1335億元超級并購！中國神華資產重組

近日，A股上市公司中國神華發布公告，擬發行A股股份及支付現金購買控股股東國家能源投資集團有限責任公司及其子公司持有的12家公司股份，交易對價為1335.98 億元。此次交易規模之大、交易金額之高，使其成為A股市場上迄今以來最大的并購案。

本次交易對價的整體股份和現金支付比例為30%和70%，其中現金支付對價為935.19億元。

據了解，截至2025年7月31日，本次交易涉及的12家標的公司合計總資產為2334.23億元，合計的歸母凈資產為873.99億元；2024年度，標的資產合計實現營業收入為1139.74億元，合計的扣非歸母凈利潤為94.28億元。

通過本次交易，中國神華的煤炭保有資源量將提升至684.9億噸，增長率達64.72%；煤炭可采儲量將提升至345億噸，增長率達97.71%；煤炭產量將提升至5.12億噸，增長率達56.57%。中國神華表示，交易標的業務覆蓋煤炭、坑口煤電、煤化工等多個領域，有利于提高上市公司核心業務產能與資源儲備規模，進一步優化全產業鏈布局，為推進清潔生產、優化產能匹配、提升盈利能力創造有利條件。

解決遺留問題，構建全產業鏈協同優勢，是本次交易的核心重點。

長期以來，中國神華與國家能源集團在部分業務領域存在重疊。自2005年起，雙方多次簽署協議，國家能源集團承諾在2028年8月27日前逐步將相關資產注入上市公司。

本次交易標志著這一承諾進入實質性解決階段。通過一次性注入多項核心優質資產，上市公司與控股股東在煤炭、坑口煤電、煤化工及物流運輸領域的業務重疊問題將得到實質性解決。交易前，在國家能源集團的統籌安排下，標的公司國源電力、新疆能源、烏海能源、平莊煤業及包頭礦業等還分別進行了預重組，剝離部分低效資產或與主業關聯性較低資產，主要涉及的資產類型包括關?；虻托УV權、新能源資產等。

對于中國神華自身而言，這是一次深刻的產業鏈強化。本次交易將為其注入大量優質資產，其中包括國內第二大露天煤礦——新疆能源下屬的準東露天煤礦，其可采儲量超過20億噸，截至2025年最新核定產能達3500萬噸/年，年產量可滿足2座千萬千瓦級電廠全年需求。

中國神華表示，交易完成后，公司的核心業務產能與資源儲備規模將大幅提高，其“煤—電—路—港—航”一體化全產業鏈布局將更為完善，有望在生產協同、成本控制和應急保供等方面實現“1+1>2”的效應。

煤炭是國家能源安全的“壓艙石”，這一行業正在邁入高質量發展的新階段，煤炭的兜底保障功能在如今能源格局變革進程中持續發揮關鍵作用。煤炭企業開展并購重組，既是深度整合資源優化布局、構建韌性供應體系的戰略舉措，也是推動智能化、集約化、清潔化轉型的關鍵實踐，嚴格遵循國家“先立后破、通盤謀劃”能源方略，契合“清潔低碳、安全高效”現代能源體系要求。

此次超級并購是央企深化重組整合的重要舉措，不僅將增強中國神華的核心競爭力與抗風險能力，更將有助于推動煤炭行業集中度提升，對筑牢國家能源基石、增強國有資本功能、提振市場信心具有重要意義。