核心解讀丨中國不動產首席展望2026成果發布

研究背景

當前，中國不動產行業正處于深刻轉型的關鍵階段，發展模式從增量擴張全面轉向存量提質增效，行業邏輯發生轉變。與此同時，國內各方主體缺乏穿越完整不動產周期的經驗，新的認知體系仍在重構之中。在此背景下，把握預期動向并加強正向引導，已成為關乎行業平穩發展和經濟周期健康重塑的關鍵。因此，系統性追蹤并解讀市場核心參與者的預期變化，具有重要的現實意義與政策參考價值。

基于此，清華大學五道口金融學院不動產金融研究中心聯合中國房地產報，于2024年發起“中國不動產首席展望”系列調研課題，對行業頭部機構決策層與管理層展開定期（年度）深度問卷調研。

作為該系列的第二份年度報告，《中國不動產首席展望2026》基于截至2025年底的調研數據，梳理市場預期在過去兩年的演變，評估政策實施效果，尋找市場主體轉型發展的可持續路徑。值得說明的是，在2026年初《求是》刊發《改善和穩定房地產市場預期》特約評論員文章后，課題組及時對市場預期的最新變化，進行了初步的跟進調研。本報告旨在為政策制定者優化預期管理提供客觀參考，助力市場主體凝聚共識、穿越周期，共同推動“十五五”時期中國不動產行業高質量發展。

報告成果分為（點擊閱讀），本篇為精簡版核心解讀。

市場預期

截至2025年底，受訪機構對2026年宏觀經濟與不動產行業預期傾向保守，宏觀預期優于不動產行業。具體而言，受訪機構對2026年宏觀經濟延續謹慎樂觀預期，對2026年不動產行業的預期由相對樂觀轉為相對保守（圖1a，注1）。

2026年初《求是》發文后，相較于2025年底調研時點，超四成受訪機構對宏觀經濟與不動產行業的預期改善（圖1b，注1）。

a.截至2025年底，預期轉為保守

b.2026年初《求是》發文后，超四成受訪機構預期較發文前改善

圖1 2026年宏觀經濟與不動產行業預期

政策預期

針對2025年已出臺政策在促進房地產市場止跌回穩方面的效果，受訪機構的評估趨于中性。評估顯示，宏觀財政及貨幣政策的效果優于行業供需端政策。

展望2026年，對住宅政策的期待集中于需求側，重點推動全面放開限購、提高房貸利息抵扣個稅幅度、實施房貸貼息等舉措，切實降低購房成本、釋放合理需求（圖2a，注2）。對商業不動產的政策期待集中于土地政策優化，尤其需明確商業用地續期規則，并鼓勵存量土地功能轉換與用途調整，以提高市場流動性、盤活存量資產（圖2b，注2）。

a.住宅政策預期

b.商業不動產政策預期

圖2 2026年最受期待的不動產行業政策

發展方向

房企2026年的業務發展方向聚焦于建設“好房子”、開展城市更新及盤活存量商業不動產，反映了行業對回歸居住本質、從增量開發向存量運營轉型的普遍共識（圖3a，注2）。金融機構2026年的投資方向聚焦于數據中心、租賃住房、倉儲物流等資產類別，反映了行業對政策支持、需求旺盛并擁有穩定現金流的資產的青睞（圖3b，注2）。

a.房企發展方向

b.金融機構投資方向

圖3 2026年市場主體的業務方向

注1：圖1a設定0-100分的區間，50分代表與上年持平，低于50分代表更悲觀，高于50分代表更樂觀。圖1b展示2026年初《求是》發文后受訪機構的預期變化分布，橫軸為相較于2025年底調研時點的預期變化，縱軸代表選擇對應選項的受訪機構比例。

注2：圖2與圖3中，從上到下為受訪機構對各選項綜合期待程度的排行。橫軸為選項排序的賦分（每人選擇的第1項賦10分，其后依次遞減），均分越高代表該選項的綜合選擇優先級越高。

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來源 | 道口不動產觀察

編輯 | 蘭銀帆

審核 | 許晨輝