新茶飲最慷慨上市公司？古茗年賺16億就分紅37億

出品|中訪網

審核|李曉燕

在新茶飲行業競爭白熱化的當下，古茗（1364.HK）用一份亮眼的業績答卷和大手筆分紅，書寫了行業發展的新范式。上市僅9個多月，這家源自浙江的茶飲品牌便兩度分紅合計超37億元，不僅遠超19.30億港元的上市募資凈額，更讓創始人王云安獨攬逾15億元分紅，其市值也一路攀升至近600億港元，成為僅次于蜜雪集團的新茶飲第二大上市公司。古茗的快速崛起與慷慨回饋，不僅彰顯了企業強勁的盈利能力，更暗藏著其深耕下沉市場、筑牢供應鏈壁壘的長期主義智慧。

古茗的分紅魄力背后，是持續爆發的業績增長動能。2022年至2024年，公司營收從55.59億元躍升至87.91億元，歸母凈利潤更是從3.67億元飆升至14.79億元，三年間凈利潤增長超3倍。2025年上半年，這一增長勢頭進一步提速，營收同比增長41.24%至56.63億元，歸母凈利潤同比激增121.51%至16.25億元，業績增速在6家新茶飲上市公司中穩居第一。近三年半累計實現歸母凈利潤45.51億元，而年內分紅額已占這一數字的8成，這樣的盈利水平與分紅比例，在新茶飲行業實屬罕見。

亮眼業績的背后，是古茗精準的市場定位與差異化競爭策略。被業界稱為奶茶界“拼多多”的古茗，跳出了一線新茶飲市場的紅海廝殺，將目光鎖定在消費潛力巨大的下沉市場。截至2025年6月末，古茗超半數門店位于三線及以下城市，一線及新一線城市門店占比僅為19%。針對下沉市場消費者對品質與性價比的雙重需求，古茗打造了“蜜雪冰城升級+喜茶低價平替”的產品矩陣，用18元左右的客單價，讓三四線城市消費者以親民價格享受到高品質茶飲，完美契合了“想要喜茶但預算有限”的大眾消費需求。

在產品創新與市場拓展上，古茗同樣展現出敏銳的市場洞察力。2019年入局的咖啡業務，成為公司新的增長引擎。2025年上半年，古茗官宣吳彥祖為咖啡代言人，并推出“8.9元咖啡”“全場咖啡2.9元”等極具吸引力的促銷活動，迅速引爆下沉市場咖啡消費熱潮。與此同時，古茗的門店擴張蹄疾步穩，截至目前門店數量已達1.28萬家，年內新增超3000家，成為除蜜雪冰城外唯一的萬店級新茶飲品牌。今年以來的外賣大戰，更助力古茗加盟店單店銷售快速增長，進一步拉動了公司整體營收提升。

古茗的擴張并非盲目激進，而是建立在強大供應鏈支撐下的“有的放矢”。作為新茶飲行業少有的自建冷鏈的品牌，古茗已實現97%的門店兩日一配的冷鏈配送服務，2021年至2023年倉到店的平均物流成本低于GMV總額的1%，極致的供應鏈效率成為其核心競爭力。為支持門店擴張，古茗推出了加盟優惠政策，新加盟商可分期支付加盟費及設備費用，老加盟商開新店可減免加盟費，既降低了加盟門檻，又保障了加盟商的經營利潤。在業績會上，創始人王云安表示，預計2026年開店速度將與2025年保持一致，2027年有望沖刺2萬家門店，但最終將根據市場競爭情況動態調整，始終將鞏固已有市場競爭優勢放在首位。

在跨地域拓展與出海布局上，古茗則秉持著“不求眼前、求長久”的謹慎態度。盡管門店已突破萬店，但古茗年初僅在17個省份開展業務，始終堅持“供應鏈到位后再擴張”的原則，確保物流效率與產品品質的穩定性。對于出海，古茗更是保持審慎，王云安認為，茶飲出海并非簡單的品牌輸出，而是管理、產品、自動化系統的全方位出海，在相關準備工作尚未完善前，不會盲目布局海外市場，這種克制與耐心，正是其能夠在激烈競爭中穩步前行的關鍵。

隨著業績增長與市值提升，古茗創始人及核心團隊的身價也水漲船高。以596億港元的市值計算，王云安等四位控股股東通過家族信托合計控制公司72.77%的股權，持股市值約為433億港元，其中王云安個人身價達235億港元。年內兩次分紅中，四位控股股東合計分得超28億元，其中王云安獨攬逾15億元，這既是對創始團隊創業成果的認可，也體現了上市公司對股東的責任與擔當。

古茗的成功，為新茶飲行業提供了寶貴的發展啟示。在流量紅利逐漸消退、同質化競爭日益激烈的當下，古茗憑借精準的下沉市場定位、極致的性價比產品、強大的供應鏈能力和穩健的發展策略，實現了業績與市值的雙重增長。其上市后即大手筆分紅的舉措，不僅彰顯了企業充足的現金流與盈利信心，更向市場傳遞了長期價值投資的信號。

未來，隨著下沉市場消費升級趨勢持續，新茶飲行業仍有廣闊的增長空間。古茗在鞏固下沉市場優勢的同時，若能持續優化產品結構、提升供應鏈效率、穩步推進地域擴張，有望實現更大的突破。