谷歌敘事持續發酵

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摘要

1、谷歌敘事持續發酵，在布局上由谷歌主導的光電路交換機（OCS）今日炒作活躍。這是一種無需將光信號轉換為電信號即可直接傳輸的設備，避免了傳統傳輸的光電轉換，從而帶來極低的耗電量和延遲。但缺點是產業鏈相對不成熟，尚未形成較大規模。我們認為相關炒作還是體現出市場對算力的認可。從ETF的角度目前還是建議大家逢低布局海外算力和國產算力，通信ETF（515880）、半導體設備ETF（159516）、集成電路ETF（159546）值得關注。

2、消費電子板塊受政策利好及新品發布催化，今日漲幅居前。政策面上，工信部等六部門聯合印發《關于增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》。消息面上，多家廠商發布AI眼鏡產品動態，推升智能穿戴領域熱度。當前板塊估值水平較為適中，投資者可適當關注消電ETF（561310）。

3、今日鋰電池產業鏈大幅拉升，固態電池概念領漲。央視報道全國首條大容量全固態電池產線建成，目前正在小批量測試生產。當前固態電池產業仍處于技術突破與商業化落地的關鍵時期，建議關注創業板新能源ETF（159387）、新能源車ETF（159806）。

正 文

今日市場沖高回落，截至收盤，上證指數收漲0.29%，報3875.26點，深證成指跌0.25%，創業板指收跌0.44%，早盤一度漲超2%。板塊方面，鋰電池、消費電子漲幅居前，游戲、軍工、軟件等承壓。個股漲跌各半，A股全天成交額1.72萬億元，較上日1.8萬億元小幅縮量。

今日集成電路沖高回落，早盤一度接近4%，午后回落，收漲1.28%。

資料來源：wind

集成電路ETF今日強勢的原因，一方面，部分原因是國產算力持續受到市場認可。另外，集成電路ETF中部分廠商在谷歌OCS供應鏈條上，也是重要原因之一。谷歌敘事持續發酵，相關產業鏈炒作活躍。光電路交換機（OCS）是一種無需將光信號轉換為電信號即可直接傳輸的設備，就是直接用光進行數據傳輸，谷歌已經在數據中心內開始了相關產品的部署。

OCS的優勢明顯，一方面是避免了傳統傳輸的光電轉換，從而帶來極低的耗電量和延遲。在速度上，光信號也跑的更快。缺點的話，就是技術還不夠成熟，產業鏈配套不完善。

資料來源：adtek

能夠實現OCS的，從原理上看當前主流三種方案：分別為MEMS 微鏡、數字液晶（如 LCoS/DMD 類空間光調制）、壓電陶瓷（Piezo）、硅光波導等。幾個技術路線都有廠商在進行嘗試。目前，谷歌Palomar OCS 基于MEMS 方案，通過2D 光纖準直器陣列進入光學核心，采用2D MEMS 反射鏡達到折疊光路的效果。

資料來源：東北證券

資料來源：Google

從供應鏈上來看，OCS供應商相對分散，目前且沒有形成特別大的規模。但是我們覺得相關邏輯的擴散，實際上是市場對于海外算力的認可。谷歌AI圍繞芯片（TPU）-網絡(OCS)-模型(Gemini)-應用(云計算/搜索/廣告等)全棧優勢構筑護城河，展望未來，上下游的協同性可能持續加速AI發展。在投資上，從ETF的角度目前還是建議大家逢低布局海外算力和國產算力，通信ETF（515880）、半導體設備ETF（159516）、集成電路ETF（159546）值得關注。

資料來源：中泰證券研究所

今日消費電子ETF收漲0.36%。

資料來源：wind

消費電子板塊受政策利好及新品發布催化，今日漲幅居前。政策面上，工信部等六部門聯合印發《關于增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》，將消費電子與智能穿戴產品分別納入“萬億級”與“千億級”重點消費領域，為相關行業注入了一劑政策強心劑。消息面上，阿里巴巴今日推出了首款自研旗艦雙顯AI眼鏡，理想汽車也披露了AI眼鏡“Livis”的最新動向（僅用作行業分析，不構成個股投資建議），推動智能穿戴設備領域熱度攀升。

全球消費電子終端需求整體逐步回暖，根據Counterpoint Research，2025年三季度全球智能手機營收同比增長5%，創歷史新高。此前受存儲成本上漲預期影響，消費電子板塊經歷了短期回調，當前估值水平較為適中。投資者可適當關注消費電子ETF（561310）。

今日創業板新能源ETF收漲0.19%，新能源車ETF震蕩微跌0.26%。

資料來源：wind

今日鋰電池產業鏈大幅拉升，固態電池概念領漲。供需關系推動電解液價格持續走高，根據上海有色網，截至11月27日，電解液均價已達55750元/噸，較年初上漲約180%，核心原材料六氟磷酸鋰均價已達165500元/噸。

固態電池領域迎來利好消息，央視報道全國首條大容量全固態電池產線建成，目前正在小批量測試生產。根據業內進展，固態電池2026年有望進行裝車實驗，2030年前后或將進入大規模量產階段。當前固態電池產業仍面臨固固界面接觸、離子電導率、生產成本等發展瓶頸，處于技術突破與商業化落地的關鍵時期。投資者可適當關注創業板新能源ETF（159387），新能源車ETF（159806）。

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風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。