi)有推出這樣的兜底政策，是因?yàn)槲覀冋J(rèn)為在 12 月份的產(chǎn)量和最終的交付量之間會(huì)有一個(gè)很好的平衡，最后我們也會(huì)針對(duì) 12 月份最后一段時(shí)間交不了的用戶出臺(tái)購(gòu)置稅兜底政策。

關(guān)于 26 年的政策，我們并不是特別擔(dān)心。大家也都知道今年國(guó)家，尤其在汽車行業(yè)，掀起了反內(nèi)卷的工作，對(duì)不正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)提出了非常嚴(yán)肅的批評(píng)，也組織了兩次集團(tuán)董事長(zhǎng)的會(huì)議。我們非常支持反內(nèi)卷，所以我們并不擔(dān)心這個(gè)在明年優(yōu)惠政策這個(gè)撤回以后大家的整體的動(dòng)作的變形，因?yàn)槲覀兿嘈帕闩艿漠a(chǎn)品能力和成本能力的優(yōu)勢(shì)。

Q：關(guān)于明年的渠道規(guī)劃，明年大概有多少門店和網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)張？

A：關(guān)于渠道，一方面是渠道數(shù)量，一方面是渠道質(zhì)量。今年年底銷售渠道會(huì)突破 1,000 家，明年年底，銷售渠道突破 1,500 家。目前渠道的三種構(gòu)成，零跑中心、體驗(yàn)中心和商超門店。明年 1,500 家銷售門店中，零跑中心會(huì)查過(guò) 50%。整體的渠道會(huì)向四五線城市延伸。截至十月份，有 80% 的經(jīng)銷商在 1-10 月份累計(jì)實(shí)現(xiàn)了盈利，這是明年需要保持和強(qiáng)化的趨勢(shì)，讓經(jīng)銷商能夠輕裝上陣。

由于明年有四款新產(chǎn)品上市，單店的銷量和效率可能會(huì)毫無(wú)疑問(wèn)地提升。明年預(yù)期在 100 萬(wàn)銷量的目標(biāo)下，實(shí)現(xiàn) 50 個(gè)億的凈利潤(rùn)。

Q：D 系列目前得到了怎樣的反饋？D19 最終定價(jià)會(huì)是多少？如何平衡毛利和銷量之間的關(guān)系？

A：10 月份之后，D 系列收到了非常好的市場(chǎng)反饋，D 系列盲訂的訂單量遠(yuǎn)超我們預(yù)期，甚至可以告訴大家，D 系列的盲訂量是我們目前開(kāi)啟過(guò)盲訂的產(chǎn)品中同時(shí)間段內(nèi)收到的盲訂量最大的車型。這個(gè)表現(xiàn)給了公司上下對(duì) D 系列非常強(qiáng)烈的信心，用戶和市場(chǎng)對(duì) D19 的產(chǎn)品還是非常認(rèn)可的。

我們會(huì)把毛利整體定格在 15%-20% 區(qū)間范圍內(nèi)，那么我相信最終產(chǎn)品呈現(xiàn)在大家面前的時(shí)候，等曹力總親口說(shuō)出最終的定價(jià)的時(shí)候，我相信一定會(huì)讓大家把嘴巴張到最大，D19 一定是一個(gè)會(huì)讓大家尖叫的產(chǎn)品。

加速出海，爭(zhēng)奪下一個(gè)增量空間

從三季度開(kāi)始，零跑的出海節(jié)奏明顯提速。10 月海外訂單突破了 1.2 萬(wàn)臺(tái)，11 月預(yù)計(jì)將超過(guò) 1.5 萬(wàn)臺(tái)，成了公司內(nèi)部頗具爆發(fā)力的變量之一。

從布局來(lái)看，馬來(lái)西亞和歐洲兩大本地化產(chǎn)能項(xiàng)目正進(jìn)入落地階段，最早將在明年上半年開(kāi)始投產(chǎn)。再加上與一汽合作的首款出口的紅旗車型也將在 2026 年啟動(dòng)量產(chǎn)，零跑的出海路徑不再只是賣車，而是開(kāi)始整體性地參與產(chǎn)品、產(chǎn)線和與國(guó)內(nèi)外廠商和經(jīng)銷商的合作。

以下是財(cái)報(bào)電話會(huì)上零跑副總裁李騰飛針對(duì)海外市場(chǎng)規(guī)劃的回答，我們做了不改變?cè)獾木庉嫞?/p>

Q：公司出口高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)是否能夠在 2026 年延續(xù)？明年公司對(duì)海外市場(chǎng)的銷量指引以及盈利的指引分別是多少？

A：三季度海外銷量較二季度有明顯提升，10 月份海外訂單爆發(fā)性增長(zhǎng)，達(dá)到了一萬(wàn)兩千臺(tái)，11 月當(dāng)月的訂單預(yù)計(jì)會(huì)超過(guò)一萬(wàn)五千臺(tái)。明年，基于今年四季度的良好態(tài)勢(shì)以及 Lafa5 和 A 平臺(tái)的產(chǎn)品陸續(xù)投放海外市場(chǎng)，南美和中東的國(guó)家新產(chǎn)品陸續(xù)投放，相信明年海外市場(chǎng)會(huì)延續(xù)今年四季度的高速增長(zhǎng)局面，明年在海外的銷量目標(biāo)預(yù)計(jì)在 10 - 15 萬(wàn)臺(tái)的區(qū)間。

