廣東
這幾天，儲(chǔ)能圈被一則消息刷屏了：2025年11月12日，儲(chǔ)能集成商龍頭海博思創(chuàng)與動(dòng)力電池巨頭寧德時(shí)代簽下了一份長(zhǎng)達(dá)十年的戰(zhàn)略合作協(xié)議。
最震撼的是協(xié)議的具體內(nèi)容：2026-2028這三年，寧德時(shí)代要保證向海博思創(chuàng)供應(yīng)不低于200GWh的電芯。
200GWh是什么概念？
2024年全年，全球儲(chǔ)能電芯的總出貨量還不到320GWh。這意味著，海博思創(chuàng)一家公司，就鎖定了超過(guò)全球去年六成出貨量的電芯供應(yīng)！
這已經(jīng)不是普通的采購(gòu)訂單了，更像是一場(chǎng)關(guān)于未來(lái)市場(chǎng)地位的“軍備競(jìng)賽”。
人們不禁要問(wèn)：海博思創(chuàng)為什么要囤這么多“糧草”？
這紙十年合約的背后，究竟藏著怎樣的行業(yè)變局和企業(yè)野心？
從“價(jià)格血戰(zhàn)”到“一芯難求”。
要理解這筆訂單的意義，我們得先看看儲(chǔ)能行業(yè)正在經(jīng)歷怎樣的深刻變化。
過(guò)去三年，儲(chǔ)能行業(yè)可謂一片紅海。大量技術(shù)含量不高的電芯產(chǎn)能涌入市場(chǎng)，大家拼的不是技術(shù)，而是價(jià)格。2023年至今，鋰電儲(chǔ)能系統(tǒng)的價(jià)格累計(jì)下跌了近八成！僅僅最近一年，4小時(shí)儲(chǔ)能系統(tǒng)的最低中標(biāo)價(jià)就降了超過(guò)30%。
即使是海博思創(chuàng)這樣的行業(yè)老大，也不得不跟著降價(jià)保市場(chǎng)。2024年，海博思創(chuàng)的儲(chǔ)能產(chǎn)品出貨量沖到11.82GWh，同比猛增90.19%。然而，賣(mài)得越多，卻不一定賺得越多，其毛利率持續(xù)下滑，2025年前三季度已經(jīng)降到了18.01%。
就在大家以為行業(yè)要繼續(xù)無(wú)底線(xiàn)內(nèi)卷時(shí)，游戲規(guī)則突然變了。
以前，儲(chǔ)能電站大多是風(fēng)電、光伏項(xiàng)目的“配套工程”，相當(dāng)于買(mǎi)一贈(zèng)一的那個(gè)“贈(zèng)品”，純粹是為了滿(mǎn)足政策要求。
但從2025年開(kāi)始，風(fēng)光強(qiáng)制配儲(chǔ)的政策被叫停，新能源項(xiàng)目全面接入電力市場(chǎng)。儲(chǔ)能電站一夜之間需要“自力更生”，它得作為一個(gè)獨(dú)立的盈利主體，到電力市場(chǎng)里去賺錢(qián)。
這個(gè)轉(zhuǎn)變，是根本性的。儲(chǔ)能的需求，瞬間從“有沒(méi)有”升級(jí)到了“好不好”。
你的儲(chǔ)能電站循環(huán)壽命是不是足夠長(zhǎng)？
衰減是不是足夠慢？
響應(yīng)速度是不是足夠快？
這些都直接決定了它能不能賺到錢(qián)，多久能回本。
核心部件電芯就是儲(chǔ)能的“CPU”。在這種背景下，電芯的重要性凸顯無(wú)疑。它就像是電腦的CPU，是儲(chǔ)能系統(tǒng)最核心、成本最高的部件，能占到總成本的55%以上。
更要命的是，現(xiàn)在市場(chǎng)正好處在電芯技術(shù)更新?lián)Q代的節(jié)骨眼上。行業(yè)正從主流的280Ah電芯，向314Ah、500Ah甚至更大容量的電芯升級(jí)。
這就造成了尷尬的局面，舊規(guī)格的電芯大家不想要，新規(guī)格的優(yōu)質(zhì)電芯產(chǎn)能又一下子跟不上。頭部電池企業(yè)的先進(jìn)產(chǎn)線(xiàn)幾乎全部滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。寧德時(shí)代的產(chǎn)能利用率高達(dá)90%，億緯鋰能、贛鋒鋰業(yè)等企業(yè)也紛紛表示訂單飽滿(mǎn)。
“優(yōu)質(zhì)電芯”一下子成了稀缺資源。未來(lái)，誰(shuí)能鎖定穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的電芯供應(yīng)，誰(shuí)就掌握了競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng)權(quán)。海博思創(chuàng)的這筆天價(jià)訂單，正是在這個(gè)背景下，為自己構(gòu)筑的一道又寬又深的“護(hù)城河”。
