AI醫(yī)療，對(duì)沖基金最喜歡的11家公司！

當(dāng)前，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)正從AI上游（如算力、電力等基礎(chǔ)設(shè)施）逐步轉(zhuǎn)向下游應(yīng)用場(chǎng)景，而醫(yī)療保健作為AI最具潛力且最被低估的應(yīng)用領(lǐng)域之一，有望催生新一輪投資機(jī)會(huì)。

德勤的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，超過(guò)40%的醫(yī)療系統(tǒng)部署生成式人工智能（GenAI）方面獲得了可觀的投資回報(bào)。

在此背景下，美國(guó)知名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Insider Monkey首先梳理出以AI作為核心部分的醫(yī)療上市公司，隨后篩選出了最多對(duì)沖基金持倉(cāng)的11支股票。

盡管這些公司均為美國(guó)上市公司，但其業(yè)務(wù)模式、估值邏輯和市場(chǎng)表現(xiàn)對(duì)于A股和港股相關(guān)企業(yè)來(lái)說(shuō)，仍具有重要的參考價(jià)值。

以下是按照持有的對(duì)沖基金數(shù)量從少到多的排列名單，不構(gòu)成任何投資建議：

第11名：Schr?dinger（NASDAQ:SDGR）

22家對(duì)沖基金持有

12月15日，美國(guó)銀行證券將Schr?dinger的評(píng)級(jí)從中性上調(diào)至“買入”，并給出了24美元的目標(biāo)價(jià)。

美銀表示，這是因?yàn)楣窘谡鸩綇馁Y源消耗大、風(fēng)險(xiǎn)較高的內(nèi)部藥物研發(fā)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向其核心的軟件業(yè)務(wù)。這種戰(zhàn)略重心的回歸，有望為公司帶來(lái)更強(qiáng)勁、也更可預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)。

美銀認(rèn)為，聚焦軟件業(yè)務(wù)讓公司變得更清晰：商業(yè)模式更簡(jiǎn)潔、運(yùn)營(yíng)更高效，同時(shí)大幅減少了因推進(jìn)臨床項(xiàng)目而帶來(lái)的復(fù)雜性和現(xiàn)金支出。

更重要的是，在當(dāng)前藥物研發(fā)周期中，制藥公司對(duì)早期階段先進(jìn)計(jì)算工具的需求依然旺盛，這正好契合Schr?dinger的核心優(yōu)勢(shì)。

此外，早在12月3日，KeyBanc也再次給予Schr?dinger“超配”評(píng)級(jí)，并設(shè)定了更高的28美元目標(biāo)價(jià)。

這一決定是在與公司CEO和CFO直接交流后作出的，KeyBanc指出，管理層明確傳達(dá)了將資源集中于高利潤(rùn)軟件業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。

KeyBanc還提到，以當(dāng)前股價(jià)計(jì)算，Schr?dinger的估值僅約為2026年市場(chǎng)普遍預(yù)期收入的3倍，明顯偏低。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是一個(gè)頗具吸引力的投資機(jī)會(huì)。

Schr?dinger開(kāi)發(fā)用于藥物發(fā)現(xiàn)的計(jì)算平臺(tái)。它結(jié)合了基于物理的分子建模與人工智能，加速了制藥研究。

第10名：Simulations Plus(NASDAQ:SLP)

25家對(duì)沖基金持有

12月9日，Simulations Plus發(fā)布新聞稿，強(qiáng)調(diào)自身技術(shù)與FDA最新的監(jiān)管思路高度一致。

事情的背景是：12月2日，F(xiàn)DA發(fā)布了一份草案指南，提出要簡(jiǎn)化相關(guān)試驗(yàn)流程。新指南鼓勵(lì)藥企減少對(duì)大規(guī)模動(dòng)物實(shí)驗(yàn)的依賴，轉(zhuǎn)而更多依靠對(duì)藥物作用機(jī)制的理解、藥代動(dòng)力學(xué)數(shù)據(jù)，以及綜合多種證據(jù)進(jìn)行安全性判斷——即所謂的“證據(jù)權(quán)重法”（WoE）。

