北京
文/陶思閱
近期白銀價格持續攀升，北京時間12月26日，現貨白銀突破75美元/盎司，白銀年內漲幅已接近150%。
黃金白銀關系緊密
白銀漲勢兇猛，可能與黃金有關。
本周早些時候，受國際局勢以及市場預期美聯儲明年將進一步降息的影響，黃金價格已連續創下歷史新高，首次突破每盎司4500美元大關。黃金與白銀價格差過大，白銀“被迫”拉升。
從歷史數據來看，在貴金屬牛市期間，白銀價格通常會落后于黃金，隨后出現大幅上漲。過去五年，白銀的表現一直落后于黃金，直到上個月才出現大幅飆升。
重新看待白銀
中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，白銀價格近期大幅上漲是多種原因共振：工業需求持續強勁、全球庫存處于十年低位、白銀被列入關鍵礦產清單等。
白銀在電子行業中得到廣泛應用，尤其在導體、開關、觸點和保險絲上。白銀還可用于厚膜漿料，網孔狀和結晶狀的白銀可以作為化學反應的催化劑。
今年以來，白銀主要生產國墨西哥、秘魯的產量減少，同時白銀原料回收增長乏力，整體呈現供應不足的局面。
中銀國際的研報指出，白銀正擺脫作為黃金“附屬品”的傳統角色，其獨立的投資邏輯和價值正在被市場重新定價。
多機構發布風險提示
華爾街經濟學家彼得·希夫近日表示，2026年最大的風險是投資者對美國財政與貨幣信心的動搖，明年銀價沖上每盎司100美元是一個可實現的目標，若貨幣不穩定性加劇，銀價可能會更高。
伴隨現貨價格上漲，白銀主題基金出現罕見高溢價，觸發限購。
國投瑞銀基金發文表示，白銀基金高溢價背后的風險，疊加了多重不確定性，需要警惕估值回歸風險，“任何脫離基本面的泡沫最終都會破滅”。
中信建投證券研報指出，白銀的波動率指數處于歷史極大值，要警惕超買后的回調風險。
二級市場的高溢價已引發監管與機構警惕。
上海期貨交易所已于22日發布風險提示，對白銀期貨相關合約調整交易限額與手續費。
廣發期貨等機構指出，隨著監管強化風控，鉑、鈀等貴金屬短期可能出現回調。
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