海博思創(chuàng)的野心，“儲(chǔ)能+X”的萬(wàn)億生態(tài)夢(mèng)。
如果你以為海博思創(chuàng)囤積這么多電芯，只是為了在現(xiàn)有的儲(chǔ)能市場(chǎng)中繼續(xù)稱(chēng)王，那就太小看它的野心了。
2025年4月，海博思創(chuàng)在儲(chǔ)能?chē)?guó)際峰會(huì)上首次提出了“儲(chǔ)能+X”戰(zhàn)略。這個(gè)戰(zhàn)略的核心思想，是要把儲(chǔ)能系統(tǒng)植入到各種各樣的細(xì)分用電場(chǎng)景中。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是“儲(chǔ)能+數(shù)據(jù)中心”、“儲(chǔ)能+礦山油田”、“儲(chǔ)能+充電場(chǎng)站”……
只要是用電的地方，未來(lái)都可能看到儲(chǔ)能系統(tǒng)的身影。
比如：數(shù)據(jù)中心，它對(duì)電力的穩(wěn)定性和備電要求極高。一套高效的儲(chǔ)能系統(tǒng)不僅能替代有污染的柴油發(fā)電機(jī)，還能通過(guò)峰谷電價(jià)差顯著降低運(yùn)營(yíng)成本。
然而，“儲(chǔ)能+X”是復(fù)雜的系統(tǒng)性工程。一個(gè)GWh級(jí)別的大型儲(chǔ)能電站，需要的電芯數(shù)量動(dòng)輒超過(guò)百萬(wàn)顆，比造一架C919大飛機(jī)的零件還要多！核心電芯能否穩(wěn)定供應(yīng)，直接決定了這個(gè)宏大戰(zhàn)略能否順利推進(jìn)。
海博思創(chuàng)創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)張劍輝對(duì)此充滿(mǎn)信心，他曾表示：“這次的戰(zhàn)略合作，不僅是為我們的生產(chǎn)基地上保險(xiǎn)，更是為海博思創(chuàng)未來(lái)十年的發(fā)展路徑鎖通道。我們要做的，不只是買(mǎi)賣(mài)設(shè)備，而是構(gòu)建一個(gè)‘儲(chǔ)能無(wú)處不在’的生態(tài)?！?/strong>
如今，海博思創(chuàng)通過(guò)這筆訂單，在電芯可能緊缺且漲價(jià)的預(yù)期下，為“儲(chǔ)能+X”這個(gè)遠(yuǎn)期規(guī)劃備足了“糧草”。這步棋，看得足夠遠(yuǎn)。
高增長(zhǎng)背后的隱憂(yōu)與破局。
我們來(lái)看看海博思創(chuàng)最新的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，就能更理解它為何如此不惜代價(jià)。
2025年前三季度，海博思創(chuàng)交出了一份亮眼的成績(jī)單：營(yíng)收79.13億元，同比增長(zhǎng)52.23%。凈利潤(rùn)6.23億元，同比暴漲98.65%。
增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自哪里？
隨著儲(chǔ)能行業(yè)從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，海博思創(chuàng)作為頭部企業(yè)顯著受益。2025年上半年，其儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)標(biāo)段數(shù)位列全國(guó)第一。但亮眼的增長(zhǎng)之下，隱憂(yōu)依然存在。雖然凈利潤(rùn)幾乎翻倍，但整體毛利率仍然承壓。這背后反映的，正是行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的后續(xù)影響。
更重要的是，海博思創(chuàng)的破局之道已經(jīng)清晰可見(jiàn)——出海。根據(jù)海博思創(chuàng)技術(shù)總裁楊洸的透露，海外客戶(hù)對(duì)產(chǎn)品全周期表現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)容錯(cuò)率要求更高，并愿意為此支付更高的溢價(jià)。
