不聲不響23年，段永平親哥的資本局

來看看神操作。

來源：棱鏡

文 ：溫世君 編輯：孫春芳

“我有哥哥、有妹妹，我們性格也不一樣”，10月16日的專訪中，“中國巴菲特”段永平談及了自己的家人。11月2日，段永平又在社交媒體上分享了一些他兄妹的信息：“段力平是段博士，是我們家學位最高的。妹妹是碩士，我是學士。”

出生于1961年的段永平是小霸王和步步高的締造者，也是OPPO/vivo、小天才等一眾步步高系企業幕后的大佬——之所以這么說，是因為他2001年拿到綠卡，2002年就開始定居美國、淡出企業一線管理工作，此后23年來，以投資為業。

與弟弟段永平不同，持有中國香港永居權和中國國籍的段力平，仍舊活躍在國內。即便不如弟弟“聲名顯赫”，今年8月16日，在當當網創始人李國慶與其北大校友、德籍華人張丹紅那場大佬云集的婚禮現場，步步高投資董事長張源還介紹段力平：“段永平的哥哥”。

但或許沒有被太多人關注到的是，段力平近年來在資本市場上卻身影漸頻。

這里插播一條課程資訊：

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01

夫妻早已埋伏在翻倍股里

黃金漲了白銀漲，白銀漲了有色漲，這一兩年金屬價格的傳導式上漲，近來也開始在有色金屬股身上顯現出了效果。

如由前甘肅首富劉建民的“建新系”和85后浙商新貴吳城的“國城系”先后實控的國城礦業（000688.SZ），近一個月迎來強勢上漲，10月22日股價還在13.63元/股的底部，11月22日一度沖高至31.04元/股的歷史峰值，暴漲約127%，成為月度翻倍的大牛股。

支撐這輪行情的，除了這家以有色金屬為主業的民營上市公司擁有的鋅精礦、硫鐵礦、鉛精礦的核心產能外，還有近期連續釋放的利好消息：

11月7日，國城礦業公告重大資產重組事項：將裝入關聯公司國城實業60%的股權——后者的核心資產是內蒙古烏蘭察布卓資縣大蘇計鉬礦。鉬是稀有金屬，廣泛應用于冶金（如汽車特種鋼制造）、化工、半導體、醫療等領域。中國鉬儲量居全球首位，而大蘇計鉬礦作為華北陸塊北緣近年新發現的斑巖型礦床，位列全國第四大鉬礦。

10月28日，國城礦業在互動平臺回答投資者提問時表示，其持股48%的金鑫礦業5000噸/天選礦廠項目已完成主體工程建設。金鑫礦業掌握的核心資源是鋰——作為高能量密度電化學儲能核心材料，鋰是新能源汽車動力電池、儲能及消費電子電池的關鍵原材料，而其位于四川黨壩的鋰輝石礦，累計查明氧化鋰儲量112.07萬噸，是迄今亞洲已探明最大的花崗偉晶巖型鋰礦。

而在截至9月30日的國城礦業三季報中，我們看到了段力平的名字：持股占比0.56%，位列十大流通股東第九位。

此外，十大流通股東中還出現兩位值得關注的股東：第八大流通股東廖燕南，持股0.63%，第十大流通股東王曉梅，持股0.45%。在三六五網（300295.SZ）2023年半年報中，曾將這三個名字放在一起：“段力平與王曉梅為夫妻關系，且與廖燕南為一致行動關系。”

這三位自然人股東，是逐步加倉國城礦業的。

在國城礦業2023年中報中，廖燕南首次新進十大流通股東之列，持股比例0.35%。到2024年中報，廖燕南持股比例增加到0.45%，段力平則以新進十大流通股東的身份登場，持股比例0.38%。而王曉梅則是到最近的這次2025年三季報中，才新進入十大流通股東名單之中。

期間增持一直在進行。截至2025年三季報，段力平、王曉梅、廖燕南已合并持有國城礦業18448599股，合并持股比例1.64%，期末市值約2.76億元——在10月-11月這輪股價的飆升中，這些股票市值暴漲，最高一度沖到5.73億元。

即便按照11月24日收盤經歷回調之后24.02元/股計算，他們持有的國城礦業股票市值依然高達4.43億元，三人自9月末至今，仍舊大賺超60%。

02

沒有跟著段永平一起隱退

“爸媽給取的名字，力爭和平以及永遠和平——力平/永平。1957/1961。我爸爸1957年的時候應該還是南昌步兵學校的教官哈。”段永平在社交媒體上，向外界透露了他和哥哥段力平名字的由來，以及他們的年齡：生于1957年的段力平，現年68歲，年長段永平四歲。

而且與活躍在A股的段力平不同，段永平稱：“我非常保守，在A股我只買了茅臺。”但就是在最近，兄弟二人的名字卻因為段永平在A股買下的茅臺股票，而被放在了一起。

10月31日，段永平向江西水利電力大學教育發展基金會捐贈茅臺股票一萬股（當時市值約1500萬元）。這筆國內并不多見的、股票形式的捐贈，用來以其父母的名義設立“段錫明夫婦教育專項基金”。而且根據段永平的明確要求，這些茅臺股票“20年不可以賣”。

