為什么上海迪士尼能賺錢，而北京環(huán)球影城巨虧？

同樣落在中國(guó)最強(qiáng)的兩座城市，同樣是國(guó)際頂級(jí)主題公園，一個(gè)穩(wěn)穩(wěn)賺錢，一個(gè)連續(xù)兩年虧損超30億元。2024年上海迪士尼入園超過1470萬人次并保持盈利，北京環(huán)球影城卻累計(jì)虧損超過30億元。

這并非管理水平高低，也不是營(yíng)銷做得好不好，而是兩種完全不同的商業(yè)物種在中國(guó)市場(chǎng)里的真實(shí)命運(yùn)。迪士尼靠的是超級(jí)IP 體系與家庭向復(fù)游結(jié)構(gòu)， 環(huán)球影城靠的是粉絲型爆發(fā)與電影宇宙的情緒刺激。一個(gè)依賴體系，一個(gè)依賴熱度；一個(gè)依賴復(fù)游，一個(gè)依賴打卡；當(dāng)它們置身中國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中，這種差異被無限放大。

迪士尼的底層是“全齡段內(nèi)容生產(chǎn)體系”。公主宇宙抓住女孩，漫威與星戰(zhàn)抓住青少年，皮克斯抓住情緒價(jià)值，米老鼠構(gòu)成品牌錨點(diǎn)。

這不是簡(jiǎn)單的“IP數(shù)量多”，而是一套能支持游客反復(fù)回來的敘事生態(tài)。樂園只是“故事工廠”的線下入口，而不是單點(diǎn)景區(qū)。相比之下，環(huán)球影城的IP雖強(qiáng)，但結(jié)構(gòu)更窄，更集中在年輕人、粉絲與影迷市場(chǎng)。

這類人群復(fù)游率低、生命周期短，消費(fèi)行為的穩(wěn)定性遠(yuǎn)不如家庭客。迪士尼靠體系蓄能，環(huán)球靠熱度爆發(fā)，兩者在中國(guó)面對(duì)的土壤完全不同。

城市因素進(jìn)一步拉大了差距。

上海背靠長(zhǎng)三角，是中國(guó)家庭客密度最高、消費(fèi)力最強(qiáng)、周末休閑文化最成熟的城市群。迪士尼在這里不是“景區(qū)”，而是家庭度假的核心節(jié)點(diǎn)。而北京環(huán)球影城落在通州，一個(gè)城市功能仍在成型、家庭密度不如長(zhǎng)三角、旅游結(jié)構(gòu)以“一次性專程來訪”為主的區(qū)域。

更現(xiàn)實(shí)的是，北京冬天長(zhǎng)、極端天氣多，戶外運(yùn)營(yíng)窗口短；上海冬季短、運(yùn)營(yíng)窗口長(zhǎng)。這不是運(yùn)營(yíng)問題，是自然賬本問題。北京的運(yùn)營(yíng)成本全年存在，但收入半年見頂，命運(yùn)注定“難做長(zhǎng)線”。

然而，北京環(huán)球影城的虧損并不是失敗，而是一種“城市戰(zhàn)略邏輯”。它帶動(dòng)通州土地升值，形成新商圈，扮演城市更新的基礎(chǔ)設(shè)施。從城市層面看，它的價(jià)值遠(yuǎn)大于財(cái)報(bào)數(shù)字。虧的是項(xiàng)目公司，賺的是北京城市結(jié)構(gòu)本身。

真正值得警惕的是：許多本土主題公園看到的是“規(guī)模”，看到的是“熱點(diǎn)”，卻看不到背后的結(jié)構(gòu)。他們以為“環(huán)球都虧，我虧也正常”，卻忘了環(huán)球虧得起，因?yàn)樗澈笫潜本坏鲜磕岢晒Σ皇且驗(yàn)榻ǖ么螅且驗(yàn)樗鼡碛腥騼?nèi)容工廠與長(zhǎng)三角家庭市場(chǎng)；而本土項(xiàng)目既無IP、又無生態(tài)、更無內(nèi)容生產(chǎn)力，卻依舊押注門票模式。

靠門票活下去的主題公園，已經(jīng)被時(shí)代淘汰。門票收入是文旅行業(yè)所有收入中最脆弱的一種，它受天氣影響極大，受季節(jié)影響極大，受短視頻替代效應(yīng)影響極大。

更關(guān)鍵的是，門票是一次性消費(fèi)，無法形成持續(xù)現(xiàn)金流。一個(gè)主題公園如果不能讓用戶回來第二次，它的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)就沒有未來。重資產(chǎn)折舊是真實(shí)的，設(shè)施老化是真實(shí)的，內(nèi)容更新滯后是真實(shí)的，而本土主題公園往往是“硬件生命周期10年、內(nèi)容生命周期1年”。硬件老化速度大于內(nèi)容更新速度，用戶吸引力不斷下降，最終形成一條不可逆的“死亡曲線”。

