國產激光雷達第三股誕生！3年虧掉57億，業務深度綁定蔚來

車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜ Janson
編輯 ｜ 志豪

就在剛剛，港股激光雷達第三股誕生！

車東西12月10日消息，今天上午9點，圖達通正式在港交所主板上市，這也是繼禾賽科技、速騰（參數丨圖片）聚創之后，第三家激光雷達企業將登陸港股市場。

此次上市采用SPAC（特殊目的收購公司）借殼方式，通過與TechStar Acquisition Corporation合并完成。

▲圖達通上市股價

截至發稿時，圖達通股價漲62%，報16.2港元/股（約合人民幣14.7元/股），市值為220.36億港元（約合人民幣200億元）。

▲截至發稿時圖達通股價

一、采用借殼上市 經營虧損收窄

圖達通的上市之路一波三折。早在2023年初，公司就計劃赴美納斯達克IPO，但因部分科技公司在美上市后市場表現不佳等因素未能成行。

2024年2月，圖達通轉向港交所遞交招股書，但于同年8月11日失效。最終，圖達通選擇通過SPAC方式”借殼上市”，以加快其資本化進程。

圖達通的財務狀況顯示，公司自成立以來持續虧損，但虧損規模有所收窄。

▲圖達通主要財務信息

2022年至2024年，公司營收分別為6630.2萬美元（約合人民幣4.69億元）、1.21億美元（約合人民幣8.6億元）、1.6億美元（約合人民幣11.36億元），年均復合增長率82.7%。

同期虧損則分別為1.88億美元（約合人民幣13.45億元）、2.19億美元（約合人民幣15.5億元）、3.98億美元（約合人民幣28.26億元），虧損變化率分別為16.4%和81.8%。

2025年前5個月，圖達通實現營收5196.5萬美元（約合人民幣3.69億元），凈虧損2149萬美元（約合人民幣1.53億元），經調整凈虧損1871萬美元（約合人民幣1.33億元），虧損規模進一步收窄。

二、產品矩陣成型 開始入局具身智能

業務表現方面，圖達通的產品矩陣已形成完整布局。截至2025年5月31日，獵鷹系列累計銷售69986臺，平均售價687美元（約合人民幣4877元），貢獻收入4809萬美元（約合人民幣3.41億元），占總收入的92.5%；

▲圖達通主要汽車產品

靈雀系列銷售3486臺，平均售價310美元（約合人民幣2201元），貢獻收入1080萬美元（約合人民幣7668萬元），占總收入的7.1%。

從產品結構來看，獵鷹系列仍是圖達通的主要收入來源，但靈雀系列占比正在逐步提升。

▲圖達通來自蔚來的訂單情況

客戶結構方面，圖達通高度依賴單一客戶蔚來。2022年至2025年前三個月，圖達通來自蔚來的收入分別為5880萬美元（約合人民幣4.17億元）、1.1億美元（約合人民幣7.81億元）、1.46億美元（約合人民幣10.37億元）及4480萬美元（約合人民幣3.18億元），分別占同期總收入的88.7%、90.6%、91.6%及86.2%。

對此，圖達通聲稱主機廠與無人自動產品供應商建立密切合作是符合行業慣例，但這也讓其營收和蔚來汽車的銷量“綁定”。

當下，激光雷達行業競爭格局已發生重大變化，根據國際研究機構Yole數據，在全球乘用車激光雷達市場銷量排名中，圖達通從2023年的全球第一跌至2024年的第四位，市場份額從27.5%下滑至12.8%。

為此，圖達通正加速滲透商用車、機器人、智慧交通、工業自動化等增量市場。

媒體報道顯示，圖達通在商用車領域已與Deepway深向、陜汽重卡、贏徹科技等建立穩定合作；機器人賽道已獲得九識智能、中立股份、馭勢科技、庫薩科技等頭部企業的大規模訂單。

可以說，機器人業務有望成為圖達通的第二增長曲線。

三、北大學霸合作創立 同時擁有兩條技術路線

圖達通成立于2016年，由前百度美國自動駕駛部門的核心成員鮑君威（CEO）和李義民（CTO）聯合創立。

▲圖達通的創始人兼CEO鮑君威

鮑君威曾擔任百度美國的自動駕駛硬件負責人和傳感器技術研發負責人，他于1996年7月在中國獲得北京大學物理學學士學位。此后分別于2000年5月及2003年5月獲得美國加州大學伯克利分校工程學碩士學位及博士學位。

▲圖達通的創始人兼CTO李義民

李義民此前在百度擔任高級架構師，分別于1991年7月及1996年7月獲得中國北京大學電子與信息系統學士學位和量子電子博士學位。

他們從百度離職后創立了圖達通，專注于車規級激光雷達的研發與生產。

圖達通成立于美國硅谷，在蘇州、上海設有研發中心，并在寧波和蘇州建立了高度工業化的車規級激光雷達制造基地，形成了”雙研發+雙制造”的全球化布局。

▲圖達通研發架構

從歷史融資信息來看，蔚來資本、順為資本、均勝電子、淡馬錫等均是其主要投資者，截止最新一輪融資，圖達通的企業估值已經達到13億美元（約合人民幣92.3億元）。

據媒體報道，此次IPO后，圖達通的估值將上升至117億港元（約合人民幣105.3億元）。

▲圖達通歷史融資信息

作為全球同時擁有1550nm和905nm雙路線量產成熟的企業，圖達通在激光雷達技術上具有獨特優勢，蜂鳥D1的純固態技術突破也為公司未來增長奠定了基礎。

不過，圖達通在上市前夕也遇到了友商的專利訴訟，也可能會對圖達通之后的業務進展產生影響。

結語：圖達通成功登陸港股

圖達通成功借殼登陸港股，雖展現了營收增長與虧損收窄的積極跡象，但高度依賴蔚來、市場份額波動及潛在專利糾紛仍是其必須直面的現實挑戰。

在行業競爭加劇的背景下，此次上市僅是新的起點。

未來，圖達通能否依托雙技術路線優勢，通過拓展具身智能等新賽道實現業務多元化，從而降低單一客戶風險并重塑增長曲線，仍有待市場長期的檢驗。