到場出席捐贈儀式的代表，是哥哥段力平。據江西水利電力大學對此的官方報道，“段力平先生在捐贈感言中深情回顧了與江西水利電力大學數十載的情誼。”

這份淵源確實由來已久：不僅他們的父母段錫明夫婦，曾任教于這所曾被稱為“南昌水專”的學校，段力平自己2001年從河海大學博士畢業后，也是先回到這里任教——當時還名為南昌水利水電高等專科學校。

2001年段永平已經拿到綠卡，開始退出步步高的具體業務，并在第二年與夫人一同前往美國定居。而他的哥哥段力平，則在這一時期選擇回到了父母身邊。

在學術領域，段力平的專業是水利經濟，他的名字也曾在2000年的時候，出現在中國水利經濟研究會第六屆理事名單之上。南昌水利水電高等專科學校在2004年升格為本科院校，更名為南昌工程學院。據上市公司公開的官方簡歷，段力平曾任南昌工程學院水利經濟研究所所長、正教授。

但段力平商界經驗也頗為豐富。官方簡歷稱，他曾任南昌百勝電子有限公司總經理、南昌泰通電子有限公司總經理、南昌凱勝電子有限公司總經理。

其中，南昌百勝成立于2002年，于2009年注銷，值得注意的是，這家公司的發起人中就有一個熟悉的名字——廖燕南，持股14.2857%。而2006年成立、2013年注銷的南昌泰通，段力平則曾是持股50%的大股東。而這兩家公司業務，均與步步高在江西省內的代理業務相關。而至今存續的南昌凱勝，核心業務之一是為市場熱門的步步高系智能手機，提供江西省內的市場營銷、渠道管理及售后服務支持。

或者說，雖然段永平淡出了與步步高相關的具體業務，但段力平并沒有。實際上，南昌日報2020年12月14日一篇名為《“熱”議南昌》的主旋律報道中，段力平的職位還是“步步高集團董事長”。

這么看來，雖然段永平淡出了步步高的具體工作，但似乎段氏家族從未離場。

03

與步步高系一起低價狩獵上市公司

在A股市場上，段力平自然也與步步高系眾人（段永平的“門徒”們）合作不少。比如與他一起出席李國慶婚禮的張源。

與2009年就已注銷的南昌百勝不同，共享“百勝”商號的江蘇百勝于1996年就注冊成立，至今依然存續。這家企業只有兩位股東，持股96%的張源和持股4%的段力平。

此外他們的商業交集也頗多。

張源持股40.31%的江蘇步步高置業，段力平持股4.88%。而張源持股超65.93%的蘇州步步高投資發展有限公司的股東中，則有一位持股近4.73%的自然人股東王曉梅——與段力平夫人同名。而步步高投資持股80%的投資項目——位于茅臺鎮的貴州步步高酒業，段力平則擔任了董事。

今年2月，張源與段力平通過其持股的江蘇步步高置業，聯手拿下A股上市公司利源股份（002501.SZ）實控權。

2月21日，利源股份發布公告，江蘇步步高置業以3800萬元協議受讓吳睿、陳陽、劉江持有的倍有智能100%股權。其中，吳睿為利源股份原實控人，倍有智能則是上市公司利源股份原第一大股東，持股比例22.54%。

3月10日，工商變更完成后，江蘇步步高置業正式成為利源股份的第一大股東——相當于3800萬元，拿下一家上市公司的控制權。而且相當“劃算”，即便按11月24日利源股份78.81億元的收盤價計算，其對應22.54%股權的市值也已達17.76億元。

原股東為什么要“便宜賣”呢？

原實控人吳睿的悄然退場，當然有自己的難處。利源股份的經營困境已有時日。曾大力布局的軌道交通整車業務進展不順，主營的鋁型材業務也面臨激烈競爭，業績層面體現為2021年至2024年的連續虧損。其中，2024年歸母凈利潤已是-7.18億元，股價更是多次跌破1元/股。

而且此次原實控人轉讓控制權的主體——倍有智能，還對三筆合計約10億元的債務承擔連帶保證責任。債權人吉林九臺農村商業銀行股份有限公司長春分行在2023年三次勝訴后，法院已凍結倍有智能所持利源股份22.54%的股權。

這么看來，原實控方不僅能夠脫身，還能把被凍結的股權賣出3800萬元，堪稱務實的權宜之計。

商業的世界，不斷有人在躺平，也不斷有人要支棱起來。張源和段力平看上這家上市公司，并最終成為新“老板”，企圖心不小。

根據5月27日利源股份投資者關系活動公開的信息，這家總部位于吉林省遼源市的工業鋁型材企業，在“老板”換人之后，“重點聚焦汽車零部件業務”——加工鋁制輕量化部件，不算是太大的轉型。換言之，3800萬元，步步高系就買票進入了當下最熱門的賽道：汽車產業鏈。

正所謂有人辭官歸故里，有人星夜趕科場。市場的博弈一般是理性的，買方很難說是撿漏占了便宜，賣方更是不算出血讓利。這場買賣和人世間千萬筆交易的本質并無二致，一定是一場心照不宣的愿打愿挨。

*免責聲明：本文章為作者獨立觀點，不代表創業家立場。

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