上市房企退市潮延續(xù)

11月17日，港股大悅城地產(chǎn)公告，其私有化決議案獲計(jì)劃股東批準(zhǔn)，公司聯(lián)交所上市地位預(yù)計(jì)于11月27日下午四時(shí)正起撤銷。

而在10月，已有兩家房企相繼退出資本市場(chǎng)。10月24日，五礦地產(chǎn)宣布，擬以安排方式私有化，并申請(qǐng)撤銷在聯(lián)交所的上市地位，計(jì)劃股份將予以撤銷，注銷價(jià)格為每股1港元。

就在兩日前，10月22日，港交所公告顯示，上坤地產(chǎn)因未達(dá)成復(fù)牌指引，已于10月27日正式退市。

近年來(lái)，隨著行業(yè)持續(xù)深度調(diào)整，越來(lái)越多上市房企陸續(xù)告別資本市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士表示，系列退市事件，折射出房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整期的資本重構(gòu)趨勢(shì)。而且隨著調(diào)整持續(xù)推進(jìn)，未來(lái)2-3年房企退市潮大概率仍將延續(xù)。

近3年已有28家上市房企退市

據(jù)中房網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，自2023年以來(lái)，A+H股至少已有28家上市房企退市，其中包含已經(jīng)官宣私有化退市，尚待進(jìn)一步行動(dòng)的五礦地產(chǎn)。

從退市時(shí)間來(lái)看，2023年上市房企退市數(shù)量較多，全年共有12家房企退出資本市場(chǎng)，涵蓋新力控股、藍(lán)光發(fā)展、陽(yáng)光城等曾經(jīng)的頭部或區(qū)域龍頭企業(yè)；2024年有9家房企陸續(xù)退市，其中大發(fā)地產(chǎn)、佳源國(guó)際控股等港股房企集中在10月前后因停牌超18個(gè)月退市；而2025年至今已有7家房企完成退市或提出退市方案，退市潮延續(xù)態(tài)勢(shì)明顯。

從退市原因看，A股房企被退市，主要是因?yàn)楣蓛r(jià)連續(xù)20個(gè)交易日都跌破1元面值，直接觸發(fā)了“面值退市”紅線；而按照港交所規(guī)定，若上市公司連續(xù)停牌18個(gè)月，港交所可取消其上市地位。

值得一提的是，不同于前兩年房企的被動(dòng)退市，今年以來(lái)，主動(dòng)私有化退市的房企開(kāi)始增加，成為退市潮中的新趨勢(shì)。今年以來(lái)，已有首創(chuàng)鉅大、北京建設(shè)2家企業(yè)順利完成私有化流程，正式退出資本市場(chǎng)；大悅城地產(chǎn)將于近日內(nèi)退市，五礦地產(chǎn)控股股東也已拋出私有化方案，退市已成定局。

相關(guān)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前主動(dòng)選擇私有化的房企，多具備經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)健、股東背景較強(qiáng)等特征。其背后邏輯更偏向戰(zhàn)略層面的主動(dòng)調(diào)整，一方面，部分房企長(zhǎng)期面臨市值低迷、股票流動(dòng)性不足的問(wèn)題，資本市場(chǎng)融資功能弱化，而維持上市地位所需的合規(guī)披露、信息維護(hù)等成本居高不下，性價(jià)比持續(xù)降低；另一方面，控股股東希望通過(guò)私有化剝離上市平臺(tái)的短期業(yè)績(jī)壓力，更靈活地進(jìn)行業(yè)務(wù)重組與資源整合。

多家房企仍陷退市危機(jī)

除了上述退市的房企，近期還有多家房企仍面臨著退市危機(jī)。

A股方面，截至2025年11月21日收盤(pán)，暫無(wú)房企股價(jià)連續(xù)跌破1元面值的退市預(yù)警情形，短期退市風(fēng)險(xiǎn)較低。而港股方面，仍有上市房企未解除退市風(fēng)險(xiǎn)。

截至目前，H股仍有8家內(nèi)地房企處于停牌狀態(tài)，退市風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)高懸。其中，當(dāng)代置業(yè)、中原建業(yè)的停牌時(shí)間已屆滿18個(gè)月，根據(jù)港交所相關(guān)規(guī)則，已觸及強(qiáng)制退市條件，退市結(jié)局已定，僅待交易所官方公告落地。德信中國(guó)的停牌期限將于2025年12月到期，若屆時(shí)仍未能滿足港交所復(fù)牌指引要求，也將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

退市潮或?qū)⒊掷m(xù)2-3年

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)表示，在市場(chǎng)調(diào)整和企業(yè)發(fā)展雙重影響下，部分房企正以多種形式加速出清。從資本市場(chǎng)角度來(lái)看，一些房地產(chǎn)股票資產(chǎn)面臨流動(dòng)性低迷、股本融資功能喪失的情況下，疊加市場(chǎng)的深度調(diào)整，自然會(huì)認(rèn)為資本市場(chǎng)已失去價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，進(jìn)而會(huì)有退市操作。

克而瑞研究中心亦表示，房企出現(xiàn)被動(dòng)退市或者私有化退市是行業(yè)深度調(diào)整期的必然現(xiàn)象，未來(lái)2-3年這一趨勢(shì)或仍將持續(xù)，行業(yè)將經(jīng)歷更徹底的洗牌和重組。

不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士指出，房企退市并不意味著企業(yè)會(huì)退出市場(chǎng)或行業(yè)，這更多是一種階段性狀態(tài)，應(yīng)給予企業(yè)一定的空間與支持，助力其開(kāi)展自救。

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