續命30天，萬科第二筆37億中票展期也失敗！

12月26日，“22萬科MTN005”第一次持有人會議決議公告：5個與展期相關的議案都被否決，只通過了30個交易日寬限期議案。

這個結果與“22萬科MTN004”如出一轍，具體情況如下：

1、本息展期1年，至2026年12月28日償還。

同意率，即有效表決權數額占總表決權數額的比例，僅1.76%。

2、展期前已產生的1.11億元利息需在到期日（2025年12月28日）前正常兌付，同時萬科需提供相應增信措施。

同意率3.19%。

3、本金延期一年，利息正常支付，追加投資人可接受的增信措施，包括但不限于深圳市地鐵集團有限公司或投資人可接受的其他大型深圳國企提供的全額不可撤銷連帶責任擔保或其他抵質押措施。

同意率17.3%。

4、在議案3的基礎上，萬科償付后續到期債券本金之前需先行全額兌付本期債券尚未償付的本息。

同意率71.35%。

5、在議案4的基礎上，增加了“交叉違約”條款：萬科未能清償到期應付的其他債務（含境內外債券和貸款等）本息，則本期中期票據立即到期，并全額兌付本息。

同意率73.77%。

6、將中期票據存續期內的本息兌付日的寬限期由5個工作日延長至30個交易日。

同意率92.11%。

根據表決規則，同意率超過90%，才能通過。

這個結果，等于把皮球又踢給了“22萬科MTN004”持有人。

既然你延期30天（交易日），我也延期30天！

反正你先到期，點炮的丑人由你來當，得罪人的事我可不干。

就目前的形勢而言，萬科大股東深鐵集團肯定不會追加擔保，以免把自己也拖下水。

讓萬科自己來增信呢？

萬科的資產能賣的都賣了，能抵質押的也都抵質押了。

那么，其他相對沒那么好的資產？例如經營性房地產、固定資產、存貨、在建工程、非上市公司股權等。

對不起，現在也沒那么多了。

萬科的兩個關聯公司，都向萬科提供了債權融資，一個是大股東深鐵集團，另一個是控股57.15%的港股上市公司萬物云。

萬科向萬物云的應付款，大部分用“以資抵債”的方式償還，總額超過30億，包括：

1、武漢新唐萬達廣場；

2、北京住總萬達廣場的部分物業；

3、上海濱江萬科中心；

4、沈陽鹿特丹萬科廣場；

5、深圳創智云中心30%權益；

6、遍布全國各地的不動產，包括商品房、停車位、商鋪、在建工程等。

深鐵集團向萬科提供了約200億信用貸款，需要補充擔保品增信，已經補充的有：

1、深圳等地的辦公資產，賬面價值約9.48億；

2、成都、天津、蘇州等地的公寓資產，賬面價值1.54億；

3、5家公司股權，賬面價值約3.65億。

其中，不動產抵押率為70%，股權質押率為50%。

因此，以上資產只能為約9.539億的貸款進行增信，與約200億的本金相差甚遠。

現在的情況是，萬科尚未抵質押和證券化的資產，大多賬面價值不高，幾十萬到幾千萬不等，要想湊足300~400億的擔保物（對應約200億的信用貸款）也不是一件很容易的事，而且工作量很大。

等深鐵集團挑完了，剩下的估計也沒多少適合作為擔保品，總不能拿電腦、辦公桌椅去抵質押吧？