對(duì)此，Simulations Plus回應(yīng)稱，公司現(xiàn)有的建模和模擬平臺(tái)已經(jīng)能夠很好地支持FDA倡導(dǎo)的這種新方法。不僅如此，公司還表示將繼續(xù)加大對(duì)生物制劑建模領(lǐng)域的投入，并計(jì)劃升級(jí)部分平臺(tái)功能，以進(jìn)一步提升在單抗、ADC以及免疫通路建模方面的技術(shù)能力。

盡管如此，投行Citizens 仍維持對(duì)Simulations Plus給予“中性”的評(píng)級(jí)。分析師認(rèn)為，雖然公司在技術(shù)和行業(yè)地位上有明顯優(yōu)勢(shì)，但未來(lái)幾年的增長(zhǎng)預(yù)期相對(duì)溫和，當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)較為充分地反映了這些合理預(yù)期，估值處于合理水平，并沒(méi)有被低估。

Simulations Plus開(kāi)發(fā)用于藥物發(fā)現(xiàn)和開(kāi)發(fā)的高級(jí)建模和仿真軟件。公司平臺(tái)整合人工智能，加速藥物動(dòng)力學(xué)、定量系統(tǒng)藥理學(xué)和臨床試驗(yàn)設(shè)計(jì)。

第9名：Teladoc Health（NYSE:TDOC）

31家對(duì)沖基金持有

12月9日，巴克萊銀行首次覆蓋Teladoc股票，給予“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)8.5美元。

更早一些，在11月25日，美銀的分析師重申了對(duì)Teladoc的“持有”評(píng)級(jí)，但將目標(biāo)價(jià)從之前水平下調(diào)至8美元。美銀解釋說(shuō)，這次調(diào)整主要是因?yàn)楣居脩粼鲩L(zhǎng)數(shù)據(jù)喜憂參半：例如，旗下心理健康平臺(tái)BetterHelp的月活躍用戶（MAU）雖然連續(xù)幾個(gè)月有所改善，但與去年同期相比仍呈下滑趨勢(shì)。

不過(guò)也有亮點(diǎn)，公司旗下慢性病管理平臺(tái)Livongo的月活已回升至2024年初以來(lái)的最高水平。但分析師指出，即便如此，這些指標(biāo)仍遠(yuǎn)低于2022年的峰值，說(shuō)明業(yè)務(wù)復(fù)蘇尚不夠強(qiáng)勁，短期內(nèi)難以推動(dòng)顯著的收入增長(zhǎng)。

Teladoc Health提供涵蓋一般醫(yī)療、慢性病管理、心理健康及專科護(hù)理的虛擬醫(yī)療服務(wù)。

第8名：Tempus AI（NASDAQ:TEM）

32家對(duì)沖基金持有

12月15日，摩根大通略微下調(diào)了Tempus AI的目標(biāo)價(jià)，從85美元降至80美元，但維持“中性”評(píng)級(jí)不變。

更早之前，12月8日，TD Cowen重申了對(duì) Tempus AI 的“持有”評(píng)級(jí)，并給出了88美元的目標(biāo)價(jià)。TD Cowen對(duì)公司在醫(yī)療AI領(lǐng)域的長(zhǎng)期前景持樂(lè)觀態(tài)度，尤其看好其結(jié)構(gòu)化的、大規(guī)模醫(yī)療數(shù)據(jù)集在提升制藥研發(fā)效率方面的巨大潛力。

分析師認(rèn)為，Tempus AI憑借其獨(dú)特而豐富的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，已經(jīng)具備成為“制藥研發(fā)效率領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者”的實(shí)力。

Tempus AI專注于AI賦能的精準(zhǔn)醫(yī)療，整合臨床和分子數(shù)據(jù)以提升患者預(yù)后，公司應(yīng)用機(jī)器學(xué)習(xí)和高通量基因組測(cè)序技術(shù)，加速診斷、療法選擇和藥物開(kāi)發(fā)。

第7名：Evolent Health（NYSE:EVH）

38家對(duì)沖基金持有

12月2日，投行Piper Sandler 將Evolent Health的目標(biāo)價(jià)從18美元大幅下調(diào)至6美元，但仍維持“超配”評(píng)級(jí)。

分析師認(rèn)為，盡管公司近期面臨壓力，但股價(jià)的深度回調(diào)反而為投資者提供了一個(gè)頗具吸引力的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

