東方電氣、上海電氣等四巨頭 誰是核聚變真龍頭？

當光伏、鋰電賽道的競爭進入白熱化，全球能源產業的目光，正齊刷刷投向一個更具顛覆性的領域——可控核聚變。這個曾被調侃為“永遠50年后實現商業化”的終極能源，如今正從實驗室穩步走向產業鏈，2025年以來，從國際聚變能大會的技術亮相，到百億級訂單的集中落地，這條賽道的熱度徹底被點燃。

在一眾布局企業中，東方電氣、上海電氣、中國西電、中天科技憑借深厚的技術積淀和明確的產業卡位，成為公認的“四大主力軍”。但要論誰能稱得上“核聚變真龍頭”，不能只看名氣，得從技術硬實力、訂單落地情況、產業鏈話語權這三個核心維度，結合2025年最新動態逐一拆解，答案自然水落石出。

先明確一個關鍵前提：可控核聚變的商業化，核心要闖過“裝置制造、核心部件研發、配套系統保障”三大關。這四家企業恰好覆蓋了從整機到部件、從材料到配套的全鏈條，但各自的主攻方向和優勢壁壘截然不同，沒有絕對的“全能王者”，但有清晰的“領域領跑者”。

東方電氣：整機總裝領航者，手握“人造太陽”核心密鑰

如果把可控核聚變裝置比作“人造太陽”，東方電氣就是打造這顆“太陽”的“總工程師”。它的核心優勢不在于單一部件，而在于整機系統研發與核心部件的全鏈條突破，這也是其爭奪龍頭寶座的最大底氣。

2025年10月，在國際原子能機構第30屆聚變能大會上，東方電氣展出的中國環流三號磁體模型、ITER項目包層屏蔽模塊模型等成果，吸引了全球50多個國家專家的關注。作為國資委可控核聚變創新聯合體核心成員，東方電氣的布局早已深入“人造太陽”的核心：2024年11月，它成功發運全球首批48件ITER項目包層屏蔽模塊，這些精度達毫米級、重量超8噸的關鍵部件，直接決定反應堆的中子屏蔽與熱導出效率，標志著我國在聚變堆核心部件制造上實現重大突破。

在國內重大項目中，東方電氣的技術硬實力更是不可或缺。它為“中國環流三號”研制的主機線圈，成功支撐起1.17億℃原子核溫度、1.6億℃電子溫度的“雙億度”運行紀錄，為聚變燃燒實驗提供了關鍵裝備保障。更值得關注的是，它攻克了未來商業化發電的核心難題——研發的全球首臺50兆瓦聚變發電機組，采用高溫超導轉子技術，體積較傳統發電機縮小60%，直接解決了聚變電站占地大、效率低的痛點。

從布局來看，東方電氣已構建起從包層、磁體到發電機組的全鏈條研發能力，既能做核心部件，又能提供整機解決方案，這種“總裝級”實力在國內獨樹一幟，也是其領跑賽道的核心優勢。

上海電氣：全產業鏈配套王者，訂單規模領跑行業

如果說東方電氣是“整機總裝廠”，上海電氣就是核聚變裝備領域的“全能配套商”——它不追求單一環節的極致，而是以“全產業鏈覆蓋”和“海量訂單”站穩腳跟，堪稱賽道上的“壓艙石”。

截至2025年12月，上海電氣的核聚變相關在手訂單高達408億元，這個數字在行業內遙遙領先，足以證明市場對其技術實力的認可。它的布局有多全面？從磁體、真空室到杜瓦容器，幾乎覆蓋了核聚變裝置的所有核心部件，是國內唯一能提供全產業鏈關鍵設備的供應商。在技術突破上，它與中核聯合研發的超導磁體，磁場強度突破15T，達到國際領先水平，全鏈條布局還能讓客戶采購成本降低30%，在國內項目招標中極具競爭力。

在國內外重大項目中，上海電氣的身影無處不在。國內方面，它為BEST裝置提供TF線圈盒，為新奧集團“玄龍50”、能量奇點“洪荒70”等全球首套商業化聚變項目供應關鍵主設備；國際方面，它承制的ITER項目磁體冷態測試杜瓦設備，長22.16米、總重330噸，已順利運抵法國ITER現場，彰顯了超大型核聚變設備的制造實力。2025年下半年，它又完成全球首臺全高溫超導托卡馬克裝置“HH-70”主機發運，并鎖定EXL-50U真空室訂單，進一步鞏固了主機系統配套的領先地位。

上海電氣的優勢在于“穩”——全產業鏈布局讓它不會受單一技術路線調整的影響，海量訂單則保障了研發投入的持續性，這種“規模+技術”的雙重優勢，讓它成為賽道上不可或缺的核心力量。

中國西電：輸變電核心保障，“人造太陽”的能源守護者

很多人覺得核聚變的關鍵在反應裝置，但其實“穩定供電”同樣是生死線——上億度的等離子體，差一絲電力波動就可能“失控”，而中國西電的核心價值，就是做“人造太陽”的“能源心臟守護者”。

