中國(guó)發(fā)行40億歐元主權(quán)債券，貝森特著急警告中國(guó)：別動(dòng)美國(guó)的奶酪

2025年11月18日，中國(guó)財(cái)政部在盧森堡發(fā)行了40億歐元的主權(quán)債券。一經(jīng)發(fā)出，認(rèn)購(gòu)火爆、市場(chǎng)反響突出，迅速成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

而近日，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特就公開(kāi)表達(dá)不滿(mǎn)，在他眼里，中國(guó)的這波操作是“動(dòng)了美國(guó)的奶酪”，還提醒歐洲盟友要繼續(xù)支持美元債券，別輕易把資金轉(zhuǎn)向中國(guó)。這番表態(tài)引發(fā)了市場(chǎng)的強(qiáng)烈解讀。

背后不僅是對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)吸引力的焦躁，更反映出美國(guó)對(duì)金融主導(dǎo)地位可能被撬動(dòng)的敏感情緒。這次債券發(fā)行，不只是一筆交易，更像是一次觸碰全球金融格局的微妙試探。

中國(guó)發(fā)債引爆市場(chǎng)，美方反應(yīng)意外激烈

11月18日，中國(guó)財(cái)政部在盧森堡發(fā)行了總額40億歐元的主權(quán)債券。按照常規(guī)流程，這類(lèi)主權(quán)債券主要是用于優(yōu)化國(guó)際融資結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)貨幣多樣性，并在國(guó)際市場(chǎng)中提升人民幣及相關(guān)資產(chǎn)的接受度。

此次發(fā)行分為兩部分，分別為4年期和7年期，面向全球投資者開(kāi)放。

從市場(chǎng)反饋看，這次發(fā)債遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了預(yù)期。雖然目標(biāo)是40億歐元，但最終吸引了數(shù)倍于此的認(rèn)購(gòu)訂單。

市場(chǎng)對(duì)這筆債券的興趣之高，說(shuō)明了一個(gè)現(xiàn)實(shí)，國(guó)際資本對(duì)中國(guó)的財(cái)政穩(wěn)定性、履約能力以及整體經(jīng)濟(jì)前景，仍然持積極態(tài)度。

這種熱烈的反應(yīng)顯然也傳遞出一個(gè)信號(hào)，在全球貨幣和資本配置中，更多人開(kāi)始重視中國(guó)。

但這份市場(chǎng)信號(hào)并沒(méi)有讓所有人感到安心，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特罕見(jiàn)地對(duì)中國(guó)債券發(fā)行做出回應(yīng)。

他警告稱(chēng)，中國(guó)此舉可能影響到美元在全球的地位。貝森特的表態(tài)本身并不復(fù)雜，但背后的情緒很清晰。

他擔(dān)心的是，中國(guó)通過(guò)在歐洲擴(kuò)大歐元融資渠道，會(huì)逐步增強(qiáng)人民幣資產(chǎn)的地位，從而削弱美元的統(tǒng)治力。

尤其是在全球多極化趨勢(shì)越來(lái)越明顯的背景下，美國(guó)很難再維持過(guò)去那種在金融領(lǐng)域“一言九鼎”的局面。

更微妙的是，貝森特把矛頭轉(zhuǎn)向了歐洲。他呼吁歐洲盟友要加強(qiáng)與美國(guó)的金融合作，繼續(xù)優(yōu)先支持美元債券。

這種“提醒”其實(shí)也透露出美國(guó)對(duì)歐洲態(tài)度的不確定性，在美國(guó)看來(lái)，如果歐洲資本大舉轉(zhuǎn)向中國(guó)債券市場(chǎng)，那對(duì)美元的影響可能不僅是短期的流動(dòng)性變化，更是結(jié)構(gòu)性地位的削弱。

為什么在盧森堡發(fā)債？

中國(guó)選在盧森堡發(fā)債顯然是經(jīng)過(guò)深思熟慮的安排，盧森堡雖然國(guó)土不大，但它在歐洲金融體系中的地位并不小。

長(zhǎng)期以來(lái)，這里是歐元區(qū)最重要的跨境基金管理中心之一，監(jiān)管制度穩(wěn)定，市場(chǎng)開(kāi)放程度高，在全球投資者中有著良好的口碑。

選擇盧森堡而不是其他歐洲大國(guó)，意味著可以更順暢地接入歐元體系，同時(shí)避免一些不必要的政治干擾。

其次是政治環(huán)境，相比英國(guó)、法國(guó)等傳統(tǒng)金融強(qiáng)國(guó)，盧森堡在對(duì)外政策上更為中立，對(duì)中國(guó)持相對(duì)務(wù)實(shí)態(tài)度。

英國(guó)因?yàn)槊摎W，已經(jīng)在制度上與歐盟市場(chǎng)脫節(jié)，再加上近年來(lái)在涉華議題上與美國(guó)靠得越來(lái)越近，不再是一個(gè)“中立地帶”。

而法國(guó)雖然仍是歐盟核心國(guó)家，但其對(duì)華政策時(shí)常搖擺，政治風(fēng)險(xiǎn)不低。在這種背景下，盧森堡成了一個(gè)相對(duì)安全的選項(xiàng)。

更重要的是，盧森堡本身具備強(qiáng)大的金融基礎(chǔ)設(shè)施。這里不僅有大量國(guó)際基金管理公司，也擁有完善的債券發(fā)行和交易平臺(tái)。

