江蘇原力二次IPO能否成功？

近日，江蘇原力數字科技股份有限公司（下稱：原力數字）迎來北交所上市委的審議。據了解，四年前原力數字曾在創業板申請IPO，后主動撤回。

江蘇原力數字科技股份有限公司主營動漫影視片之多電腦動畫等業務，注冊于江蘇省南京市，法定代表人為趙銳。原力數字是電影《哪吒之魔童鬧海》的特效制作方之一。

從歷史問詢函中，《讀懂數字財經》發現幾個值得關注的事情：

1、“實際控制人通過第三方借款受讓發行人股份的原因及合理性；“”是否存在其他負債及或有負債；前述債務的到期時間、償還進度、預計還款資金來源；“

根據公司對問詢函的回復，實控人趙銳曾通過向同事、朋友借款及銀行貸款等方式，籌措資金用于受讓公司股份和臨時資金周轉等個人開支，總計金額1947萬元。截至2025年5月上述款項并未還清。

對于穩定性，公司回復稱：“上述借款的主要還款資金來源預計為實際控制人的工資薪金積累、個人及家庭積蓄、家庭房產處置的變現資金等，相關資產可以覆蓋應償還的債務，實際控制人具備相應的還款能力，不存在重大償債風險，不影響趙銳所持公司股權的穩定性。”

2、 “說明發行人是否具有對 3D 數字內容制作業務各崗位業務人員離職的應對預案，發行人員工離職率是否具有持續增高的風險，是否可能對發行人持續經營能力產生重大不利影響”

根據財務數據，2021-2024年原力數字發行人員工離職率分別為 25.00%、22.44%、21.47% 和 26.69%，意味著公司每年有五分之一到四分之一的員工離開。截至2024年12月31日，研發人員僅為98名，占員工總數的4.36%。

針對問詢原力數字給出的解釋為公司離職人員以中低職級人員為主，其可替代性較強，告知及人員的離職率整體較低，且公司已制定對3D數字內容制作業務與各崗位業務人員離職的應對預案。

值得注意的是，2023 年公司第二大供應商南京斑馬影視，實繳資本 0 元、員工參保 0 人，是典型的空殼公司；廈門漫行者、上海旭點廣告等供應商也存在類似問題。更有部分離職員工成立公司后成了原力數字供應商，涉嫌通過關聯交易轉移利潤。

此次公司實際控制人為趙銳，其直接持有公司 12.14%的股份，并通過南京銳影、天津縱力間接控制公司 18.12%的股份，直接和間接合計控制公司 30.26%的股份。本次發行后（不含超額配售選擇權），趙銳直接和間接合計控制公司22.69%的表決權，公司的控制權可能存在被第三方收購繼而控制公司的情況，如發生惡意收購，可能對公司的業務發展、經營業績及人員管理穩定產生一定影響?！?/p>

原力數字2022-2024年營業總收入分別為5.03億元、5.27億元、5.45億元，扣非歸母凈利潤為0.61億元、0.74億元、0.82億元，均處于增長狀態。此次原力數字進入審議階段能否通過值得期待。