2025年關未過，“水果第一股”洪九果品上市地位不保

截至12月24日，洪九果品累計執行標的金額達41536.37萬元，未履行總金額仍高達38519.5萬元，未履行比例達92.7%。

12月24日，香港聯交所宣布，由2025年12月30日上午9時起，洪九果品（06689.HK）的H股上市地位將予以取消。此前10月13日，洪九果品公告稱已向上市復核委員會提交復核請求。

“水果第一股”的資本市場“過山車”

洪九果品成立于2002年，總部位于重慶，由鄧洪九與其配偶江宗英共同創辦。鄧洪九出身草根，早年在重慶朝天門碼頭以挑貨為生，后白手起家涉足水果貿易，通過自建冷鏈物流體系、直采模式及“端到端”供應鏈布局，確保產品品質和供應穩定性，這在當時市場上形成了差異化競爭優勢，迅速在高端水果市場崛起。

憑借從泰國、越南等地直采榴蓮、山竹、火龍果等熱帶水果的模式，洪九果品在中國榴蓮分銷市場份額一度超過12%，成為國內最大的榴蓮進口分銷商。

在阿里巴巴、招商局資本、北大荒(14.890, 0.01, 0.07%)等資本的加持下，洪九果品于2022年9月5日以每股40港元的價格在港交所掛牌上市，募資約5.72億港元，上市首日市值接近190億港元，巔峰期市值曾高達670億港元。

這家“水果第一股”自2024年3月因財報“難產”停牌以來，便陷入“深淵”：從財務質疑到高管被刑事偵查、再到面臨退市，如今被香港聯交所確定除牌。在上市交易的19個交易月中，公司股價一度沖高至41.8港元/股，也跌落至1.60港元的谷底。

光鮮亮麗背后的財務“隱雷”

與資本市場光鮮亮麗的表現所截然相反的，是洪九果品頭頂上因長期采取“高預付、長應收”的資金結構所帶來的巨大財務“隱雷”。這一模式下，上游提前向果園支付采購款鎖定貨源，下游商超與批發客戶賬期卻普遍超過數月，隨之而來的就是洪九果品深陷現金流困境。公司年報數據顯示，2019年至2022年，洪九果品經營活動現金流量凈額累計凈流出40.59億元；2023年上半年仍為負值，減少3.14億元。同期，公司應收賬款從2021年的38.6億元飆升至2023年上半年的93.5億元，而賬面現金僅約5億元，短期借款高達27.76億元，現金流長期為負。

2024年4月，負責審計的畢馬威會計師事務所突然辭任，該機構認為，洪九果品2023年第四季度存在異常交易：向若干新增供應商支付預付款約34.2億元，而該公司全年預付款項余額約為44.7億元，這意味著單季預付款占比超七成。而這些交易對象多為新成立公司，部分注冊資本不足100萬元且社保參保人數為零。畢馬威表示，因公司未能提供充分會計文件佐證交易真實性，審計工作無法正常開展。這一異常資金流引發市場與監管層高度關注，也成為港交所質疑其經營合規性的核心證據。

為緩解巨大的回款壓力，洪九果品頻繁通過質押股份及應收賬款換取銀行貸款。

財務問題尚未厘清 董事長身陷囹圄

2025年4月16日，洪九果品突發公告，公司創始人、董事長鄧洪九，董事彭何、江宗英、楊俊文、譚波及監事會主席余利霞等多名核心高管，因涉嫌騙取貸款或虛開增值稅專用發票，被重慶市兩江新區公安分局采取刑事強制措施。公告同時披露，自2025年1月6日起，公司位于重慶市渝北區東湖南路3號中鐵峰匯B座22層的主要辦公場所已被公安機關限制人員出入，公司無法正常辦公。

盡管5月后部分高管限制性措施解除，董事兼總經理江宗英恢復辦公并被授權主導債務重整，但創始人鄧洪九仍處于逮捕狀態。

“屋漏偏逢連夜雨”。5月30日洪九果品三名獨立非執行董事集體離職，導致公司一度無獨立非執行董事，審核委員會也陷入無人可用的境地，這也成為港交所認定其不符合上市規則的重要依據。

2025年5月，公司不得不向重慶市第五中級人民法院申請預重整及重整，股東大會同步通過議案，計劃通過延長還款期限、降低利率或債轉股等方式優化資本結構。

如今，除了面臨上市地位不保的境地，洪九果品的“爛賬”同樣棘手，據天眼查數據，截至12月24日，洪九果品累計執行標的金額達41536.37萬元，未履行總金額仍高達38519.5萬元，未履行比例達92.7%。（財聞）