出海毛利率翻倍！海博思創內銷16%vs外銷36%，瘋狂鎖芯為哪般？

這幾天，儲能圈被一則消息刷屏了：2025年11月12日，儲能集成商龍頭海博思創與動力電池巨頭寧德時代簽下了一份長達十年的戰略合作協議。

最震撼的是協議的具體內容：2026-2028這三年，寧德時代要保證向海博思創供應不低于200GWh的電芯。

200GWh是什么概念？

2024年全年，全球儲能電芯的總出貨量還不到320GWh。這意味著，海博思創一家公司，就鎖定了超過全球去年六成出貨量的電芯供應！

這已經不是普通的采購訂單了，更像是一場關于未來市場地位的“軍備競賽”。

人們不禁要問：海博思創為什么要囤這么多“糧草”？

這紙十年合約的背后，究竟藏著怎樣的行業變局和企業野心？

從“價格血戰”到“一芯難求”。

要理解這筆訂單的意義，我們得先看看儲能行業正在經歷怎樣的深刻變化。

過去三年，儲能行業可謂一片紅海。大量技術含量不高的電芯產能涌入市場，大家拼的不是技術，而是價格。2023年至今，鋰電儲能系統的價格累計下跌了近八成！僅僅最近一年，4小時儲能系統的最低中標價就降了超過30%。

即使是海博思創這樣的行業老大，也不得不跟著降價保市場。2024年，海博思創的儲能產品出貨量沖到11.82GWh，同比猛增90.19%。然而，賣得越多，卻不一定賺得越多，其毛利率持續下滑，2025年前三季度已經降到了18.01%。

就在大家以為行業要繼續無底線內卷時，游戲規則突然變了。

以前，儲能電站大多是風電、光伏項目的“配套工程”，相當于買一贈一的那個“贈品”，純粹是為了滿足政策要求。

但從2025年開始，風光強制配儲的政策被叫停，新能源項目全面接入電力市場。儲能電站一夜之間需要“自力更生”，它得作為一個獨立的盈利主體，到電力市場里去賺錢。

這個轉變，是根本性的。儲能的需求，瞬間從“有沒有”升級到了“好不好”。

你的儲能電站循環壽命是不是足夠長？

衰減是不是足夠慢？

響應速度是不是足夠快？

這些都直接決定了它能不能賺到錢，多久能回本。

核心部件電芯就是儲能的“CPU”。在這種背景下，電芯的重要性凸顯無疑。它就像是電腦的CPU，是儲能系統最核心、成本最高的部件，能占到總成本的55%以上。

更要命的是，現在市場正好處在電芯技術更新換代的節骨眼上。行業正從主流的280Ah電芯，向314Ah、500Ah甚至更大容量的電芯升級。

這就造成了尷尬的局面，舊規格的電芯大家不想要，新規格的優質電芯產能又一下子跟不上。頭部電池企業的先進產線幾乎全部滿負荷運轉。寧德時代的產能利用率高達90%，億緯鋰能、贛鋒鋰業等企業也紛紛表示訂單飽滿。

“優質電芯”一下子成了稀缺資源。未來，誰能鎖定穩定、優質的電芯供應，誰就掌握了競爭的主動權。海博思創的這筆天價訂單，正是在這個背景下，為自己構筑的一道又寬又深的“護城河”。

海博思創的野心，“儲能+X”的萬億生態夢。

如果你以為海博思創囤積這么多電芯，只是為了在現有的儲能市場中繼續稱王，那就太小看它的野心了。

2025年4月，海博思創在儲能國際峰會上首次提出了“儲能+X”戰略。這個戰略的核心思想，是要把儲能系統植入到各種各樣的細分用電場景中。

簡單來說，就是“儲能+數據中心”、“儲能+礦山油田”、“儲能+充電場站”……

只要是用電的地方，未來都可能看到儲能系統的身影。

比如：數據中心，它對電力的穩定性和備電要求極高。一套高效的儲能系統不僅能替代有污染的柴油發電機，還能通過峰谷電價差顯著降低運營成本。

然而，“儲能+X”是復雜的系統性工程。一個GWh級別的大型儲能電站，需要的電芯數量動輒超過百萬顆，比造一架C919大飛機的零件還要多！核心電芯能否穩定供應，直接決定了這個宏大戰略能否順利推進。

