連續三個季度收入下滑，會員費也救不了愛奇藝了？

11月18日，愛奇藝發布2025年第三季度未經審計財報。數據顯示，公司當季總收入66.8億元人民幣，同比下降8%，連續第三個季度同比下滑；歸屬于愛奇藝的凈虧損約2.49億元，較去年同期的2.29億元盈利由盈轉虧，不按美國會計準則的凈虧損則為1.482億元。值得注意的是，盡管同比下滑，該季度營收較二季度的66.3億元環比微增1%，呈現企穩態勢。

分業務來看，各項收入均出現同比下滑。作為第一大收入來源，會員服務收入42.1億元，同比下降4%。愛奇藝在財報中解釋，收入下滑主要因本季度內容排期相對單薄，

在線廣告服務收入12.4億元，同比下降7%，品牌廣告的穩健增長被效果廣告下滑所抵消。內容分銷收入6.4億元，同比降幅達21%，成為下滑最明顯的業務；其他收入5.85億元，同比下降20%。

面對國內市場壓力，海外業務成為重要增長引擎。該季度愛奇藝國際版日均會員數創歷史新高，會員收入同比增長超40%，泰國市場表現尤為突出，未來將加碼原創泰劇、馬來劇等本土化內容。不過文娛產業分析師張書樂指出，海外運營成本高、內容適配難度大，僅靠新市場拓展難以突破商業模式天花板。

政策層面，“廣電21條”的利好逐步顯現。愛奇藝首席內容官王曉暉表示，部分項目已受益于政策支持加速備播，平臺正探索網絡故事片等新形態，通過收入分成模式吸引優質內容。但張書樂提醒，劇集集數限制放寬后，行業需警惕“灌水劇”回潮，精品內容仍是立足根本。

技術創新方面，AI已深度融入愛奇藝運營各環節。創始人龔宇強調，2025年將全力投入AI創新，其在內容制作、用戶體驗優化等方面的應用，有望推動行業變革。

對于未來發展，愛奇藝明確了三大方向：持續深耕優質IP系列化開發，通過會員訂閱多樣化、衍生品及線下活動提升用戶粘性；加速海外本土化布局，挖掘新興市場增量；深化AI技術應用，賦能內容創作與商業變現。龔宇表示，海外業務、體驗業務與AI技術的突破，將推動公司邁向新高度。

當前長視頻行業面臨用戶注意力碎片化、會員規模見頂等共性挑戰，愛奇藝的季度表現折射出行業轉型陣痛。在政策松綁與技術變革的雙重機遇下，如何將內容優勢與新增長引擎有效結合，實現業績重回增長軌道，成為愛奇藝亟待解決的課題。

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