在A股市場,中小散戶的數(shù)量達(dá)到了2億多。他們中有開網(wǎng)約車的、有送快遞的、有做直播的、有工廠上班的、有開網(wǎng)店的、有開餐飲的、有開小賣部的,各行各業(yè)、形形色色的人匯聚于A股市場。他們中有多少人是志得意滿、意氣風(fēng)發(fā)的?又有多少人是暗自神傷、垂頭喪氣的?
與成熟市場接軌,不斷引入各種金融衍生品以及交易工具:股指期貨、期權(quán)、融資融券、量化交易等等,是A股市場走向成熟的必由之路。但是,只引入想要的、或者碎片化引入,就有些耐人尋味了。
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各種金融衍生品的使用,有著資金的門檻,只能機(jī)構(gòu)大資金使用,而中小散戶不能使用。于是乎,機(jī)構(gòu)大資金擁有了做空的特權(quán),而中小散戶只能做多。交易制度的不對等,容易產(chǎn)生不公平的現(xiàn)象。
成熟市場各種金融衍生品,運(yùn)行的基礎(chǔ)是T+0的交易規(guī)則。把這些金融衍生品引入T+1的A股市場,會不會造成“成水土不服”?畢竟T+0的交易規(guī)則,即買即賣,循環(huán)往復(fù)。T+1的交易規(guī)則,今天買明天才能賣。兩者有著很大的不同。
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股指期貨、期權(quán)等等,在A股市場采用的是T+0交易,而作為交易標(biāo)的的股市是T+1的。一個市場,交易同一樣?xùn)|西,存在著兩種完全不同的交易規(guī)則,實(shí)屬罕見。交易規(guī)則的不對等,也容易產(chǎn)生不公平現(xiàn)象。
量化交易每秒299筆、與融券結(jié)合還能變相T+0交易。而中小股民是T+1交易的。這種交易環(huán)境下,對中小股民是否公平?
此外,成熟市場對于財務(wù)造假、公司退市,賠償投資者損失。切實(shí)保障了投資者利益。這些也需要學(xué)習(xí)、引進(jìn),也是A股市場走向成熟所必須的。
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據(jù)公開信息統(tǒng)計,今年大股東減持套現(xiàn)已達(dá)到4千多億。公司上市的目的到底是什么?是發(fā)展公司的?還是減持造富的?
在A股市場,IP0新股發(fā)行制度:上市非全流通,只有一小部分獲溢價流通交易,以及一些上市公司存在著一股獨(dú)大現(xiàn)象。為大股東減持套現(xiàn)創(chuàng)造了巨大的利益空間。
散戶投資者是A股市場最寶貴的資源,為融資做出了巨大貢獻(xiàn)。做為A股市場重要的參與者,應(yīng)該讓他們有獲得感,應(yīng)該讓他們享受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的紅利。
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一直在說保護(hù)中小投資者,到底該怎么保護(hù)?印度股市的交易規(guī)則:散戶T+0機(jī)構(gòu)T+3,讓散戶在交易中占優(yōu)勢。財務(wù)造假、公司退市賠償投資者損失,切實(shí)保障了投資者利益。這才是真正的保護(hù)。
散戶投資者需要的是:公平公正、兼顧各類投資者利益的交易規(guī)則及制度設(shè)計;限制量化交易的速度、撤單率,禁止掠奪性算法;結(jié)予散戶T+0機(jī)構(gòu)T+1,增強(qiáng)散戶的交易優(yōu)勢,平衡量化交易的優(yōu)勢;限制大股東減持套現(xiàn),分紅多少減持額度多少,讓他們把心思放在如何經(jīng)營好企業(yè)。
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