海博思創創始人兼董事長張劍輝對此充滿信心，他曾表示：“這次的戰略合作，不僅是為我們的生產基地上保險，更是為海博思創未來十年的發展路徑鎖通道。我們要做的，不只是買賣設備，而是構建一個‘儲能無處不在’的生態。”

如今，海博思創通過這筆訂單，在電芯可能緊缺且漲價的預期下，為“儲能+X”這個遠期規劃備足了“糧草”。這步棋，看得足夠遠。

高增長背后的隱憂與破局。

我們來看看海博思創最新的業績表現，就能更理解它為何如此不惜代價。

2025年前三季度，海博思創交出了一份亮眼的成績單：營收79.13億元，同比增長52.23%。凈利潤6.23億元，同比暴漲98.65%。

增長動力來自哪里？

隨著儲能行業從政策驅動轉向市場驅動，海博思創作為頭部企業顯著受益。2025年上半年，其儲能系統中標標段數位列全國第一。但亮眼的增長之下，隱憂依然存在。雖然凈利潤幾乎翻倍，但整體毛利率仍然承壓。這背后反映的，正是行業價格戰的后續影響。

更重要的是，海博思創的破局之道已經清晰可見——出海。根據海博思創技術總裁楊洸的透露，海外客戶對產品全周期表現、風險容錯率要求更高，并愿意為此支付更高的溢價。

數據證實了這一點：2025年上半年，海博思創內銷業務毛利率為16.22%。同期，其外銷業務毛利率高達36.23%，兩者相差近20個百分點！

然而，海博思創的海外業務還處于起步階段。2025年上半年，其不到3億元的外銷營收，僅占總營收的6.59%。

加速出海，已成為海博思創未來3-5年的核心規劃。公司的目標是，在未來3-5年內，推動海外業務的規模與國內持平，使其成為公司利潤的主要來源。

言西認為海博思創與寧德時代的這場“聯姻”，絕不僅僅是一筆簡單的采購合同，而是一場關于未來十年行業話語權的“精準卡位”。

在優質電芯可能成為稀缺資源的預期下，海博思創直接用長期協議鎖定了未來三年全球六成以上的產能。這相當于在競爭對手們還在為明年貨源發愁時，它已經備好了打到2028年的“彈藥”。這種安全感，在行業轉折期是無價的。

這不是“單押”，而是“組合拳”。細心的讀者會發現，早在2025年初，海博思創還和億緯動力簽了三年50GWh的采購協議。加上寧德時代的200GWh，它在未來三年累計鎖定了250GWh的電芯產能，這幾乎是其2024年出貨量的20倍！這說明海博思創不是在某一棵樹上吊死，而是在編織一個強大的、多元化的供應鏈生態。

鎖定如此天量的產能，勢必需要巨額的預付款或保證金，這對海博思創的現金流將是嚴峻考驗。電芯技術仍在快速迭代。如果未來出現顛覆性技術，長期協議鎖定的產品是否會變成“落后產能”？

如果全球儲能市場需求不及預期，如此龐大的產能將造成巨大的庫存和資金沉淀壓力。但無論如何，在當前這個時間點上，海博思創的這步棋，展現了一家行業龍頭應有的戰略魄力和前瞻性。它不僅僅是在購買電芯，更是在購買時間，購買確定性，購買未來市場的入場券。

對于海博思創來說，與寧德時代的十年之約，是其宏大戰略的基石。它既保障了“儲能+X”生態夢的順利推進，也為高利潤的海外擴張注入了強心劑。

在儲能這個充滿不確定性的新興行業，海博思創用一紙合約，試圖將最大的不確定性供應鏈，轉化為最確定的競爭優勢。這筆看似瘋狂的訂單，很可能成為儲能行業從野蠻生長走向成熟整合的關鍵分水嶺。

海博思創的最終答卷，我們拭目以待。

注：（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

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