暴漲4400%！氧化釔瘋漲創(chuàng)紀錄，稀土板塊集體躁動

近期稀土市場中，氧化釔（Y2O3）的價格出現(xiàn)了爆發(fā)式增長。

具體來看，目前，全球氧化釔市場價格約126美元/公斤，相比2024年底漲幅逼近1500%，創(chuàng)下歷史新高；歐洲氧化釔市場價格約270美元/公斤，相比2024年底漲幅超過4400%；中國氧化釔市場價格約49000元/噸，年內(nèi)漲幅約16%至28%。另有金屬鐠釹、氧化釹、金屬釹、金屬鐠等輕稀土市場價格走勢上漲。

在該消息刺激下，11月20日，A股稀土板塊上漲，截至午間收盤，成分股爭光股份（301092.SZ）漲停，久吾高科（300631.SZ）上漲8.01%，廣晟有色（600359.SH）上漲4.66%，中礦資源（002738.SZ）上漲4.44%。

需求缺口持續(xù)擴大

從多領(lǐng)域分析來看，11月輕稀土價格上漲，核心是需求端新能源、風(fēng)電等多領(lǐng)域爆發(fā)式增長，疊加供給端受配額、進口等因素約束，再加上庫存見底與政策管控加持，形成了供需錯配的局面。

在需求端，首當(dāng)其沖的是新能源汽車。輕稀土是釹鐵硼永磁材料的核心原料，而永磁同步電機在新能源車中滲透率已達95%。2025年10月國內(nèi)新能源汽車銷量達98萬輛，同比增長32%，每輛新能源車需消耗2至3公斤鐠釹材料，僅10月單月就帶動鐠需求增量超2000噸。且比亞迪等頭部車企交付量創(chuàng)新高，持續(xù)拉動輕稀土剛需。

其次是風(fēng)電行業(yè)迎來的搶裝潮在短期內(nèi)大幅提升了輕稀土的用量。數(shù)據(jù)顯示，四季度國內(nèi)風(fēng)電新增裝機計劃達2500萬千瓦，較三季度增長45%，其中海上風(fēng)電永磁直驅(qū)風(fēng)機占比達70%。每GW風(fēng)電裝機需消耗約200噸鐠，青海海西州200萬千瓦項目就直接拉動400噸鐠需求。

新興領(lǐng)域，如人形機器人也開辟了需求端的又一增長極。目前，人形機器人商業(yè)化加速，每臺需0.5至1.3公斤鐠釹磁體，2025年全球該類機器人銷量預(yù)計10萬臺，相關(guān)領(lǐng)域輕稀土需求同比暴漲200%。

此外，工業(yè)電機能效升級、空調(diào)電梯節(jié)能改造等，也需要更換稀土永磁電機，進一步加大需求缺口。

供給緊張推動價格上漲

基于對資源安全、產(chǎn)業(yè)鏈升級、國際規(guī)則制定、軍事安全及環(huán)境保護等多重考量?，我國稀土國內(nèi)配額實施嚴格管控，直接影響著稀土供給端的釋放。

據(jù)了解，2025年國內(nèi)稀土開采總量控制指標14.5萬噸，同比僅增5%，其中輕稀土占比92.6%，但核心品種鐠的對應(yīng)供給量僅約9萬噸，全年需求卻預(yù)計達12萬噸。且北方稀土獨占全國75.2%的輕稀土配額，行業(yè)雙寡頭格局下供給彈性極低，企業(yè)無法隨意擴產(chǎn)。

作為全球唯一的稀土生產(chǎn)大國，今年10月，我國商務(wù)部擴大稀土出口管制范圍，不僅涉及稀土物項，還涵蓋相關(guān)技術(shù)，甚至含中國稀土成分超0.1%的海外加工品出口也需許可。這使得全球?qū)χ袊p稀土的依賴度進一步提升。

盡管是稀土生產(chǎn)大國，但我國仍需要進口，而緬甸作為國內(nèi)輕稀土進口重要來源，占進口量的30%。

值得注意的是，近期緬甸政局波動導(dǎo)致稀土礦進口量環(huán)比下降15%。而美國MP礦2025年對中國輕稀土出口量預(yù)計縮減1.2萬噸，澳大利亞等國的稀土項目受環(huán)評、技術(shù)制約，產(chǎn)能爬坡至少需2年，短期難以補充缺口。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月底，國內(nèi)稀土行業(yè)庫存同比下降38%，六大稀土集團的氧化鐠釹庫存僅夠維持1個月左右的生產(chǎn)。下游新能源汽車零部件、永磁材料企業(yè)為避免斷供，紛紛提前預(yù)付貨款、按季度備貨，這種囤貨行為進一步加劇供需緊張，推動價格上漲。

中游企業(yè)承壓最重

面對當(dāng)下稀土市場價格與環(huán)境，業(yè)內(nèi)人士認為，對稀土企業(yè)影響差異顯著，上游資源型企業(yè)迎來盈利暴漲、業(yè)務(wù)擴張等多重利好；中游加工企業(yè)在成本壓力下展現(xiàn)出一定增長韌性但暗藏隱憂；下游回收企業(yè)則獲得技術(shù)落地與市場拓展的良好契機。

上游稀土資源企業(yè)直接受益于稀土價格上漲，業(yè)績表現(xiàn)尤為亮眼。例如，2025年前三季度，盛和資源凈利潤同比增長748.07%；北方稀土前三季度凈利潤同比增幅達280.27%；廣晟有色第三季度扣非凈利潤同比大漲240.56%。此外，北方稀土四季度稀土精礦價格上調(diào)37%，憑借對白云鄂博礦的獨家控制權(quán)，其精礦成本較市場價低30%，僅精礦漲價一項就可為公司新增數(shù)億元毛利。

中游企業(yè)需大量采購稀土原料生產(chǎn)磁材等產(chǎn)品，鐠釹等核心原料價格跳漲超30%，直接推高其生產(chǎn)成本。部分中小企業(yè)因議價能力弱，難以將成本完全轉(zhuǎn)嫁，利潤空間被壓縮，甚至有部分項目因成本過高被迫暫緩?fù)七M。

例如，作為典型的中小型上市企業(yè)，大地熊專注高性能燒結(jié)釹鐵硼永磁材料，產(chǎn)品應(yīng)用于新能源汽車驅(qū)動電機、機器人電機等領(lǐng)域。2025 年還計劃在泰國設(shè)立全資子公司拓寬海外市場，但受限于體量，在原料采購上議價能力遠不及龍頭，原料價格上漲時成本壓力較為突出，只能通過技術(shù)研發(fā)和海外布局緩解經(jīng)營壓力。

下游稀土回收企業(yè)加大回收技術(shù)研發(fā)與項目投入。格林美建成全球首條“超凈稀土再生生產(chǎn)線”，回收率達95.2%；中國稀土的再生稀土項目也順利投產(chǎn)，年處理能力達1.5萬噸。

當(dāng)前，再生稀土已緩解15%的稀土供給壓力，未來占比預(yù)計升至25%。回收企業(yè)不僅能通過拓展業(yè)務(wù)獲得穩(wěn)定收益，還能憑借技術(shù)優(yōu)勢在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要位置，成為彌補稀土供給缺口的關(guān)鍵力量，長期發(fā)展空間被持續(xù)看好。