真正的癥結(jié)在于：中國(guó)文旅已經(jīng)進(jìn)入新的結(jié)構(gòu)周期，而舊模式?jīng)]有同步切換。游客旅行從“目的地邏輯”轉(zhuǎn)向“體驗(yàn)組合邏輯”；城市競(jìng)爭(zhēng)從“資源競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)向“場(chǎng)景供給”；年輕人消費(fèi)從“看景點(diǎn)”轉(zhuǎn)向“體驗(yàn)敘事”；家庭度假?gòu)摹伴L(zhǎng)途一次性”轉(zhuǎn)向“短途高頻次”。主題公園如果仍停留在“建一個(gè)大園區(qū)→賣一次門票→靠開業(yè)流量撐一年”的邏輯里，它不是經(jīng)營(yíng)失敗，而是結(jié)構(gòu)性必死。

因此，主題公園的新模式必須立，而且是結(jié)構(gòu)性的重構(gòu)，而不是做幾場(chǎng)活動(dòng)、加幾個(gè)項(xiàng)目的表層改造。主題公園真正的未來，不是工程思維，而是內(nèi)容生產(chǎn)力；不是單一大園，而是 IP 矩陣；不是門票收入，而是度假生態(tài)收入；不是一次性流量，而是復(fù)游循環(huán)。

在這個(gè)新模式中，IP 矩陣是第一核心。一個(gè)主題公園不能靠一個(gè)IP吃十年，必須有多個(gè)敘事、多條情緒線索、多段年齡覆蓋。

迪士尼的五大宇宙就是“IP矩陣”的典型案例，游客無論人生階段如何變化，總能找到新的情緒連接點(diǎn)。中國(guó)大量主題公園沒有IP矩陣，只能靠造景與設(shè)備，導(dǎo)致吸引力極快衰退。

節(jié)慶體系則是復(fù)游率的發(fā)動(dòng)機(jī)。世界上所有成功主題公園的本質(zhì)都是“節(jié)慶驅(qū)動(dòng)型”的。圣誕節(jié)、萬圣節(jié)、花園節(jié)、春季節(jié)……節(jié)慶不是主題，而是“讓用戶找理由再來一次”的機(jī)制，而本土主題公園往往只會(huì)搞“一次性大活動(dòng)”，缺乏節(jié)慶體系化運(yùn)營(yíng)能力。

內(nèi)容工廠是第三核心。主題公園不是一次性建設(shè)，而是持續(xù)內(nèi)容供給。角色、故事、沉浸式任務(wù)、夜間秀、隨機(jī)事件、節(jié)日敘事……這些都是“內(nèi)容生產(chǎn)力”的組成部分，沒有內(nèi)容工廠的主題公園，和沒有研發(fā)部門的科技公司沒有區(qū)別，只能等死。

度假生態(tài)商業(yè)模型則重構(gòu)主題公園的盈利方式。門票只是入口，真正的價(jià)值在于用戶在園區(qū)中的時(shí)間：酒店、餐飲、夜游、演藝、周邊商品、節(jié)慶活動(dòng)、多場(chǎng)景沉浸體驗(yàn)……這些才是主題公園收入的主體。迪士尼憑此建立了穩(wěn)定現(xiàn)金流，而本土主題公園之所以脆弱，是因?yàn)樗鼈兏緵]有“多段消費(fèi)鏈路”，只有“買票—入園—離場(chǎng)”。

更重要的是，新模式必須與城市生態(tài)結(jié)合。主題公園不是孤島，它必須依托城市的周末經(jīng)濟(jì)、2小時(shí)生活圈、夜間經(jīng)濟(jì)、家庭客密度、城市品牌力。

上海之所以能托住迪士尼，是因?yàn)殚L(zhǎng)三角超級(jí)城市群的消費(fèi)力；而北京環(huán)球影城承擔(dān)的是城市更新功能，其商業(yè)表現(xiàn)自然不同。未來十年中國(guó)真正能承接國(guó)際IP 的城市不會(huì)超過三個(gè)，因?yàn)閲?guó)際IP需要的不是“土地”，而是“生態(tài)”。沒有城市，就沒有主題公園的未來。

回到上海迪士尼與北京環(huán)球影城，一個(gè)贏在體系，一個(gè)贏在城市，而許多本土主題公園輸在——既無體系，也無生態(tài)，更無內(nèi)容迭代能力，卻仍然抱著門票模式不放。在新的文旅周期里，主題公園能否活下去，不取決于項(xiàng)目建得多大，而取決于能否構(gòu)建一套可持續(xù)復(fù)游的內(nèi)容生態(tài)。

主題公園的生死，不看項(xiàng)目規(guī)模，而看內(nèi)容能不能持續(xù)把人“再帶回來一次”。