中證旅游主題指數規模近60億元 第一大重倉股年內漲幅超20%

《金證研》 巽風/作者

12月3日，兩部門聯合發布《文化和旅游與民航業融合發展行動方案》，要求到2027年，旅游出行服務水平顯著提高，國際國內旅游航線覆蓋更廣，融合產品和場景更加豐富多元，形成需求牽引供給、供給創造需求的良性發展格局。

此外，史上最長9天春節假期臨近，容易點燃旅游市場。在此背景下，中證旅游主題指數聚焦文旅與航空機場產業，一定程度上反映行業發展的情況。

一、行業由價格競爭向收益提質轉變，行業指數規模近60億元

十五五規劃提出，推進旅游強國建設，豐富高品質旅游產品供給，提高旅游服務質量。發展文化旅游業，推進文旅深度融合，以文化賦能經濟社會發展。

而中證旅游主題指數聚焦文旅與航空機場板塊，指數規模近60億元。涉及旅游住宿、旅游游覽、旅游購物、旅游娛樂、旅游綜合服務、旅游出行、旅游餐飲、旅游地產開發等旅游產業鏈的上市公司證券。

其中，航空與機場板塊作為指數的重要支柱，權重合計近35%。

航空機場方面，指數涵蓋國內三大航司中國東航、南方航空、中國國航以及以上海機場、海南機場、白云機場、深圳機場為代表的航空樞紐。

其中，航空作為周期性板塊，近幾年經歷深度調整。當前，在政策支持下，行業由價格競爭向收益提質轉變，行業景氣度穩步提升。2025年10月份，旅客運輸量6,783.5萬人次、貨郵運輸量91.7萬噸，同比分別增長5.8%、13.4%。1月份至10月份，國內民航共完成運輸總周轉量1,366.3億噸公里，同比增長10.3%；共完成旅客運輸量6.5億人次，同比增長5.3%，國內民航運輸規模增勢良好。

隨著主要航司客座率逐步改善，2025年10月份，中國國航平均客座率85.3%，同比上升3.4個百分點。東航客座率為87.52%，同比上升2.97個百分點；南航客座率為87.89%，同比上升1.05個百分點。

而機場端，其不僅是航空旅行的交通樞紐，更是一個能夠提供多元消費體驗的商業目的地。

以白云機場為例，10月30日，白云機場T3航站樓以及第五跑道正式啟用，邁入“五條跑道+三座航站樓”運行時代。此外，2025年上半年，白云機場非航收入為21.51億元，占營收比重為57.73%。在“打造國際樞紐機場”的推動下，有望帶動機場收入結構不斷改善。

二、前五大成分股權重超40%，第一大重倉股年內漲幅超20%

作為一只充分涵蓋旅游行業細分板塊的高純度指數，中證旅游主題指數成分股涉及航空運輸、酒店、旅游零售、景區等領域。

從行業分布來看，航空機場、旅游及景區、酒店餐飲等行業在指數的行業配置中占據重要角色，權重分別為 34.15%、26.64%、12.17%。前五大成分股權重合計42.27%，呈現高集中度特點。

從細分領域來看，免稅消費龍頭中國中免是該指數的核心權重，權重占比達17.99%。受益于海南自由貿易港將正式啟動全島封關運作，截至2025年12月8日，其年內漲幅達24.69%。

此外，受供需改善、油價與匯率帶來的成本優化等核心因素驅動，航空股年內業績亮眼。以中證旅游主題指數五大權重中的南航和東航為例，南方航空前三季度總營收 1,376.65 億元，同比增長 2.23%；歸屬于上市公司股東凈利潤 23.07 億元，同比增長 17.40%。東方航空前三季度總營收1,064.14億元，同比增長 3.73%；歸母凈利潤21.03億元，實現同比扭虧。

當前、市場中與旅游行業掛鉤的指數以中證旅游主題指數為主，基金經理曹璐迪掌管的富國中證旅游主題ETF與嚴筱嫻在管的華夏中證旅游主題ETF跟蹤中證旅游指數。此外，崔蕾管理的南方國證交通運輸行業ETF聯接A亦把航空機場作為重點持倉。

其中，基金經理曹璐迪目前在管12只基金，規模超2百億元。截至2025年12月8日，曹璐迪的（A規模加權）業績年內漲幅為35.44%，大幅跑贏同期滬深300指數的17.46%。

總的來說，國內文旅產業正進入高質量發展為核心的新階段，文旅產業與民航業深度融合、雙向賦能，有利于進一步豐富文旅產品供給，更好地激發消費活力。