港股突發(fā)，外部流動性變數(shù)！港股科技集體受挫，港股通科技30ETF(520980)、恒生科技ETF基金(513260)雙雙回調(diào)超2%！

今日（12.16），港股單邊下行，科網(wǎng)股普跌，100%純度的港股通科技30ETF（520980）跌超2%兩連陰，全天成交額超3.6億元！資金逢跌涌入，昨日大舉凈流入超4500萬元！

同類唯一15BP最低檔管理費的恒生科技ETF基金（513260）亦收跌超2%，全天成交額超3.8億元。資金面上，已連續(xù)33個交易日獲資金青睞，累計凈流入超5億元！恒生科技ETF基金（513260）最新規(guī)模達70.48億元，基金最新融資余額近1.6億元。

消息面上，據(jù)業(yè)內(nèi)消息，今天港股市場有兩大變數(shù)：一是外部流動性出現(xiàn)了較大變數(shù)。美聯(lián)儲鷹派降息后美債利率上行，日本央行加息等因素疊加影響港股市場。今天亞太主要市場亦全線殺跌。美聯(lián)儲理事米蘭表示，SRF（常備回購便利工具）的實際效果遠未達到設(shè)計預期，銀行體系流動性壓力仍在持續(xù)傳導。二是今天中午，在一些券商研究員之間開始流傳“高科技企業(yè)認定及稅收變動”的相關(guān)信息。隨后，市場開始對其定價。

對于稅收問題，有券商研究員表示，一些上市公司傳出來的信息顯示，此次只是認定從嚴，并非一刀切。對于流動性問題，中金公司認為，整體而言，本輪日本央行加息對全球資產(chǎn)影響或較為有限。首先，與去年7月存在大量日元凈空頭的現(xiàn)象不同，當前套息交易的規(guī)模明顯更小。其次，即便是在去年7—9月套息交易的大規(guī)模平倉潮中，美債也并未受到明顯的影響，而是受到衰退擔憂抬升的情緒主導而收益率持續(xù)走低。最后，本輪日本央行放鷹并沒有大幅超預期。

港股科技板塊集體下挫：小米集團-W、網(wǎng)易-S、阿里巴巴-W、京東集團-SW跌超2%，美團-W、騰訊控股、比亞迪股份、中芯國際跌超1%。

注：以上為恒生科技指數(shù)成分股，僅做展示，不作為個股推介。

南向資金持續(xù)流入港股科技板塊：小米集團-W近七日累計獲100.99億港元的凈買入，美團-W、快手-W、比亞迪股份也均位居近七日南向資金凈買入榜前十。

注：上述個股僅做展示，不作為個股推介。

【港股緣何走弱？后市怎么看？】

招商證券指出，港股近期走弱緣于南向資金由于公募基準新規(guī)而回流A股和抱團的擠出效應，IPO融資潮的擔憂，解禁高峰的到來，盈利下修與海外流動性擾動。

展望后市，隨著南向資金回流和抱團行為減弱，IPO供給壓力和解禁金額階段性緩解，盈利修復，海外流動性釋放，港股有望迎來跨年行情。此外，重要經(jīng)濟工作會議內(nèi)需地位提升，政策強調(diào)有效性。

近期港股走勢弱于預期，但預計后續(xù)有望反彈。首先，南向資金“擠出效應”明顯。公募基金業(yè)績基準新規(guī)出臺后，部分港股持倉基金被動調(diào)倉回流A股，疊加光模塊板塊對資金的虹吸效應與投資風格偏好，使得南向資金凈流入放緩甚至凈流出。然而，若H股折價進一步擴大，港股將迎來“價值發(fā)現(xiàn)”。雙創(chuàng)AI指數(shù)權(quán)重調(diào)整將削弱A股過度抱團效應。量化資金在A股定價權(quán)上升，將引導南向資金流向更具效率的港股市場。

其次，IPO融資潮和低質(zhì)量IPO的擔憂。2025年港股募資規(guī)模居全球首位，過量發(fā)行與低質(zhì)量申報引發(fā)高層關(guān)注，但近期節(jié)奏已明顯放緩，預計更嚴格的審查將提升上市資產(chǎn)質(zhì)量。未來優(yōu)質(zhì)標的增加也會提升市場吸引力。

