周末證券丨清潔能源迎來戰略新機遇！氫能、可控核聚變等領域引關注

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金融投資報記者 林珂

能源領域的清潔化轉型是實現“雙碳”戰略的重要抓手。我國前瞻性布局光伏、風電、儲能等多個新能源重點領域，并建立了全球領先地位。目前，新能源已成為我國重要的新興支柱產業，并持續加速發展。

有分析指出，光風電一直是清潔能源中值得長期關注的細分領域。同時，能源領域的深度“脫碳”，離不開氫能與可控核聚變的協同發展。在這一背景下，氫能、可控核聚變有望成為我國能源領域未來發展的新增長點，值得投資者逢低布局。

制圖：卿子秀

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氫能：“未來產業”空間大

“十五五”規劃建議將氫能定性為“未來產業”，展現政策端對氫能的重視。從近年來政策來看，我國在頂層設計和產業規劃方面都體現出高度理性和對產業發展規律的尊重。氫能發展在經歷初期示范階段后，未來在規劃層面將重布局、重引導、重協同。

2025年4月，國家能源局在一季度新聞發布會上解讀了《中國氫能發展報告（2025）》時稱，中國的氫能產業正從試點探索逐步進入有序破局的新階段。6月，國家能源局印發《關于組織開展能源領域氫能試點工作的通知》，明確在氫能“制儲輸用”等11個方向開展試點工作。有行業人士指出，氫能產業發展需要經濟性驅動的學習曲線和規模擴張，而在當前行業發展初期階段，該政策尋求將產業層面的典型經驗、成熟模式向全國推廣，有望帶動行業逐步從試點探索向成熟發展階段邁進。作為政策端重視的未來產業，氫能后續全產業鏈項目有望有序落地，產業有序破局在即。

華源證券分析師查浩表示，立足當下，在電價下行、碳價上升、政策支持、綠色燃料訂單增長等多重因素支撐下，綠氫項目開工率有望逐步提升，上游電解槽行業或將逐漸走出惡性競爭階段，建議關注電解槽相關企業華電科工、華光環能。同時下游綠氫或綠氨綠醇項目經濟性有望逐步改善，建議關注氫基能源運營商吉電股份。此外隨著綠氫成本的下降，氫能在交通、工業等領域的滲透率有望進一步提升，建議關注燃料電池相關企業國鴻氫能、國富氫能、重塑能源等。

潛力股精選

華電科工(601226)

華光環能(600475)

吉電股份(000875)

海鷗股份(603269)

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可控核聚變：長期發展值得期待

被稱為“人造太陽”的可控核聚變今年頻上資本市場“熱搜”，相關概念股也在資金推動下反復走強。可以看到，2025年以來我國核聚變領域邁入技術突破與產業布局的快速發展期，從3月的“中國環流三號”進入燃燒試驗新階段，到7月中核集團控股的中國聚變能源有限公司掛牌成立，再到10月BEST裝置主機關鍵部件杜瓦底座成功安裝就位，在政策持續引導與“國企牽頭+民企協同”的創新模式下我國核聚變領域正加速發展。

展望未來，有分析認為，“中國環流四號”、“星火一號”，以及張杰院士團隊的激光聚變能電站等多技術路線并行推進，國內正逐步進入可控核聚變項目招標與工程建設的加速釋放期，長期發展值得期待。

值得一提的是，聚變新能近期發布采購項目金額超20億元，采購項目內容涉及電源系統、低溫系統、屏蔽包層等關鍵環節。伴隨聚變行業多個項目穩步推進，新路線及項目不斷發布，行業進入密集招投標期，有專家建議關注BEST項目、“星火一號”、“中國環流四號”、CFEDR等項目的后續進展。基于未來AI產業發展對于用電結構的重塑，以及“十五五”規劃建議將核聚變能列為未來產業，可控核聚變產業具備長期增長潛力，看好高價值量環節。

細分領域機會來看，光大證券分析師殷中樞建議在核聚變行業中重點關注直接參與項目建設、具備鏈主地位的公司合鍛智能、聯創光電、國光電氣等；此外，在產業鏈中高價值量、高技術壁壘環節的公司中，建議關注應流股份、永鼎股份、王子新材、冰輪環境、安泰科技等。

潛力股精選

合鍛智能(603011)

聯創光電(600363)

應流股份(603308)

王子新材(002735)

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風光電：實現里程碑式突破

得益于風光新增裝機的強勁增長，以及國家政策對可再生能源的持續推動，風光電實現了里程碑式的突破。今年第一季度，風電和光伏裝機容量首次超過火電，標志著清潔能源時代的到來。

隨著風電并網節奏加快，帶動產業鏈整體景氣回升。分環節來看，整機及海纜環節營收穩健增長，盈利水平有所承壓；塔筒環節在“兩海”業務放量帶動下，業績表現亮眼，營收及盈利水平均實現顯著提升；葉片、軸承、鍛造件等環節保持穩步增長，盈利水平持續改善。

整體而言，國內風機招標價格企穩回升，后續風機企業盈利水平有望明顯修復。平安證券分析師李夢強指出，同時風機企業積極拓展海外市場，建議重點關注金風科技、明陽智能、運達股份；國內深遠海海上風電有望加快發展，全球漂浮式海風商業化進程提速，建議重點關注東方電纜、亞星錨鏈、天順風能、海力風電等。

光伏方面，隨著政策信號持續加強，行業逐步筑底回升。經營性凈現金流同環比改善，資本開支收縮企穩，行業產能擴張放緩。展望后續，光伏行業政策持續推進且相關規范有望落地，行業盈利改善確定性增強，有望逐步回歸相對合理水平。中泰證券分析師曾彪表示，光伏政策持續釋放積極信號、供給側結構性改革相關舉措有望逐步落地，光伏行業基本面預期反轉向上。硅料領域建議關注通威股份；電池組件領域建議關注隆基綠能、愛旭股份、晶澳科技、晶科能源、天合光能；其他環節龍頭建議關注福萊特、福斯特、聚和材料、中信博等。

潛力股精選

金風科技(002202)

明陽智能(601615)

隆基綠能(601012)

愛旭股份(600732)

編輯|陳雨禾

責編|賀夢璐

校檢|袁鋼

審核|劉柯

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