券商行業迎“巨無霸”重組！中金公司停牌，擬吸收合并東興、信達證券

文/海歌

2025年11月19日晚間，券商行業突發重磅消息：中金公司（601995.SH）公告稱，正籌劃通過換股方式吸收合并東興證券（601198.SH）、信達證券（601059.SH），公司A股股票將于11月20日開市起停牌，預計停牌時長不超過25個交易日。

此次重組堪稱證券行業近年來規模最大的整合案例之一——涉及A+H股兩地上市公司吸收合并兩家A股上市公司，覆蓋三家總市值超2600億元的頭部券商，流程復雜度與行業影響力度均備受市場關注。公告明確，重組核心目標是“加快建設一流投資銀行”，通過整合三方能力資源實現優勢互補，釋放規模經濟與協同效應，提升服務國家戰略、實體經濟的質效及股東回報水平。

重組背后：匯金系券商整合的“一盤大棋”

此次吸收合并并非偶然，而是“匯金系”券商資源整合的關鍵一步。回溯今年以來的股權變動脈絡，重組伏筆早已埋下：

l5月，東興證券、信達證券相繼公告，控股股東股權變更獲國家金融監督管理總局批準，實際控制人由財政部正式變更為中央匯金；

l中金公司本身即為中央匯金旗下核心券商平臺，此次重組意味著三家同屬“匯金系”的券商將實現全面整合；

l更早之前的2月，中國東方、中國信達、中國長城三大AMC的控股股東股權已由財政部無償劃轉給中央匯金，一系列動作被市場解讀為“落實機構改革方案、強化國有金融資本配置效率”的核心舉措。

從業務布局來看，三家券商存在顯著協同空間：中金公司在投行、跨境業務、機構服務等領域優勢突出；東興證券深耕經紀業務與區域市場；信達證券則在固定收益、資產管理等板塊具備特色，整合后有望形成“全業務鏈條+全客戶覆蓋”的綜合金融服務能力。

市場格局生變：2600億券商“巨無霸”呼之欲出

截至11月19日收盤，三家公司市值合計達2684.93億元：中金公司市值1684億元，東興證券424億元，信達證券576.93億元。若重組順利完成，將誕生一家市值穩居行業前列的綜合性券商，有望改寫當前券商行業“頭部集中、中小分化”的競爭格局。

股價表現上，重組消息公布前，三家公司股價已呈現異動：東興證券當日上漲1.63%報13.13元/股，信達證券上漲0.57%報17.79元/股，中金公司微跌0.40%報34.89元/股，市場資金對整合預期已提前反應。

行業信號：券商高質量發展進入“整合時代”

此次重組被視為證券行業高質量發展的重要風向標。隨著資本市場改革深化與行業競爭加劇，“強者恒強”的馬太效應愈發明顯，通過并購重組提升資本實力、優化業務結構，成為頭部券商的必然選擇。

市場分析指出，匯金系此次整合不僅將增強國有券商的核心競爭力，更有望引發行業連鎖反應——未來可能有更多中小券商通過合并重組實現規模化發展，行業集中度將進一步提升。對于實體經濟而言，大型綜合券商的崛起也將為企業提供更全面的融資服務、更專業的資本運作支持，助力資本市場更好地服務實體經濟轉型。

目前，本次重組仍處于籌劃階段，具體方案尚未披露。后續需重點關注重組細節落地、監管審批進展及合并后的業務整合效果。這場券商行業的“巨無霸”重組，將如何重塑行業格局？值得持續跟蹤。

（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）