第三，解禁壓力階段性擾動市場。12月解禁市值達1，500億港元，而明年3月或迎3，000億港元高峰，短期供給壓力仍在，但1-2月將階段性緩解。

第四，盈利下修。恒指2025年盈利預期下調(diào)至-8.49%，銀行、石油等傳統(tǒng)行業(yè)承壓，但部分龍頭公司估值具修復空間。

第五，美聯(lián)儲降息定調(diào)偏鴿派、日元套息平倉影響有限，海外流動性擾動或邊際緩解。展望后市，港股具備跨年行情修復潛力。

（來源：招商證券20251215《港股緣何走弱？后市怎么看？》）

【港股策略：左側(cè)布局市場“預期差”】

華泰證券指出，目前市場下行空間可控但上行勝率尚未打開。港股情緒指標依然處于悲觀區(qū)間，對應磨底階段，情緒指數(shù)走勢與2024年11月類似。彼時情緒指標進入恐慌區(qū)間后，市場在2025年初迎來明顯反彈，春節(jié)前后DeepSeek催化下斜率放大。

未來行情催化因素可能來自以下三點預期差：1）人民幣升值：升值共識一旦形成，資本流動或發(fā)生重要改變，可以類比今年歐洲市場；2）企業(yè)出海：市場依然擔憂匯率升值和出口高基數(shù)的影響，明年上半年中美關(guān)系依然處于溫和期，出口韌性存在預期差；3）國內(nèi)科技進展突破，走出獨立路徑等。配置層面，短期關(guān)注資金面供需改善后的彈性品種如科技和醫(yī)藥，中期依然建議成長+順周期均衡，切換時間在二季度左右。

（來源：華泰證券20251215《港股策略：左側(cè)布局市場“預期差”》）

一鍵布局港股科技，認準更“純”科技屬性的港股通科技30ETF（520980）！標的指數(shù)聚焦TMT行業(yè)，不含醫(yī)藥、家電、汽車，AI屬性更純！前十大成分股合計權(quán)重高達82%，龍頭含量更高！港股通科技30ETF（520980）還支持T+0交易、不占用QDII額度，是投資港股科技賽道更為高效便捷的選擇，一鍵輕松勾勒精華版的“科技版圖”！

港股通科技30ETF（520980）以下優(yōu)勢值得關(guān)注：1）阿里、騰訊、中芯國際、小米、華虹半導體，“世界級大廠”高度集中！2）相比港股科技板塊其他指數(shù)，無醫(yī)藥下跌影響！3）相比港股互聯(lián)網(wǎng)，納入國產(chǎn)算力等優(yōu)質(zhì)硬件！且布局消費電子優(yōu)質(zhì)標的！4）標的指數(shù)在AI方面占比更高，更契合當前科技行情！5）9月指數(shù)調(diào)倉中前十大權(quán)重新增地平線機器人-W，高科技屬性進一步提升！

看好AI產(chǎn)業(yè)鏈顛覆性投資機遇，認準全市場費率最低檔的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作為港股代表性核心旗艦指數(shù)，軟硬件兼?zhèn)洌C合覆蓋科技各子板塊（芯片電子、制造型硬科技等），更全面覆蓋中國科技產(chǎn)業(yè)鏈，管理費僅為0.15%/年，較其他同類ETF顯著更低，也是全市場唯一的管理費僅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）還設(shè)有場外聯(lián)接基金（A類：013127；C類：013128）方便7*24申贖。

數(shù)據(jù)顯示，作為港股權(quán)威的旗艦指數(shù)，恒生科技指數(shù)囊括了包括京東集團-SW、百度集團-SW、網(wǎng)易-S、攜程集團-S等在內(nèi)后綴帶S的二次上市港股互聯(lián)網(wǎng)科技龍頭，覆蓋度更全，更能全面表征中國頂級科技資產(chǎn)！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風險，若盲目投資溢價率過高產(chǎn)品，可能遭受重大損失。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金均屬于中等風險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數(shù)并不能完全代表整個股票市場。標的指數(shù)成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風險以及集中投資于單一指數(shù)成分股的持有風險，請關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風險，請關(guān)注指數(shù)化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等；以上產(chǎn)品投資于境外證券市場，基金凈值會因為所投資證券市場波動等因素產(chǎn)生波動。本基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險。

以上內(nèi)容與數(shù)據(jù)，與有連云立場無關(guān)，不構(gòu)成投資建議。據(jù)此操作，風險自擔。