廣東
今天的A股，太富有戲劇性了！
上午，還是哀鴻遍野，三大指數丟盔棄甲，尤其是AI硬件龍頭工業富聯被生生砸了個跌停板，大資金出逃一百多億。
下午，大A就強勢翻紅了，AI軟件板塊掀起了漲停潮，互聯網服務、游戲、軟件開發、文化傳媒等板塊漲幅均超過3%。
發生了什么？
先說早上的工業富聯跌停。
這次跌停，是由一篇小作文引發的，核心內容是流傳工業富聯下調機柜出貨與業績預期，還有說法稱英偉達要收回工業富聯L6-12相關訂單的價值量。
一篇毫無根據的小作文，就能讓其股價跌停？
君臨認為，可能沒那么簡單。
要知道，工業富聯市值一萬多億，這種規模的龍頭，只有大資金才能帶得動，跌停是非常罕見的。
歷史上，工業富聯只出現過5次跌停，分別是2018年6月14日、19日，和2023年4月19日、26日，10月23日。
這五次跌停，分別發生在2018年、2023年，都是歷史上的熊市區間。
回顧當年的跌停，就可以發現，同樣是出現了丟單的傳言。
比如2023年4月19日，午后突然閃崩跌停，傳聞稱公司丟失訂單。當晚公司緊急發布澄清公告，否認訂單丟失傳聞，稱生產經營正常。
距離4月19日跌停僅一周，謠言陰魂不散，26日，工業富聯再次被傳丟單，再次閃崩跌停。
事實上如何呢？
今天我們能夠看的很清楚：23年一季度，工業富聯的營收還是+0.79%。
到23年中報，就大幅負增長了：-8.21%，三季報進一步惡化至-8.94%。
顯然，事實勝于雄辯，公司當年確實是被砍單了，小作文被完全證實。
作為基金抱團股，基金經理動不動就是幾十億、上百億的砍倉，肯定不會被一兩篇毫無來由的小作文所干擾。
更大的概率，是他們基于對產業趨勢預期的判斷，認為AI硬件產業或許已經出現了飽和，甚至反轉的預期。
也或者，他們確實是掌握了更多，一般散戶所不知道的訂單數據變化。
其實，單純看工業富聯的三季報，我們也能看出一些端倪。
你別看工業富聯的營收增速、凈利增速、毛利率等基礎數據還非常穩健，但如果你深扒一層來看——
第三季度，公司的經營活動現金流凈額首次出現了-41億元的大幅下滑，顯示資金周轉壓力正在快速放大。
主營業務的“現金回款能力”大幅下降，肯定是不正常的。
當然，原因多種多樣，可能是大規模采購原材料，花錢太多了所致，但也有可能是客戶付款周期拉長、賒銷增加所致。
一旦出現大客戶砍單，則風險會成倍增加——
這相當于你加杠桿炒股，一旦股價下跌，是隨時有可能對財務造成巨大沖擊的。
這背后的不確定性風險很大，所以才會出現資金聞風出逃的現象。
畢竟，現在市場對美股AI泡沫會不會破裂，還是眾說紛紜的，情緒相當不穩。
那么，為什么下午AI軟件板塊，忽然又掀起了漲停潮呢？
主要是中午的時候，阿里巴巴披露了一個信息，其自主研發的AI助手千問APP，一周內應用下載量已突破1000萬次。
這一增長速度，超過了包括ChatGPT、Sora、DeepSeek在內的所有知名AI應用，市場自然反應強烈。
消息發布后，阿里港股大漲5%，推動恒生科技指數漲幅超過2%，進一步蔓延至對A股AI軟件應用板塊的全面看漲。
千問APP為什么能夠下載增速這么快？
背后有兩個因素：
第一個，是其底層技術——阿里千問（Qwen）大模型的長期積累。
自2023年起，到今天，阿里一直采取積極的開源策略，其Qwen系列模型不斷改進，全球累計下載量已超過6億次，成為了全球開源大模型領域毫無爭議的龍頭。
技術先進的AI模型，又是免費的，誰不想用？
第二個，是其代表著“東升西落”的AI敘事，相當于又一個deepseek時刻，話題性拉滿。
最近半個月，阿里Qwen模型的發展勢頭很猛，不斷更新的版本在技術指標上已經逼近硅谷最先進的閉源模型。
于是就出現了“Qwen恐慌”，由于大量硅谷創業公司轉而使用Qwen開源模型，導致引發了美國輿論又一次的“可能失去AI主導權的恐慌”。
比如硅谷知名的大公司愛彼迎，目前其客服助手以千問系列模型為主導，亞馬遜在用千問開發下一代送貨機器人模擬軟件，斯坦福大學借助千問模型僅花費不到50美元就構建了頂級推理模型s1……
這種中國AI技術在美國市場的蠶食，自然讓硅谷大廠、乃至美國政界，感到恐慌。
上周，英國《金融時報》引述白宮備忘錄，無端指責阿里巴巴為中國軍方針對美國境內目標的行動提供技術支持，就是這種焦慮的反應。
技術先進的AI模型+免費+話題度拉滿的媒體宣傳，自然讓阿里這款新上線的千問APP集萬千寵愛于一身，下載量飆升。
從投資的角度來看，千問APP的成功，跟之前炒作過的kimi、豆包、deepseek，是有些不一樣的。
前面這幾個，市場更關注的是市場占有率和流量本身，對于AI應用如何商業化還比較混沌，不知道該怎么走。
但現階段，AI故事能不能講下去，焦點已經轉向了商業化。
一個不能實現商業化的AI，是沒有價值的，這也是現階段創業型AI公司最大的問題所在。
而阿里不一樣的地方在于，公司本身就有龐大的商業生態，缺乏的恰恰是流量和鏈接能力。
隨著阿里千問APP在C端的成功，市場忽然發現，這里面蘊含的商業機會實在是太誘人了。
第一，一旦千問APP成了AI時代的流量入口，阿里系的流量成本肯定將大幅下降；
第二，按照阿里公布的計劃，千問APP未來將接入購物、外賣、地圖、飛豬等各類生活場景，將AI能力與成熟商業生態深度融合。
試想想，你問千問APP一個問題，周邊有什么好吃的，某個商品怎么能買到最優惠的價格？
千問APP馬上給你一個科學的建議，然后給出下單鏈接，是不是非常自然、合理，能夠大幅提升轉化效率？
一旦用戶對AI應用產生了科學信賴，并形成了使用粘性，其轉化效率無疑會非常的高，商業價值之大，可能是其它任何搜索、比價、直播模式都難以比擬的。
如果阿里能夠將這個模式走通，并在全球范圍內贏得C端AI應用之戰，那么其市值將要翻幾個跟斗？
由其帶動的中國AI生態，又將講出什么樣的新故事？
這里面，實在是太充滿想象力了。
明年，AI應用會不會沿著這個邏輯走下去，孕育出越來越多的商業化項目，走出一波市場期盼已久的AI應用行情呢？
可能性，還是很大的。
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