中國(guó)選擇在此發(fā)債，不僅是一次簡(jiǎn)單的融資行為，更是一次對(duì)接歐洲金融深水區(qū)的戰(zhàn)略動(dòng)作。這種布局，更是為了在未來(lái)的國(guó)際金融體系中，占據(jù)更多主動(dòng)權(quán)。

從近年來(lái)的趨勢(shì)來(lái)看，中國(guó)在歐元區(qū)的融資路徑正在逐步拓展。這不是第一次發(fā)歐元債券，而這次轉(zhuǎn)向盧森堡，是在進(jìn)一步拓寬渠道，優(yōu)化布局。

換句話說(shuō)，這是一種“穩(wěn)中求進(jìn)”的策略，既不激進(jìn)地沖擊現(xiàn)有體系，也不會(huì)束手束腳。

市場(chǎng)為什么買(mǎi)賬？信心、基本面和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖缺一不可

一個(gè)國(guó)家的債券能不能賣(mài)出去，關(guān)鍵看市場(chǎng)對(duì)它的信心。而這次中國(guó)債券被超額認(rèn)購(gòu)，背后的原因其實(shí)也不復(fù)雜。

很重要的一點(diǎn)是對(duì)中國(guó)信譽(yù)的認(rèn)可，多年來(lái)，中國(guó)在財(cái)政管理上的穩(wěn)定性，以及對(duì)外債務(wù)的履約能力，得到了國(guó)際市場(chǎng)的普遍認(rèn)可。

即便面臨全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，中國(guó)依然保持了較強(qiáng)的償債能力和貨幣穩(wěn)定性。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這種穩(wěn)定本身就是一種安全保障。

其次是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面仍然堅(jiān)實(shí)。盡管外部環(huán)境復(fù)雜多變，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性和增長(zhǎng)潛力。

龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、完整的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，以及相對(duì)穩(wěn)定的政策環(huán)境，都為中國(guó)的主權(quán)信用提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

投資者不是盲目下注，而是在尋找確定性。相比其他經(jīng)濟(jì)體在政策和金融體系上的不穩(wěn)定，中國(guó)提供了一種更可預(yù)期的選項(xiàng)。

還有一點(diǎn)不能忽視，那就是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的考慮。在全球經(jīng)濟(jì)和政治不確定性上升的背景下，資本總是希望“分散風(fēng)險(xiǎn)”。

美國(guó)雖然仍是全球最大經(jīng)濟(jì)體，但其金融體系近年來(lái)頻繁受到政治干預(yù)和債務(wù)上限爭(zhēng)議的影響，加上地緣政治沖突不斷，讓不少投資者開(kāi)始尋找替代路徑。

中國(guó)債券的吸引力，正是建立在這種全球避險(xiǎn)需求的基礎(chǔ)上。

一場(chǎng)發(fā)債背后的金融地震，撬動(dòng)全球格局的一個(gè)小角

從表面看，這次中國(guó)在盧森堡發(fā)債只是一次金融操作，但它引發(fā)的連鎖反應(yīng)，早已超出了一般意義上的融資活動(dòng)。真正讓美國(guó)敏感的，不是中國(guó)發(fā)了多少錢(qián)，而是這種行為背后釋放出的信號(hào)。

這說(shuō)明中國(guó)正在不斷拓展國(guó)際融資渠道，不再單一依賴(lài)美元市場(chǎng)。

這種“去美元化”的趨勢(shì)已經(jīng)通過(guò)市場(chǎng)行為逐漸展開(kāi)，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，這種多元化融資路徑意味著其金融霸權(quán)基礎(chǔ)正在被削弱。

其次，它暴露出美國(guó)在維系全球金融主導(dǎo)地位上的緊張感。如果說(shuō)過(guò)去美元的地位主要靠經(jīng)濟(jì)實(shí)力和軍事影響力，那么現(xiàn)在，市場(chǎng)選擇正在成為更直接的變量。

一旦越來(lái)越多的國(guó)家開(kāi)始選擇以歐元、人民幣等多種貨幣發(fā)行和交易主權(quán)債務(wù)，美元的獨(dú)占地位將不再牢不可破。

更深層的影響是，這種趨勢(shì)有可能重塑全球資本流動(dòng)的方向。這也讓人重新審視中美之間的金融競(jìng)爭(zhēng)，過(guò)去更多聚焦在科技、貿(mào)易和投資領(lǐng)域，如今金融也逐步成為新的博弈前沿。

一場(chǎng)融資行動(dòng)，暴露出全球金融重心的細(xì)微轉(zhuǎn)移

這次中國(guó)在盧森堡發(fā)行歐元債券，市場(chǎng)熱情高漲，美國(guó)反應(yīng)激烈，這都說(shuō)明金融世界的格局正在悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變。

中國(guó)通過(guò)多幣種、多渠道的融資策略，在全球金融體系中正逐步爭(zhēng)取更多話語(yǔ)權(quán)。而美國(guó)的表態(tài)，也從側(cè)面證明了這種變化正在削弱其傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)。

資本市場(chǎng)的選擇，不依賴(lài)政治意志，而依賴(lài)信心和回報(bào)。

中國(guó)在國(guó)際金融體系中的存在感，會(huì)隨著這些關(guān)鍵的動(dòng)作不斷增強(qiáng)。而投資者，也將越來(lái)越多地在中美之間尋找平衡點(diǎn)。這不僅是市場(chǎng)的選擇，更是全球金融格局走向多極化的必然結(jié)果。

參考信息：
中國(guó)財(cái)政部在盧森堡發(fā)行歐元主權(quán)債券——人民網(wǎng)2025-11-21 05:54