2026：A股盈利驅動的蓄力時刻

最近很多人問，2025年9月以來A股總在震蕩，是不是行情要到頭了？其實招商證券的最新分析給出了答案——2026年才是A股從“流動性驅動”轉向“盈利驅動”的關鍵年，而眼下的折騰，不過是牛市在攢勁兒。今天我們就順著這個思路，聊聊怎么看懂市場的蓄力動作，以及普通投資者該怎么跟上節奏。。

2026年：A股要變“盈利驅動”了

最近看東方財富網的消息，招商證券首席策略分析師張夏說，2026年是A股的“關鍵切換年”——之前市場是靠流動性（錢變多）和賽道股拉起來的“牛市第二階段”，接下來要轉到“盈利驅動”的第三階段。關鍵看啥？看PPI（生產者物價指數）能不能觸底回升。因為歷史上PPI漲的時候，順周期板塊比如有色、化工這些企業的盈利會變好，股市風格也會跟著轉。

還有中美政策的共振——2026年是美國中期選舉年，歷史規律是美國會搞擴張政策提振經濟，加上咱們“十五五”開局的積極財政（比如基建、重大項目落地），內需會回暖，大宗商品比如黃金、存儲芯片已經開始漲價了。張夏說，現在得“擁抱優質、稀缺、高技術的商品及其企業股權”，因為2020年全球大放水后，紙幣購買力下降，只要有供求缺口的產品，漲價幅度會很驚人。

當下震蕩：其實是牛市在“換節奏”

但很多人最近慌了——從2025年4月開始漲了8個月，9月之后就反復折騰，是不是行情要結束？其實不是，這是典型的“牛市蓄力”。你看從4月到現在，領漲板塊一直在變：最早是北證，然后5、6月是微盤股，8月是創業板，最近是紅利股，風格不停切換。為啥？因為管理層要“慢牛”，不能只漲一個板塊，不然后面獲利盤太多，風險就大了。

看下圖：

從圖里能明顯看到，市場領漲板塊一直在調整節奏。所以震蕩不是行情到頭，是資金在找新的方向——用震蕩掩蓋“收集籌碼”的動作。這時候要是被股價的波動嚇出去，可能就錯過了后面的機會。

看懂機構“囤貨”：牛股的必經之路

普通人想在牛市多賺，得換個思路——不是和機構比方法，是看機構在“囤什么”。因為機構大資金的交易是有規律的，現在大數據能挖到他們的交易行為。比如有只股票，215天里翻了倍，但前面20天只漲了8%，震蕩得讓人沒耐心。可如果看機構的交易行為，會發現前面20天機構一直在積極參與，這就是“機構蓄勢”——機構在慢慢收集籌碼，等收集夠了就會拉升。

看圖1：

還有更夸張的：某只股票42天只漲了2%，但37天里都有機構活躍的痕跡，結果之后30天直接翻倍！

看圖2：

其實大部分牛股都是“蓄勢→拉升”的組合。比如這只股票，三輪蓄勢的間隔越來越短，說明機構拉升的意愿越來越強，后面果然一飛沖天：

看圖3：

跟著大資金：找“蓄力”的股票

所以關鍵不是看股價“現在漲沒漲”，是看機構“有沒有在盯著”。那些股價震蕩但機構持續活躍的股票，就是在“攢勁兒”——等機構收集夠籌碼，后面就有機會。而怎么看機構行為？現在有大數據工具能幫著挖，比如“機構庫存”數據——它不是說機構買了多少，是機構有沒有積極參與交易。持續有庫存的，說明機構在關注；反之，就沒興趣。

比如前面說的那幾只股票，震蕩時機構庫存一直活躍，就是在蓄力。等機構“囤夠貨”，后面的拉升自然就來了。對普通投資者來說，不用猜股價會不會漲，只要盯著機構有沒有持續參與，就能跟上節奏。

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