震蕩市中，固收+迎來黃金期？

年內市場波動較為劇烈，“固收+”或成為投資者重要投資方向之一。是什么讓“固收+”在震蕩市中脫穎而出？展望2026年，這一策略是否仍具備吸引力？（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.11.24；資料參考：券商中國《增速居首！“固收+”大爆發(fā)，甚至跑贏偏股基金》，2025.11.26）

為何是震蕩市優(yōu)選？填補市場需求空白

“固收+”之所以備受投資者青睞，一方面，是因為該策略填補了當前國內市場上風險收益資產的缺失。“固收+”基金通過“固收打底、權益增強”的策略，力求在控制下行風險的同時，捕捉向上的收益彈性。從近二十年的表現(xiàn)來看，“固收+”代表基金——偏債混合型、二級債基，其風險收益水平整體大于純債類基金，小于權益類基金，整體呈現(xiàn)“下行有底，上行空間或可觀”的特點。

另一方面，“固收+”的魅力還源于其持續(xù)的進化能力。有機構分析稱，前瞻的大類資產配置、股性資產的交易能力、利用因子對沖降低組合不確定性的風險暴露，是績優(yōu)固收+基金的主要業(yè)績歸因。未來，隨著基金產品創(chuàng)新不斷拓展，值得固收+產品探索的資產包括港股、基金、國債期貨，以及黃金、REITs、非標資產等。

（資料參考：財聯(lián)社《2.8萬億固收+基金如何投資？這場盛會聚焦，ABS產品是一重要方向》，2025.12.12）

展望明年，多家機構認為，在理財?shù)雀黝愅顿Y者對穩(wěn)健回報產品均有較強的投資需求的背景下，“固收+”基金仍大有可為。（資料參考：券商中國《增速居首！“固收+”大爆發(fā)，甚至跑贏偏股基金》，2025.11.26）

前瞻2026：股債均有支撐，長期表現(xiàn)可期

展望2026年，在政策支持與經(jīng)濟環(huán)境的協(xié)同作用下，股債市場有望為“固收+”策略提供持續(xù)有利的運作基礎。

1、債市：政策環(huán)境友好，奠定“固收”基礎

債市作為“固收+”的收益基石，其未來走勢備受關注。基于貨幣放松或加快的預期，機構繼續(xù)看好明年債券市場表現(xiàn)，前期債券市場波動，這反而帶來較好的關注時點。

（資料參考：中金公司《內需拖累仍存，債牛確定性更高——2025年11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析》，2025.12.15）

2、股市：結構性行情可期，孕育“+”的機會

機構表示，中央經(jīng)濟工作會議政策基調延續(xù)“穩(wěn)中有進”的表述，“以進促穩(wěn)”替換為“提質增效”，或有助于企業(yè)利潤改善，進而為2026年A股盈利驅動行情提供助力。（資料參考：證券時報網(wǎng)《華鑫證券研究所所長譚倩：政策定調提質增效，助力2026年A股盈利驅動行情》，2025.12.15）

從全球大類資產配置視角來看，有機構認為中國權益資產在2026年具備相對優(yōu)勢，建議重點關注具備確定性增長邏輯的行業(yè)板塊。中央經(jīng)濟工作會議將“擴內需”列為首要任務，并重點提及“科技創(chuàng)新”“反內卷”等政策主線。這些方向或有望成為驅動A股結構性行情的重要引擎，力爭為“固收+”策略中的權益部分創(chuàng)造可觀的超額收益機會。（資料參考：東海證券《東海研究 | 晨會紀要20251215》，2025.12.15）

可見，“固收+”是震蕩市中平滑波動、追求相對穩(wěn)健回報的優(yōu)質投資工具。投資者不妨關注大類資產配置能力突出、嚴格風控的“固收+”產品，例如銀華增強收益?zhèn)ˋ：180015，C：023823，D：023513）、銀華盛泓債券（A類：020955，C類：020956，E類：026017）、銀華遠景債券（A：002501，D：023615）等注重資產配置與回撤管理的基金，力爭把握明年的投資機會。

萬得普通股票型基金指數(shù)基日為2003年12月31日，2020-2024年收益率分別為58.12%、9.63%、-19.86%、-11.68%、3.99。

萬得偏股混合型基金指數(shù)基日為2003年12月31日，2020-2024年收益率分別為55.91%、7.68%、-21.03%、-13.52%、3.45%。

萬得偏債混合型基金指數(shù)基日為2003年12月31日，2020-2024年收益率分別為13.21%、5.61%、-3.78%、-0.96%、5.34%。

萬得混合債券型二級指數(shù)基日為2003年12月31日，2020-2024年收益率分別為9.12%、7.82%、-5.07%、0.57%、4.90%。

萬得中長期純債型指數(shù)基日為2003年12月31日，2020-2024年收益率分別為2.84%，4.13%，2.16%，3.61%，4.59%。

萬得短期純債型基金指數(shù)基日為2006年7月28日，2020-2024年收益率分別為2.35%、3.27%、2.14%、3.27%、3.03%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024.12.31，指數(shù)歷史業(yè)績不預示未來表現(xiàn)。

投資有風險，投資需謹慎。基金是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

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