下調(diào)目標(biāo)價(jià)的主要原因在于政策環(huán)境的變化。未來(lái)兩年，美國(guó)個(gè)人《平價(jià)醫(yī)療法案》（ACA）市場(chǎng)和醫(yī)療補(bǔ)助（Medicaid）的參保人數(shù)預(yù)計(jì)將明顯下滑——而這兩大業(yè)務(wù)合計(jì)占Evolent總收入的約三分之二。

因此，Piper Sandler預(yù)計(jì)，Evolent在2026財(cái)年的調(diào)整后EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤(rùn)）將基本持平，難有增長(zhǎng)。真正的盈利回升可能要等到2027年才會(huì)顯現(xiàn)。

不過(guò)，積極的一面是，當(dāng)前股價(jià)已較一年前暴跌68.5%。分析師認(rèn)為，在這樣的低估值水平下，公司變得更有吸引力，尤其對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言，現(xiàn)在可能是布局的好時(shí)機(jī)。

Evolent Health提供醫(yī)療行政和臨床解決方案，公司將AI集成到其平臺(tái)中，識(shí)別高風(fēng)險(xiǎn)患者，優(yōu)化護(hù)理協(xié)調(diào)并降低成本。

第六名：iRhythm Technologies（NASDAQ:IRTC）

43家對(duì)沖基金持有

12月2日，摩根士丹利將iRhythm的目標(biāo)價(jià)從195美元上調(diào)至205美元，并維持“超配”評(píng)級(jí)。

更早前的11月21日，iRhythm還在日本橫濱舉行的亞太心律學(xué)會(huì)（APHRS）與日本心律學(xué)會(huì)（JHRS）聯(lián)合科學(xué)會(huì)議上公布了新的臨床研究數(shù)據(jù)。這項(xiàng)大規(guī)模回顧性分析納入了408,470名在美國(guó)使用其Zio長(zhǎng)期連續(xù)心電監(jiān)測(cè)（LTCM）系統(tǒng)的患者，監(jiān)測(cè)時(shí)長(zhǎng)最多達(dá)14天。

研究結(jié)果顯示，Zio系統(tǒng)在亞洲裔患者中的表現(xiàn)穩(wěn)定，與非亞洲裔患者的結(jié)果高度一致。公司表示，這些發(fā)現(xiàn)與此前多項(xiàng)研究結(jié)論一致——即Zio LTCM相比其他心電監(jiān)測(cè)方式，不僅診斷效率更高，而且復(fù)測(cè)需求更少。此次新數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗(yàn)證了Zio監(jiān)測(cè)技術(shù)在多元種族人群中的可靠性和廣泛適用性，為其在全球市場(chǎng)的拓展提供了有力支持。

iRhythm Technologies是一家數(shù)字健康公司，開(kāi)發(fā)可穿戴生物傳感器和基于云的心臟監(jiān)測(cè)分析技術(shù)。公司已將AI集成到心律失常檢測(cè)和預(yù)測(cè)性診斷中。

第5名：Veeva Systems（NYSE:VEEV）

43家對(duì)沖基金持有

12月15日，投行Stifel再次給予Veeva Systems“買入”評(píng)級(jí)，盡管公司正面臨部分大型制藥客戶逐步放棄其傳統(tǒng)CRM（客戶關(guān)系管理）平臺(tái)的挑戰(zhàn)。

Stifel認(rèn)為，這些客戶向新平臺(tái)遷移只是一個(gè)小問(wèn)題，整體影響可控，不會(huì)動(dòng)搖Veeva 的長(zhǎng)期增長(zhǎng)勢(shì)頭。目前，Veeva的CRM工具仍服務(wù)于全球前20大制藥企業(yè)中18家。

CRM業(yè)務(wù)目前約占Veeva總收入的20%，而前20大藥企又貢獻(xiàn)了該業(yè)務(wù)板塊約50%–60%的收入。Stifel判斷，未來(lái)五年內(nèi)，這類客戶遷移最多只會(huì)給Veeva帶來(lái)2%–3%的收入壓力，并認(rèn)為這種影響“次要且不具實(shí)質(zhì)性”。

然而，并非所有機(jī)構(gòu)都持樂(lè)觀看法。12月12日，KeyBanc的分析師將Veeva的評(píng)級(jí)從“超配”下調(diào)至“中性”。

