顯著回升！四季度FOF發行迎來“小高峰”，規模重回2000億元

四季度以來，公募FOF的發行端與存量端雙雙顯著回暖，行業熱度明顯升溫。

近期，FOF產品的布局節奏明顯加快，供給端持續活躍。券商中國記者注意到，四季度以來，FOF的發行規模已超過今年前三個季度的單季水平。與此同時，存量規模也在本季度重新站上2000億元關口。

行業人士表示，無論是增量端的發行力度，還是存量端的規模體量，當下的FOF市場均呈現出與此前低迷期截然不同的趨勢。在權益市場行情升溫、投資者配置需求逐漸修復的大背景下，FOF作為多資產配置工具的優勢再次受到市場關注。

四季度FOF發行迎來“小高峰”

從發行端來看，今年四季度FOF產品的募集節奏明顯加快，整體呈現出“小高峰”的態勢。

與去年同期相比，今年四季度，FOF的發行力度明顯放大。數據顯示，去年同期的FOF合計發行規模不足10億元，而今年四季度以來已達到227.95億元，規模提升顯著，市場關注度與投資申購意愿均明顯回升。

若從年內不同季度的節奏觀察，四季度的“井噴式”放量趨勢更為清晰。今年前三季度，FOF按照基金成立日統計的合并發行規模分別為一季度141.47億元、二季度186.04億元、三季度65.32億元。而進入四季度后，FOF的發行力度迅速回升，目前227.95億元的新產品發行規模已超過前三季度的單季水平。

除了已成立規模大幅增長外，排隊待發的FOF數量同樣保持在較高水平。數據披露，目前市場上正在發行的FOF共有11只，此外還有6只處于待發行狀態，整體數量明顯高于去年同期。

值得關注的是，在當前正在發行的11只產品中，有10只是混合型FOF，僅1只是債券型FOF；而在6只待發行產品中，則全部為混合型FOF。這一結構變化釋放出較明確的市場信號，即基金管理人整體仍對權益類資產保持相對積極的判斷。

觀察四季度已成立的FOF，市場資金的參與度也較為可觀，多只產品實現了較高的首募規模。例如，交銀臻享多資產三個月持有在8天內募集23.67億元，華夏盈泰穩健六個月持有在9天內募集24.05億元，浦銀安盛盈豐多元配置3個月持有在5天募集27.16億元，平安盈享多元配置6個月持有在4天內募集28.08億元。值得注意的是，華泰柏瑞盈泰穩健3個月持有僅用1天便實現了55.77億元的募集規模，顯示出較高的市場認可度。

存量規模重回2000億元

從存量規模來看，四季度FOF市場出現了久違的階段性抬升。Wind數據顯示，四季度FOF存量產品的數量增至529只，整體管理規模達到2154.93億元，超過2000億元大關。

回顧歷史表現，FOF的合計管理規模在2021年四季度曾首次站上2000億元，但隨后受市場調整和風險偏好下降等因素影響，規模在一年后跌破2000億元。如今，在市場逐步企穩、產品業績回暖及投資者配置需求增強的背景下，FOF整體規模重新回到高峰時的水平，顯示出該類資產在機構和個人投資者中的吸引力正在恢復。

規模重回關鍵節點，與今年以來的市場行情密切相關。作為多資產配置的重要工具，一旦權益市場出現結構性行情，部分產品的收益彈性也會明確體現。今年以來，FOF中已有多只產品錄得亮眼表現。

具體來看，截至11月18日，國泰優選領航一年持有、國泰行業輪動A等年內收益超過50%，另有四十余只產品年內漲幅在30%以上。若從整體統計來看，FOF今年以來的平均收益和中位數收益均超過10%，不僅顯著好于去年同期，也進一步改善了投資者對FOF產品長期穩健收益特征的認可度。

國泰海通證券研究所分析稱，混合型FOF產品既在純債產品基礎上增厚了投資收益，又在控制風險的基礎上幫助散戶投資者參與權益市場。部分新發產品除了國內的股債，還可通過QDII基金、商品基金等工具，將港股、境外權益、黃金、商品等多元化資產納入投資組合，以分散風險，獲得了基金公司和投資者的青睞。

責編：戰術恒

排版：汪云鵬

校 對：楊舒欣

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