IPO撤回企業(yè)接盤“輸血”上億，日發(fā)精機(jī)還要1歐元“甩包袱”

近日，日發(fā)精機(jī)披露兩則資產(chǎn)出售公告。一方面，公司將以1.55億元向關(guān)聯(lián)方出售一批閑置資產(chǎn)，交易對手為IPO撤回企業(yè)日發(fā)紡機(jī)的子公司。另一方面，公司擬1歐元出售境外子公司100%股權(quán)，而前期的投資成本高達(dá)2240萬歐元。

來源：攝圖網(wǎng)

日發(fā)紡機(jī)IPO停滯，溢價(jià)接手關(guān)聯(lián)方閑置資產(chǎn)

2025年12月3日，日發(fā)精機(jī)（002520.SZ）披露兩則資產(chǎn)出售公告。

一方面，日發(fā)精機(jī)及兩家全資子公司擬將位于浙江省新昌縣龜山路4號的工業(yè)用地土地使用權(quán)及房屋建筑物（包含附屬設(shè)施及設(shè)備資產(chǎn)等）以合計(jì)1.55億元的價(jià)格出售給浙江日發(fā)紡機(jī)技術(shù)有限公司（以下簡稱：浙江日發(fā)）。日發(fā)精機(jī)表示，由于公司部分業(yè)務(wù)調(diào)整，上述擬出售資產(chǎn)處于閑置狀態(tài)。

浙江日發(fā)及其母公司浙江日發(fā)紡織機(jī)械股份有限公司（以下簡稱：日發(fā)紡機(jī)）與日發(fā)精機(jī)均受浙江日發(fā)控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱：日發(fā)集團(tuán)）控制，存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

公告顯示，上述土地使用權(quán)采用市場法進(jìn)行評估，構(gòu)筑物及其他輔助設(shè)施、房屋建筑物采用成本法進(jìn)行評估。截至2025年6月30日，納入評估范圍資產(chǎn)的賬面價(jià)值9414.71萬元，評估價(jià)值14723.87萬元，增值額5309.16萬元，增值率為56.39%。

設(shè)備類資產(chǎn)則采用成本法進(jìn)行評估。截至評估基準(zhǔn)日，納入評估范圍資產(chǎn)的賬面價(jià)值為782.93萬元，評估價(jià)值為681.16萬元，減值額為101.77萬元，減值率為13%。

將上述評估值相加，房屋建筑物類資產(chǎn)和土地使用權(quán)、設(shè)備類資產(chǎn)合計(jì)賬面價(jià)值為10197.64萬元，評估價(jià)值為15405.03萬元。而公告顯示，標(biāo)的資產(chǎn)評估值為15493.57萬元，以此確定為轉(zhuǎn)讓價(jià)格。

本次交易的對手方浙江日發(fā)是日發(fā)紡機(jī)的全資子公司。日發(fā)紡機(jī)曾經(jīng)申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO，2020年12月，公司IPO申請獲得創(chuàng)業(yè)板上市委審議通過，并自2021年3月提交注冊。但兩個(gè)月后，日發(fā)紡機(jī)和保薦機(jī)構(gòu)國信證券主動(dòng)要求撤回注冊申請文件。

2021年11月，日發(fā)紡機(jī)重新進(jìn)行輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)仍為國信證券。2024年4月，國信證券發(fā)布第十期輔導(dǎo)工作進(jìn)展報(bào)告，此后再無下文。

日發(fā)精機(jī)2240萬歐元投資，如今1歐元出售

另一方面，日發(fā)精機(jī)子公司日發(fā)精機(jī)（香港）有限公司（以下簡稱：日發(fā)香港）將以1歐元出售意大利子公司Machining Centers Manufacturing S.p.A（以下簡稱：MCM公司）100%股權(quán)。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，日發(fā)精機(jī)不再將MCM公司納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍，以審計(jì)基準(zhǔn)日2025年8月31日數(shù)據(jù)測算，預(yù)計(jì)對日發(fā)精機(jī)2025年度凈利潤的影響金額為1329.19萬元。而在2025年前三季度，日發(fā)精機(jī)凈利潤為-2.67億元。

值得注意的是，日發(fā)精機(jī)前期收購、增資MCM公司的合計(jì)成本高達(dá)2240萬歐元。

2014年8月，日發(fā)精機(jī)以1264萬歐元收購MCM公司80%股權(quán)，2015年12月又增資500萬歐元，持股比例上升至84%。2016年10月，公司通過盧森堡子公司以476萬歐元收購剩余股權(quán)。后經(jīng)內(nèi)部股權(quán)劃轉(zhuǎn)，日發(fā)香港直接持有MCM公司100%股權(quán)。

日發(fā)精機(jī)表示，公司收購MCM公司后，MCM公司2015年開始扭虧為盈，此后五年持續(xù)盈利，但從2021年開始重新陷入虧損。2021年至2024年，MCM公司各年凈利潤分別為-0.13億元、-0.23億元、-0.41億元、-1.23億元，2025年1-8月為-1.29億元。