分析師指出，如今一些正在采購(gòu)新CRM系統(tǒng)的大型制藥公司，越來(lái)越傾向于選擇Salesforce的解決方案，而非繼續(xù)采用Veeva的產(chǎn)品。這一趨勢(shì)可能對(duì)Veeva在高價(jià)值客戶市場(chǎng)的地位構(gòu)成更實(shí)質(zhì)性的威脅。

Veeva Systems為生命科學(xué)行業(yè)提供基于云的軟件解決方案。這包括法規(guī)合規(guī)、臨床數(shù)據(jù)管理和客戶關(guān)系管理的應(yīng)用。公司已將AI納入其平臺(tái)，以提升藥物開(kāi)發(fā)和商業(yè)化。

第4家：美敦力（NYSE:MDT）

58家對(duì)沖基金持有

12月4日，Stifel重申對(duì)美敦力的“持有”評(píng)級(jí)，并給出105美元的目標(biāo)價(jià)。這一決定緊隨FDA于12月3日正式批準(zhǔn)美敦力的 HUGO 機(jī)器人輔助手術(shù)系統(tǒng)（RAS）之后。

Stifel指出，HUGO系統(tǒng)獲批對(duì)美敦力而言是一個(gè)重要且積極的里程碑，標(biāo)志著公司長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的研發(fā)階段終于告一段落，也正式打開(kāi)了進(jìn)軍美國(guó)外科機(jī)器人市場(chǎng)的大門。

憑借這一系統(tǒng)，美敦力將有機(jī)會(huì)在快速增長(zhǎng)的微創(chuàng)手術(shù)領(lǐng)域，與目前市場(chǎng)上的主流企業(yè)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。如今，機(jī)器人輔助手術(shù)正被越來(lái)越多醫(yī)院采用。

不過(guò)，Stifel也提醒投資者，HUGO系統(tǒng)帶來(lái)的實(shí)質(zhì)性收入貢獻(xiàn)不會(huì)立刻顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)要到2027財(cái)年才會(huì)開(kāi)始體現(xiàn)。

根據(jù)美敦力的公告，HUGO RAS系統(tǒng)此次獲批主要用于微創(chuàng)泌尿外科手術(shù)，目前已適用于三類常見(jiàn)術(shù)式：前列腺切除術(shù)、腎切除術(shù)以及膀胱切除術(shù)。

接下來(lái)，公司將采取分階段推廣策略，優(yōu)先與美國(guó)頂尖醫(yī)療機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，穩(wěn)步推進(jìn)HUGO系統(tǒng)的臨床落地和市場(chǎng)滲透。

美敦力開(kāi)發(fā)和制造涵蓋心血管、糖尿病、外科和神經(jīng)護(hù)理的醫(yī)療器械及療法，公司已將AI融入到部分產(chǎn)品之中。

第3家：史賽克（Stryker Corporation，NYSE:SYK）

58家對(duì)沖基金持有

12月11日，花旗將史賽克的目標(biāo)價(jià)從455美元下調(diào)至420美元，同時(shí)保持買入評(píng)級(jí)。花旗表示，此次調(diào)整是其在制定2026年行業(yè)展望過(guò)程中，對(duì)整體板塊預(yù)期進(jìn)行修正的一部分。

12月4日，史賽克任命Spencer Stiles為總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官，自2026年1月1日起生效。其將負(fù)責(zé)公司的全球業(yè)務(wù)、企業(yè)戰(zhàn)略以及并購(gòu)活動(dòng)，他于1999年加入史賽克，自2019年以來(lái)?yè)?dān)任骨科與脊柱集團(tuán)總裁。

史賽克設(shè)計(jì)和制造涵蓋骨科、外科設(shè)備和神經(jīng)技術(shù)的醫(yī)療技術(shù)。公司將AI應(yīng)用于手術(shù)機(jī)器人、患者護(hù)理預(yù)測(cè)分析、增強(qiáng)影像、庫(kù)存管理和遠(yuǎn)程監(jiān)測(cè)等領(lǐng)域。

第2家：直覺(jué)外科（Intuitive Surgical，NASDAQ: ISRG）

98家對(duì)沖基金持有

12月16日，Robert W. Baird的分析師再次確認(rèn)對(duì)直覺(jué)外科的“買入”評(píng)級(jí)，并維持655美元的目標(biāo)價(jià)。