數(shù)據(jù)證實(shí)了這一點(diǎn)：2025年上半年，海博思創(chuàng)內(nèi)銷(xiāo)業(yè)務(wù)毛利率為16.22%。同期，其外銷(xiāo)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)36.23%，兩者相差近20個(gè)百分點(diǎn)！
然而，海博思創(chuàng)的海外業(yè)務(wù)還處于起步階段。2025年上半年，其不到3億元的外銷(xiāo)營(yíng)收，僅占總營(yíng)收的6.59%。
加速出海，已成為海博思創(chuàng)未來(lái)3-5年的核心規(guī)劃。公司的目標(biāo)是，在未來(lái)3-5年內(nèi)，推動(dòng)海外業(yè)務(wù)的規(guī)模與國(guó)內(nèi)持平，使其成為公司利潤(rùn)的主要來(lái)源。
言西認(rèn)為海博思創(chuàng)與寧德時(shí)代的這場(chǎng)“聯(lián)姻”，絕不僅僅是一筆簡(jiǎn)單的采購(gòu)合同，而是一場(chǎng)關(guān)于未來(lái)十年行業(yè)話(huà)語(yǔ)權(quán)的“精準(zhǔn)卡位”。
在優(yōu)質(zhì)電芯可能成為稀缺資源的預(yù)期下，海博思創(chuàng)直接用長(zhǎng)期協(xié)議鎖定了未來(lái)三年全球六成以上的產(chǎn)能。這相當(dāng)于在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們還在為明年貨源發(fā)愁時(shí)，它已經(jīng)備好了打到2028年的“彈藥”。這種安全感，在行業(yè)轉(zhuǎn)折期是無(wú)價(jià)的。
這不是“單押”，而是“組合拳”。細(xì)心的讀者會(huì)發(fā)現(xiàn)，早在2025年初，海博思創(chuàng)還和億緯動(dòng)力簽了三年50GWh的采購(gòu)協(xié)議。加上寧德時(shí)代的200GWh，它在未來(lái)三年累計(jì)鎖定了250GWh的電芯產(chǎn)能，這幾乎是其2024年出貨量的20倍！這說(shuō)明海博思創(chuàng)不是在某一棵樹(shù)上吊死，而是在編織一個(gè)強(qiáng)大的、多元化的供應(yīng)鏈生態(tài)。
鎖定如此天量的產(chǎn)能，勢(shì)必需要巨額的預(yù)付款或保證金，這對(duì)海博思創(chuàng)的現(xiàn)金流將是嚴(yán)峻考驗(yàn)。電芯技術(shù)仍在快速迭代。如果未來(lái)出現(xiàn)顛覆性技術(shù)，長(zhǎng)期協(xié)議鎖定的產(chǎn)品是否會(huì)變成“落后產(chǎn)能”？
如果全球儲(chǔ)能市場(chǎng)需求不及預(yù)期，如此龐大的產(chǎn)能將造成巨大的庫(kù)存和資金沉淀壓力。但無(wú)論如何，在當(dāng)前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，海博思創(chuàng)的這步棋，展現(xiàn)了一家行業(yè)龍頭應(yīng)有的戰(zhàn)略魄力和前瞻性。它不僅僅是在購(gòu)買(mǎi)電芯，更是在購(gòu)買(mǎi)時(shí)間，購(gòu)買(mǎi)確定性，購(gòu)買(mǎi)未來(lái)市場(chǎng)的入場(chǎng)券。
對(duì)于海博思創(chuàng)來(lái)說(shuō)，與寧德時(shí)代的十年之約，是其宏大戰(zhàn)略的基石。它既保障了“儲(chǔ)能+X”生態(tài)夢(mèng)的順利推進(jìn)，也為高利潤(rùn)的海外擴(kuò)張注入了強(qiáng)心劑。
在儲(chǔ)能這個(gè)充滿(mǎn)不確定性的新興行業(yè)，海博思創(chuàng)用一紙合約，試圖將最大的不確定性供應(yīng)鏈，轉(zhuǎn)化為最確定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這筆看似瘋狂的訂單，很可能成為儲(chǔ)能行業(yè)從野蠻生長(zhǎng)走向成熟整合的關(guān)鍵分水嶺。
海博思創(chuàng)的最終答卷，我們拭目以待。
注：（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）
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