日本利率升至30年新高，日本加息背后如何影響全球股市？

日本央行加息落地，并把政策利率從0.5%上調至0.75%，日本利率升至近30年來的新高水平。

雖然此次日本加息符合市場預期，但這一次日本央行的加息動作，卻給全球市場帶來了不一般的影響。甚至，市場會擔憂，這一次的日本加息，會不會成為全球貨幣政策轉向的風向標，2026年全球貨幣政策會否發生重要變化？

與美聯儲持續降息的舉措不同，這一次日本央行采取了反向操作的動作。

其中，美日之間的利差持續擴大，資本外流提速成為了此次日本央行加息的主要原因。

截至目前，美國聯邦基金利率的目標區間為3.5%至3.75%，日本經過加息之后，政策利率從0.5%提升至0.75%，兩者之間的利差空間仍然高達3%左右。

前一段時間，美日之間的利差一度達到了5%以上。其中，美國聯邦基金利率的目標區間高達5.25%至5.5%，而日本長期維持零利率的水平。

在利差持續擴大的影響下，導致日本出現了資本外流的跡象，而且隨著利差的擴大，資本外流的速度顯著加快。

利差持續擴大，還會深刻影響著匯率的波動。在美日利差持續擴大的影響下，資金考慮到逐利的需求，往往會把資金轉移到利率更高的市場，日元持續貶值對日本經濟、日本金融市場造成了深刻性的沖擊影響。

日元貶值、利差持續保持高位、日本居民生活成本高企等因素，正在動搖著日本原來穩定的金融體系，此次加息或意在穩定日元匯率，減緩日本資本外流的風險。

2024年3月，日本央行正式開啟了加息的序幕，宣告日本超寬松的時代正式終結。2025年12月，日本再次宣布加息，并且把政策利率從0.5%提升至0.75%，日本的低利率環境正在發生重要性的變化。

央行加息，本質上是一把雙刃劍。

日本央行的加息動作，雖然可以減緩資本外流的壓力，同時可以從一定程度上穩定日元匯率的表現，但在日本開啟加息周期的背后，背后的債務負擔卻持續加劇。

其中，日本債務占GDP比重超過260%，加息之后意味著日本的償債負擔會更重，日本財政壓力正面臨著深刻性的考驗。

當前，正處于美聯儲降息周期，如果2026年美聯儲還有兩次以上的降息動作，那么美日之間的利差空間會進一步收窄，對日本貨幣政策而言，將會提供更多的可操作空間。

退一步思考，如果2026年美聯儲暫停降息的步伐，那么可能還會倒逼2026年日本央行的進一步加息，面對日本債務高企的財政狀況，持續加息的負面影響還會持續擴大。

日本央行的加息舉動，更傾向于日本自身經濟狀況的政策考慮。自2024年3月以來，雖然日本早已啟動了加息序幕，但期間并未引發其他主要經濟體的跟風加息。在近一兩年的時間里，日本央行基本上與美聯儲采取反向操作的策略，對全球金融市場的影響比較有限。

相比起日本央行，美聯儲貨幣政策的影響力更大，美聯儲的舉動更具有全球貨幣政策風向標的影響作用。

從市場的預期分析，2026年美聯儲可能還有一兩次的降息動作，如果超過了三次降息，則屬于超預期的舉動。然而，從悲觀的角度考慮，如果2026年美聯儲不進行任何的降息動作，那么在較大的利差影響下，日本央行被動加息的概率會提升，而且加息壓力也會逐漸延伸至其他主要經濟體。

在美聯儲降息空間符合市場預期的前提下，2026年對全球金融市場而言，依然是比較友好的。什么時候美聯儲暫停降息，甚至存在加息的預期時，那么將會是全球投資者需要引起警惕的時候。

當美聯儲再次開啟加息周期之際，將會再次考驗全球資本市場的風險管理能力。到了那個時候，誰的杠桿率更合理、誰的估值更便宜、誰的風險管理能力更強，誰更有可能成為新一輪加息周期的贏家。