ATFX匯評：美國三季度GDP環比增速，市場預期降低至3.3%

ATFX匯評：今日21:30，美國商務部將公布有關美國三季度GDP的一系列數據，其中最受市場關注的是三季度GDP年化季率初值，也就是環比增速數據。該項數據的前值為3.8%，市場預期值3.3%，降幅0.5個百分點，表明市場預期偏悲觀。

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歷史數據看，今年二季度，美國的GDP環比增速高達3.8%，遠超一季度的負0.6%，創出2023年四季度以來的最大值。這會令市場認為特朗普的關稅政策對美國宏觀經濟有利。實則不然，二季度是關稅政策的提出日，但執行日因為貿易談判而一拖再拖。三季度才是關稅政策落地執行的關鍵期，也是檢驗特朗普政策效果的可靠時期。

市場人士對美國三季度經濟預期悲觀，主要原因有二：其一是特朗普的貿易政策延續。特朗普挑起的關稅戰，主要發生在二季度。7月31日，對67個國家10%～41%的稅率最后敲定。三季度，是關稅政策落地見效的時期，也是美國宏觀經濟遭受實質性沖擊的時期。

其二，白宮停擺開始的時間在10月1日，但苗頭已經在9月份出現。從結果看，持續34天的白宮停擺重創了美國經濟，尤其是四季度的經濟表現。三季度雖然沒有遭受直接影響，但在這一巨大利空之前，宏觀經濟難有出色表現。

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經濟數據方面，以非農就業人口看，7月份新增7.2萬人，8月份減少2.6萬人，9月份增加10.8萬人。兩次增長一次減少，情況并不樂觀，但也不算太糟糕。核心通脹率數據方面，7月和8月分別為3.1%，9月份微降至3%。通脹數據基本穩定。據此判斷，美國三季度的經濟增速雖然可能低于前值，但預計不會跌破3%。

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行情方面，日線級別，美元指數連跌兩日（包含今日），市價從98.7下跌至97.96點，距離近三月低點僅一步之遙。美元指數的劇烈下跌反向驅動黃金和白銀快速上漲，兩者雙雙創出歷史新高。

美元指數的弱勢格局，自今年初以來就已經形成。如果晚間美國三季度GDP數據表現較差，美元指數可能遭遇新一輪沖擊。長期來看，美國的就業數據趨壞，美聯儲不得不提高降息頻率。下一任美聯儲主席極有可能是美國白宮經濟委員會主任哈塞特，他被認為是特朗普極端降息政策的擁護者。一旦哈塞特成為美聯儲主席，2026年美國的利率降幅將遠遠超出市場預期。

基于宏觀經濟和美聯儲貨幣政策兩項因素，美元指數的弱勢格局恐將延續。

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