作為我國超特高壓輸配電裝備的領軍企業，中國西電的布局精準聚焦“輸變電配套”，不碰核心裝置制造，卻在細分領域形成了不可替代的技術壁壘。根據2025年10月28日中國西電在互動易的官方披露，它在ITER計劃中承擔了14臺整流變壓器、14組GW4-72.5隔離開關和42臺66kV避雷器的研制安裝任務，這些設備構成了極向場電源系統的核心，直接關系到超導磁體、等離子體加熱等關鍵系統的穩定運行。

這些設備的技術要求遠超常規輸變電裝備——要在極端工況下長期穩定工作，還要適配聚變裝置的高精度控制需求。中國西電憑借多年的技術積累，圓滿完成了各項研制任務，產品性能達到國際先進水平，為ITER項目的順利推進提供了堅實保障。在國內的“中國環流三號”“BEST裝置”等重大項目中，它的超高壓供電設備同樣是“標配”，成為產業鏈中“不可替代的配角”。

客觀來看，中國西電的布局集中在配套環節，離聚變堆核心設備有一定距離，產業鏈話語權相對前兩家稍弱，但在輸變電領域，它的地位無人能撼。

中天科技：超導材料先行者，產業鏈上游的“隱形冠軍”

中天科技的布局最“接地氣”——它不做整機，不做配套設備，而是聚焦上游的“超導材料和特種線纜”，用核心材料撐起賽道的“基礎骨架”。2025年8月，同花順等平臺相繼為其新增“可控核聚變”概念，背后是其實打實的技術突破和項目落地。

核聚變裝置里的線纜和材料可不是普通貨：要在強磁場、高溫、高輻射環境下穩定運行，普通材料根本扛不住。中天科技的核心突破就在這里：它為中科院等離子體所BEST項目供應的高RRR值鍍鉻銅線，能顯著提高超導導體的熱穩定性，為實驗裝置安全運行提供保障；近年來開發的200米級基于REBCO集束纜線、TSTC堆疊纜線的CICC導體，已成功用于多個高溫超導儲能和核聚變磁體項目。

除此之外，中天科技還在超導儲能領域實現突破——攻克全球容量最大的超導磁儲能裝置關鍵部件“超導儲能磁體”，該裝置最大輸出功率不低于5MW，儲能量不低于10MJ，響應速度比傳統化學儲能快10倍以上，而這項技術與聚變研究形成協同效應，進一步強化了它在聚變領域的布局優勢。

中天科技的優勢在于“應用場景廣”——它的超導材料既能用在核聚變，還能拓展到儲能、超導輸電等領域，商業化變現路徑更清晰。但短板也很明顯：作為上游材料供應商，它離終端聚變堆系統較遠，技術附加值相對較低，產業鏈話語權不如前三者。

誰是真正的核聚變真龍頭？核心指標說了算

分析到這里，四家企業的賽道卡位已經非常清晰：

? 東方電氣：整機總裝+全鏈條核心部件，勝在“系統整合能力”和“商業化解決方案”；

? 上海電氣：全產業鏈配套+海量訂單，勝在“規模優勢”和“國內外雙輪驅動”；

? 中國西電：輸變電配套龍頭，勝在“細分領域壁壘”和“不可替代性”；

? 中天科技：上游材料先行者，勝在“基礎材料突破”和“多場景應用”。

如果以“真龍頭”的核心標準——技術壁壘、產業鏈話語權、商業化前景來衡量，目前來看東方電氣的優勢更突出。原因很簡單：可控核聚變的商業化終極形態是“聚變電站”，而能提供從核心部件到整機系統，再到發電機組的全鏈條解決方案的，目前只有東方電氣。它的“總裝級”實力，決定了它能在商業化關鍵階段占據主導地位，這也是“龍頭”的核心要義——不僅自身強，還能帶動整個產業鏈前行。

但這并不意味著上海電氣沒有逆襲的可能。它的408億元在手訂單和全產業鏈配套能力，能在產業化沖刺期快速擴大市場份額；而中天科技如果能持續降低超導材料成本，也可能在上游形成壟斷優勢。畢竟，可控核聚變的商業化是一個長達二三十年的過程，技術路線可能調整，市場需求也會變化，現在的“領跑者”未必是未來的“終局王者”。

這條賽道的魅力，從來不是“零和博弈”，而是這些企業的競爭與合作，共同推動人類能源革命的進程。當1升海水中的氘能釋放相當于300升汽油的能量，當零碳排放的能源不再是夢想，整個世界的產業格局都將被重塑。

最后不妨思考一個問題：如果可控核聚變在2030年代實現初步商業化，最先被顛覆的會是化石能源行業，還是光伏、鋰電等現有新能源賽道？而這些現在默默深耕的企業，又會在未來的能源格局中，扮演怎樣的角色？

理財有風險，入市需謹慎。本文數據僅供參考，不構成投資建議。