畢馬威解讀：2025年末經(jīng)濟(jì)6大信號，布局十五五

最近市場對經(jīng)濟(jì)走勢的討論又熱起來了！
畢馬威近日發(fā)布的《2025年第四季度中國經(jīng)濟(jì)觀察》報告，就像一份及時的“體檢報告”，給出了最新診斷和未來藥方。一起來劃重點(diǎn)！
1. 整體態(tài)勢：穩(wěn)中有壓，政策托底
前三季度GDP增長5.2%，完成年度目標(biāo)問題不大。但三季度增速略有放緩，主要因為“反內(nèi)卷”政策在規(guī)范市場的同時，也暫時抑制了部分企業(yè)投資。
好消息是，四季度有兩股推力：
? 中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系邊際緩和，關(guān)稅壓力減小
? 5000億政策性金融工具等增量政策已就位

2. 消費(fèi)：服務(wù)消費(fèi)“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”
社零總額增速放緩，但服務(wù)消費(fèi)（旅游、餐飲、文體娛樂）增長5.2%，韌性十足！
“情緒價值”、“體驗經(jīng)濟(jì)”成為拉動消費(fèi)的核心動力。同時，數(shù)字消費(fèi)增長近10%，線上“買服務(wù)”成為新常態(tài)。
3. 投資與出口：結(jié)構(gòu)大分化
? 投資端：房地產(chǎn)投資仍是最大拖累，但制造業(yè)和基建投資在政策支持下，四季度有望修復(fù)。
出口端：對美出口下降，但對東盟、非洲等新興市場出口猛增超10%！“新三樣”（電動汽車、鋰電池、太陽能電池）繼續(xù)閃耀全球。

4. 兩大關(guān)鍵詞：“反內(nèi)卷” & “AI+”
?? “反內(nèi)卷”：政策旨在整治低價惡性競爭，推動價格企穩(wěn)。短期可能陣痛，長期利于行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
“人工智能+”：這已不是概念！國務(wù)院頂層設(shè)計已出臺，AI將與產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)、民生、治理全面融合，成為“十五五”期間最確定的增長引擎之一。
5. 前瞻：“十五五”規(guī)劃定了這些調(diào)
報告深度解讀了“十五五”規(guī)劃建議，未來五年核心是：
建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系（制造業(yè)升級）
提升科技創(chuàng)新效能（攻克“卡脖子”技術(shù)）
? 以擴(kuò)消費(fèi)促內(nèi)循環(huán)（首次提出“提高居民消費(fèi)率”目標(biāo)）
這份82頁的報告信息量巨大，以上只是冰山一角！完整報告里還有對貨幣政策、財政安排、香港經(jīng)濟(jì)、全球展望的詳細(xì)分析。
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