Q：針對(duì)明年的海外市場(chǎng)，本土產(chǎn)能的進(jìn)展情況如何？盈利方面有怎樣的展望？

A：26 年預(yù)期有兩個(gè)海外的本地化項(xiàng)目落地，一個(gè)在馬來(lái)西亞，一個(gè)在歐洲，馬來(lái)西亞的項(xiàng)目預(yù)計(jì)在明年上半年落地，歐洲的項(xiàng)目預(yù)計(jì)下半年落地。

關(guān)乎海外盈利，對(duì)零跑國(guó)際我們有三年的承諾，三年間會(huì)采取相對(duì)低毛利的模式，把更多毛利讓步給零跑國(guó)際，讓零跑國(guó)際更好地開(kāi)拓市場(chǎng)，26 年的海外毛利不會(huì)太高，基本跟今年持平。

Q：跟一汽的合作進(jìn)展如何？雙方的訴求是什么？各自負(fù)責(zé)什么樣的環(huán)節(jié)？產(chǎn)品主要面向國(guó)內(nèi)還是海外？

A：與一汽集團(tuán)的合作，在 3 月份，雙方公告了合作的備忘錄，有四個(gè)方面的合作。4 月份，我們雙方合作的第一個(gè)項(xiàng)目，紅旗的第一個(gè)海外車型項(xiàng)目就已經(jīng)落地，這個(gè)車型項(xiàng)目預(yù)期在明年的下半年就會(huì)量產(chǎn)，導(dǎo)入海外進(jìn)行銷售。

雙方在合作的其他幾個(gè)方面，目前都在有序推進(jìn)，雙方是依托于各自的優(yōu)勢(shì)，取長(zhǎng)補(bǔ)短、攜手共進(jìn)，來(lái)應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的新能源市場(chǎng)。我們相信海外市場(chǎng)空間是足夠的，零跑作為一家新勢(shì)力的企業(yè)，雖然有自己的優(yōu)勢(shì)，但是也有非常多需要向傳統(tǒng)車企學(xué)習(xí)和借鑒的東西，我們相信，與中國(guó)一汽的強(qiáng)強(qiáng)合作，無(wú)論是在技術(shù)研發(fā)上，還是在制造、質(zhì)量、供應(yīng)鏈等多方面，雙方都有進(jìn)一步強(qiáng)強(qiáng)合作的空間，雙方其實(shí)已經(jīng)在這些方面進(jìn)行了深入的交流和探討，相信在不遠(yuǎn)的將來(lái)，大家很快就可以看到我們合作的最新成果體現(xiàn)。

Q：預(yù)計(jì)今年在歐洲地區(qū)可能會(huì)有多少碳積分的收入？

A：我們?nèi)径扔写蟾庞?2.5 億的碳積分的收入，預(yù)計(jì)四季度這個(gè)數(shù)字會(huì)比三季度更大。我們四季度的整體銷量會(huì)比三季度大很多，因?yàn)檎麄€(gè)的碳積分是跟銷量尤其是歐盟地區(qū)和亞太地區(qū)的銷量直接相關(guān)，所以我們預(yù)期四季度的碳積分會(huì)有將近 5 個(gè)億左右的收入。

Q：今年歐洲的新能源其實(shí)賣得非常好，前三個(gè)季度同比都有 30% 的增長(zhǎng)，但是 Stellantis 集團(tuán)自己的車型今年的銷量增長(zhǎng)不多，Stellantis 集團(tuán)內(nèi)部對(duì)整個(gè)品牌的定位或戰(zhàn)略是不是有一些變化？

A：今年從新能源板塊來(lái)講，Stellantis 自己的 14 個(gè)品牌整體表現(xiàn)并不是那么亮眼，Stellantis 的新能源里面最亮眼的是零跑品牌，雖然零跑不屬于 Stellantis 集團(tuán)，但至少我們?cè)诤Ｍ獾暮腺Y公司是他們控股。零跑品牌的表現(xiàn)實(shí)際上超出了很多 Stellantis 領(lǐng)導(dǎo)的預(yù)期。

所以現(xiàn)在 Stellantis 內(nèi)部，無(wú)論董事長(zhǎng)和 CEO 都對(duì)零跑品牌更加重視，也是希望從零跑品牌的快速發(fā)展上，反過(guò)來(lái)能支撐整個(gè) Stellantis 在新能源轉(zhuǎn)型上加快腳步，所以給予了零跑更高度的重視。

Q：三季度除了碳積分收入的 2.5 億，零跑三季度在汽車業(yè)務(wù)外還有什么其他業(yè)務(wù)的收入？零跑幾個(gè)季度以來(lái)，研發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)還是比較快的，主要是在哪些方向會(huì)有比較多的投入？明年的競(jìng)爭(zhēng)策略是怎樣的？

A：除了碳積分之外，沒(méi)有其他額外收入了。研發(fā)費(fèi)用的增加一方面是輔助駕駛上的大力度投入，明年上半年邀請(qǐng)大家來(lái)體驗(yàn)我們最新的成果，相信到時(shí)候一定不會(huì)讓大家失望，一定會(huì)讓大家為零跑輔助駕駛水平的提升感到驚訝；第二個(gè)方面是新產(chǎn)品的投入，隨著車型增加研發(fā)費(fèi)用也會(huì)增加；第三個(gè)是面向未來(lái)的技術(shù)投入與儲(chǔ)備。

關(guān)于競(jìng)爭(zhēng)策略，我們會(huì)一以貫之地保持高性價(jià)比的競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)揮技術(shù)、產(chǎn)品成本和效率上的優(yōu)勢(shì)，打造高性價(jià)比的產(chǎn)品，無(wú)論我們的產(chǎn)品賣多少錢，我們都要成為這個(gè)汽車市場(chǎng)上最具性價(jià)比的產(chǎn)品。