海爾印度出售49%股權是當前形勢下最好的選擇

12月24日，海爾印度出售49%股權的事引發了市場關注。

有媒體認為這是“一舉三得”：既有效回收了歷史資金；還更好地整合當地資源，有利于未來長期發展；又有效規避了地緣政治風險，保障資產安全。

也有媒體認為這是“被迫割讓”：把半壁江山讓給了印度財閥和美國資本，自己只攥著象征性的49% 。

大家對此褒貶不一。那真實的情況到底是怎么樣的呢？今天就讓我們來梳理一下。

當前形勢下最好的選擇

要了解海爾印度出售股權，首先要明白印度的投資環境，以及對中國企業的態度。

從投資環境上看，印度市場年需求超過300億美元，已成為僅次于美國和中國的全球第三大家電市場。然而，這片熱土同時被稱為“外資墳場”。印度法律體系素有“高標準立法、普遍性違法、選擇性執法”之名。其法規體系龐雜、內容模糊，在商業與經濟領域存在大量涉及刑事處罰的條款，極大推高企業合規成本與運營風險。同時，政策層面，印度政府在關稅、外資持股比例、環保標準等方面頻繁變動，中央與地方對法規的解釋時有差異，令投資者難以形成穩定預期。

從對中企態度看，從vivo、小米被凍結資產，到TikTok被迫退出，印度明擺著不歡迎“外來控盤者”。你可以來賺錢，但不能當“話事人”。

盡管海爾智家深耕印度20多年，年營收破1000億盧比（約12億美元），坐擁6500個銷售網點、三座本土工廠，卻始終是“局外人”：渠道進不去、項目批不下、關系打不通——沒本地靠山，等于赤膊上陣 。

對海爾印度而言，出讓股權實為換生路：

要上市？印度規定外資企業IPO必須有本土資本背書；

拿項目？需要Bharti集團這類地頭蛇打通關節；

擴產能？新工廠計劃投入100億盧比（約1.2億美元），沒本地勢力護航寸步難行 。

可見海爾智家不是認輸，而是把股權當“橋梁”，把自己焊進印度利益鏈。

讓權背后藏著海爾智家的生存智慧

其實，不止是海爾智家，TikTok在美國也采用了類似的操作方式，引入了甲骨文、銀湖資本等投資者，實現在美國的合規運營。

而且從股權架構看，海爾智家仍持有49%股權，剩余2%股權納入當地管理團隊中長期激勵計劃，公司仍保持海爾印度最大單一股東地位，對核心經營的主導權未發生變化。

此外，海爾智家在印度的底子，連三星、LG都忌憚三分：冰箱市場份額14%，高端品類硬剛韓系品牌不落下風；2024年營收逆勢暴漲36%；全鏈條本土化生產，連壓縮機都實現“印度造”。

這樣的硬實力，也是海爾智家敢于進行戰略調整的底氣。

其他在印度市場掙扎的中國企業也在密切關注海爾模式。Whirlpool India已被資本盯上，Voltas、Crompton等本土品牌也在找靠山。這場洗牌賽中，誰握緊人脈和流量，誰才有話語權。

印度雖坐擁巨大的人口紅利與市場潛力，卻由于營商環境中存在多重問題，難以成為眾多外資企業青睞的投資目的地。海爾智家的選擇，給中企上了一課：印度市場的高門檻、高博弈，早不是拼產品就能通吃的年代。