2024年，MCM公司虧損明顯加大，期末凈資產(chǎn)同步轉(zhuǎn)負(fù)。2024年末，MCM公司凈資產(chǎn)為-1042.77萬元，2025年8月末進(jìn)一步降至-1.43億元。

MCM公司正處于企業(yè)危機(jī)和解協(xié)商（C.N.C）程序中。截至2025年12月3日，日發(fā)精機(jī)向MCM公司提供日常經(jīng)營性借款911.68萬歐元，被動(dòng)形成財(cái)務(wù)資助。按2025年8月29日匯率折算，上述借款約合人民幣7567.63萬元，占日發(fā)精機(jī)2024年度經(jīng)審計(jì)歸母凈資產(chǎn)的14.52%，占公司2025年三季度末歸母凈資產(chǎn)（未經(jīng)審計(jì)）的29.44%。

該筆借款存在無法收回的可能。若C.N.C程序中重組計(jì)劃獲得批準(zhǔn)，MCM公司繼續(xù)經(jīng)營，則該等債權(quán)可能得以償還。若未能與主要債權(quán)人達(dá)成協(xié)議或計(jì)劃失敗，MCM公司可能轉(zhuǎn)入破產(chǎn)清算程序，按照破產(chǎn)清算的規(guī)則對債權(quán)進(jìn)行處理。

而日發(fā)精機(jī)2014年收購MCM公司時(shí)形成商譽(yù)2625.56萬元，該商譽(yù)一直未計(jì)提減值，直到2024年全額計(jì)提減值。

關(guān)聯(lián)收購招致6.68億元商譽(yù)減值

目前，日發(fā)精機(jī)的商譽(yù)賬面原值共69451.22萬元。除了MCM公司外，其余66825.66萬元商譽(yù)來自收購Airwork Holdings Limited（以下簡稱：Airwork公司），同樣全額計(jì)提減值。根據(jù)我們前期的發(fā)表的《子公司運(yùn)營不佳！日發(fā)精機(jī)或擬擇機(jī)剝離資產(chǎn)》，Airwork公司由日發(fā)精機(jī)2018年自控股股東日發(fā)集團(tuán)處收購取得。

日發(fā)集團(tuán)最初承諾Airwork公司2018年、2019年、2020年和2021年扣非后歸母凈利潤分別不低于2050萬新西蘭元、2450萬新西蘭元、3000萬新西蘭元、3250萬新西蘭元。但從第一年開始，Airwork公司就沒有完成承諾，2018年至2020年扣非后歸母凈利潤分別為2023.81萬新西蘭元、2424.46萬新西蘭元、2405.8萬新西蘭元。

隨后，各方將業(yè)績承諾期調(diào)整為2018年、2019年、2021年、2022年，交易對方承諾Airwork公司2021年、2022年扣非后歸母凈利潤分別不低于3000萬新西蘭元、3250萬新西蘭元，實(shí)際分別完成467.25萬新西蘭元、-4374萬新西蘭元。

也是從2018年，日發(fā)精機(jī)就開始對Airwork公司計(jì)提商譽(yù)減值，2020年至2022年又分別計(jì)提0.26億元、0.56億元、5.76億元。至此，日發(fā)精機(jī)收購Airwork公司形成的6.68億元商譽(yù)在賬面“清零”。

Airwork公司此前簽訂銀團(tuán)貸款合同，以全部現(xiàn)有及未來資產(chǎn)為抵押。截至2025年6月末，該筆銀團(tuán)貸款應(yīng)償還本金余額為8831.27萬美元，折合人民幣約6.32億元。因日發(fā)精機(jī)與銀團(tuán)就聘任財(cái)務(wù)顧問出售業(yè)務(wù)/資產(chǎn)用于歸還貸款事宜未能達(dá)成一致，自2025年7月2日起，銀團(tuán)對Airwork公司采取接管措施，日發(fā)精機(jī)喪失控制權(quán)。

貨幣資金、固定資產(chǎn)、存貨、在建工程、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款等屬于Airwork公司的被抵資產(chǎn)。日發(fā)精機(jī)以期末銀團(tuán)貸款余額作為被抵資產(chǎn)的公允價(jià)值估計(jì)，計(jì)提了相關(guān)的資產(chǎn)減值損失7720.66萬元，并對應(yīng)收Airwork公司的其他應(yīng)收款計(jì)提減值2.1億元。

受Airwork公司不再并表、MCM公司虧損加大等因素影響，2025年前三季度，日發(fā)精機(jī)歸母凈利潤為-2.67億元、同比增虧303%，扣非后歸母凈利潤為-4.93億元、同比增虧537%。

此前，日發(fā)精機(jī)已經(jīng)連續(xù)三年虧損，2022年至2024年歸母凈利潤分別為-15.3億元、-9.03億元、-6.75億元，扣非后歸母凈利潤分別為-7.26億元、-9.4億元、-6.79億元。