達利食品告別許世輝時代，女兒許陽陽能否破解業績下滑魔咒？

大望財訊/文

許世輝交棒了。大望財訊就此事咨詢達利集團企業客服，經對方確認，這位達利食品的創始人、曾超越宗慶后家族成為中國食品業首富的閩商，在11月將集團總裁的權杖正式交給了女兒許陽陽。

據2025胡潤百富榜顯示，許陽陽所在的許世輝家族財富高達530億元。而她的接任之路并非空降，從2008年留學歸國進入家族企業，從基層崗位到集團副總裁，再到集團董事，直至現在接任總裁，許陽陽用了17年時間走完了這場接班之路。

許陽陽所接手的，是一個坐擁達利園、可比克、好吃點、和其正、樂虎等知名品牌的龐大商業體，同時也是一個在增長乏力的困境中努力尋求突圍、業績正持續承壓的行業巨頭。

從石頭廠房走出的福建首富

1989年，31歲的許世輝還只是福建泉州一家集體所有制食品廠的工人。在食品行業摸爬滾打十多年的他，看到了休閑食品領域的商機。

那一年，他籌集7000元，買下一條二手餅干生產線，在惠安老家租下了一間月租300元的石頭房，成立了美利食品廠。

這家簡陋的作坊，就是如今達利食品帝國的最初形態。

許世輝很早就展現了商業天賦。在那個零食多以散裝稱重的年代，他推出了包裝精美的“美利”牌餅干，迅速打開了市場。

1992年，許世輝成立福建惠安達利食品集團有限公司，正式推出“達利”品牌。

隨后，國際零食品牌涌入中國，好麗友、品客等進口零食迅速占領了超市的核心貨架。面對國際巨頭的激烈競爭，許世輝不僅沒有退縮，反而探索出一套行之有效的獨特模式，為達利食品開創了“爆款跟隨、明星代言、平價覆蓋、渠道下沉”的獨特發展路徑。

許世輝的商業策略簡單而有效。

當韓國好麗友派風靡市場時，他推出達利園蛋黃派，價格僅為好麗友的三分之一。可比克薯片，請來周杰倫代言，以遠低于樂事的價格迅速搶占市場。

憑借“達利園蛋黃派，你帶我也帶，家家都喜愛”、“好吃你就多吃點”這些接地氣的廣告詞，達利食品成功讓品牌記憶通過電視傳遍千家萬戶，成為了一代人的深刻記憶。

這套由許世輝確立的“跟隨”策略，繼而成為達利食品開疆拓土的商業邏輯。于是，我們可以看到樂虎對標紅牛，和其正叫板王老吉，豆本豆借鑒維他奶，美焙辰直面桃李面包，達利食品在不同賽道完成了精準卡位。

縱覽許世輝打造的知名品牌，基本上沒有自己去打造新品類，而是跟隨不同品類的頭部品牌，吸納其產品的核心賣點，用低成本的模式進行復刻，迅速搶占市場份額。

渠道下沉是達利食品商業模式的另一個關鍵。當好麗友蛋黃派擺在城市大型商超貨架上時，達利園產品則陳列在家門口便利店、鄉村小百貨店醒目位置，走進了千家萬戶。

在許陽陽6歲那年，父親許世輝創立了達利食品。她是伴隨著企業一起成長的一代。

公開資料顯示，許陽陽1983年出生，2005年從廈門大學國際經濟與貿易專業畢業后遠赴英國深造。2008年，25歲的許陽陽留學歸國后就加入公司。

作為董事長女兒，許陽陽選擇從基層開始做起，歷經車間管理、生產統籌、產品開發、品牌運營及工會管理等多個崗位的鍛煉。

2014年，許陽陽出任集團董事，深度參與公司的日常運營和決策。也是從這時開始，她頻繁出現在集團發展的關鍵事件中。

她交出的第一份亮眼成績單，便是成功操盤達利食品的港股IPO。2015年，達利食品僅用九個月便成功在香港上市，創下當年全球消費品領域最大IPO紀錄。

據當時《泉州晚報》報道，上市首日，以許陽陽持股40%算，身價暴漲至232.8億港元。年僅32歲，許陽陽躋身內地女富豪十甲之列，成為福建省女首富。

2017年，她又帶領團隊自主研發推出“豆本豆”豆奶，布局健康營養賽道。到2022年，豆本豆銷售收入達22.66億元，在同品類產品中名列前茅。

許陽陽曾在一次媒體采訪中談及接班使命：“父親那一代企業家的使命，是讓企業活下來、變大起來，完成了了不起的從0到1。而我們這一代的使命，是推動企業實現從1到N的質變。”

業績連續下滑

許陽陽總裁接任之際，達利食品正面臨嚴峻挑戰。

數據顯示，2020年至2022年，達利食品營收分別為209.62億元、222.94億元與199.57億元，凈利潤分別為38.49億元、37.25億元與29.90億元，整體呈下滑趨勢。

雖然達利食品較早登陸資本市場，并且也創下過千億港元的市值，但后來其股價長期低迷退市。

2023年6月，達利食品發布公告，稱因股價長期表現低迷，為了公司長期發展，公司將實現私有化。

截至上述公告發布時，達利食品股價為2.72港元/股，較上市時5.25港元/股的發行價跌幅近50%。2023年9月1日，達利食品正式從港交所退市。

盡管退市后的達利食品不再公開披露業績，但其身影仍出現在“福建企業100強”等榜單上。榜單顯示，2023和2024年，達利食品集團的營收分別為188.6億元和180.7億元。

可以看到，達利食品面臨的增長壓力仍在加劇，曾經的成功模式在新時代遇到了挑戰。

知名戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪表示，達利食品營收凈利連續下滑有多方面的因素導致。一是對標戰略失效，長期依賴“模仿+平價”模式，缺乏技術壁壘，產品同質化嚴重，且達利園等核心產品老化，難以滿足當下消費者對健康、品牌價值的追求。二是渠道老化，傳統分銷體系受電商直播等沖擊，新渠道競爭力弱，還因壓貨式營銷導致經銷商庫存積壓，渠道忠誠度瓦解。三是新品撐不起業績，豆本豆、美焙辰等新品雖有亮點，但營收占比低，且面臨品類規模有限、市場競爭激烈等問題，難成第二增長引擎。

值得一提的是，在2019年達利食品業績會上，許世輝曾表示：“到2025年，我們會有4個品牌超百億，分別是達利園、豆本豆、美焙辰和樂虎。”

就許世輝的“最低”目標來看，達利食品2025年收入至少可達到400億元，然而達利食品離該目標已越來越遠。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，達利園跟隨戰略失效，品牌溢價喪失。過去靠“山寨+低價+明星廣告”快速鋪貨的模式，在00后主流消費群失效；公司重營銷（銷售費率>15%）、輕研發（研發費率<0.4%），新品多為微改良，缺乏差異化賣點，終端復購率低。“達利園派、可比克薯片、和其正涼茶等‘大單品’均誕生10年以上，增長乏力；被寄予厚望的豆本豆、美焙辰2022年增速分別僅0.9%、3.5%，與‘百億目標’差距巨大，未能形成第二曲線。”