12月10日，公司宣布其達(dá)芬奇SP手術(shù)系統(tǒng)獲得FDA批準(zhǔn)，可用于三項(xiàng)新的手術(shù)類型：腹股溝疝修補(bǔ)術(shù)、膽囊切除術(shù)和闌尾切除術(shù)，這顯著拓寬了達(dá)芬奇SP系統(tǒng)在美國(guó)的適用范圍。

在此之前，該系統(tǒng)已獲批用于泌尿外科（如簡(jiǎn)單前列腺切除術(shù)）、結(jié)直腸外科（包括經(jīng)腹和經(jīng)肛手術(shù)）、胸腔手術(shù)，以及經(jīng)口腔進(jìn)行的耳鼻喉科手術(shù)。

達(dá)芬奇SP系統(tǒng)的最大特點(diǎn)是，能讓外科醫(yī)生通過(guò)單一切口或人體自然腔道完成原本復(fù)雜的微創(chuàng)手術(shù)，從而減少創(chuàng)傷、加快患者恢復(fù)。

而在國(guó)際市場(chǎng)，達(dá)芬奇SP系統(tǒng)已在歐洲、日本和韓國(guó)獲得更廣泛的多學(xué)科手術(shù)許可，覆蓋范圍甚至超過(guò)美國(guó)。

隨著更多普外科術(shù)式的加入，達(dá)芬奇SP正朝著成為通用型單孔機(jī)器人手術(shù)解決方案的方向穩(wěn)步邁進(jìn)。

直覺(jué)外科開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)并銷售用于微創(chuàng)手術(shù)的機(jī)器人系統(tǒng)（包括最有名的達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人）。

第1家：波士頓科學(xué)（Boston Scientific，NYSE:BSX）

102家對(duì)沖基金持有

12月12日，TD Cowen重申對(duì)波士頓科學(xué)的“買入”評(píng)級(jí)，并維持115美元的目標(biāo)價(jià)。不僅如此，該機(jī)構(gòu)還將波士頓科學(xué)列為“2026年最佳創(chuàng)意股”（Top Idea for 2026），高度看好其長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。

TD Cowen稱，波士頓科學(xué)是“整個(gè)醫(yī)療器械行業(yè)中最具吸引力的增長(zhǎng)故事之一”。這一判斷源于對(duì)公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略的高度信心——公司目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)每年自然銷售增長(zhǎng)超10%、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率每年提升50個(gè)基點(diǎn)，以及每股收益保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

TD Cowen特別強(qiáng)調(diào)，波士頓科學(xué)與同行最大的不同，在于它已連續(xù)多年實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的兩位數(shù)盈利增長(zhǎng)。這種持續(xù)、高質(zhì)的增長(zhǎng)在行業(yè)內(nèi)實(shí)屬罕見(jiàn)，構(gòu)成了所謂的“稀缺價(jià)值”。

推動(dòng)這一增長(zhǎng)的核心動(dòng)力，來(lái)自多個(gè)明星產(chǎn)品線，尤其是用于房顫治療的Farapulse脈沖場(chǎng)消融（PFA）系統(tǒng)，以及用于預(yù)防中風(fēng)的Watchman左心耳封堵裝置。

更早前的11月18日，第七屆沃爾夫研究醫(yī)療保健會(huì)議上，波士頓科學(xué)高管通過(guò)一場(chǎng)“爐邊談話”，詳細(xì)介紹了其創(chuàng)新產(chǎn)品管線、全球市場(chǎng)拓展策略，以及重點(diǎn)增長(zhǎng)領(lǐng)域——特別是電生理學(xué)業(yè)務(wù)的亮眼表現(xiàn)。

其中一大亮點(diǎn)是Farapulse PFA 系統(tǒng)的快速普及。管理層預(yù)計(jì)，到2025年底，該系統(tǒng)在美國(guó)房顫消融市場(chǎng)的滲透率將超過(guò)50%。

波士頓科學(xué)開(kāi)發(fā)用于心臟病學(xué)、內(nèi)鏡、神經(jīng)調(diào)控和泌尿科的醫(yī)療器械，公司運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)、自然語(yǔ)言處理和計(jì)算機(jī)視覺(jué)來(lái)增強(qiáng)醫(yī)學(xué)影像、患者管理預(yù)測(cè)分析和遠(yuǎn)程監(jiān)測(cè)。