中國對外直接投資面臨的挑戰(zhàn)與應對

當前，百年變局加速演進，逆全球化思潮不斷抬頭、地緣政治沖突升級與各類風險事件頻發(fā)。中美作為全球最大的兩個經(jīng)濟體，中美關系演變不僅關乎世界經(jīng)濟復蘇進程，而且直接決定中國企業(yè)海外投資的戰(zhàn)略空間與風險邊界。美國對華政策已成為影響中國企業(yè)“走出去”的關鍵變量，“特朗普2.0時代”加劇了這一復雜態(tài)勢，亟待深入分析中國企業(yè)海外投資面臨的挑戰(zhàn)與應對路徑。為有效化解不利因素的影響，推動中國海外企業(yè)高質量發(fā)展，我們應該構建中企海外利益保障機制，破除投資壁壘；建立風險預警與應對機制，對沖安全審查風險；強化產業(yè)鏈韌性引導，化解產業(yè)被動外遷風險。

百年變局加速演進下的全球投資環(huán)境劇變

世界百年未有之大變局加速演進，世界之變、時代之變、歷史之變正以前所未有的方式展開。當前，逆全球化的思潮不斷抬頭，單邊主義、保護主義、霸權主義明顯上升，世界各地區(qū)的局部沖突和動蕩頻發(fā)，世界進入新的動蕩變革期，各種“黑天鵝”“灰犀牛”事件隨時都可能發(fā)生，世界經(jīng)濟的不穩(wěn)定性和不確定性不斷上升。中美關系是世界上最重要的雙邊關系之一，特朗普再次當選美國總統(tǒng)后，中美關系將面臨復雜的競爭與合作相互交織的局面，這對于正進行海外投資和海外運營的中國企業(yè)而言，將面臨多重風險和挑戰(zhàn)。

當?shù)貢r間2025年1月20日，特朗普就任美國第47任美國總統(tǒng)，“特朗普2.0時代”正式開啟。特朗普上任伊始，先后簽署了《美國優(yōu)先貿易政策》(America First Trade Policy)和《美國優(yōu)先投資政策》(America First Investment Policy)總統(tǒng)備忘錄，強調要從經(jīng)濟安全領域來構建美國的國家安全，繼續(xù)推行以“美國優(yōu)先”為核心的經(jīng)濟、貿易和外交政策，這將對我國經(jīng)濟產生重要影響，中國赴美投資企業(yè)首當其沖，受到了種種限制和沖擊。當?shù)貢r間2025年4月2日，特朗普簽署了兩項關于所謂“對等關稅”的行政令，該行政令對所有貿易伙伴都設立了所謂的“對等關稅”，不僅嚴重沖擊了全球貿易的正常運行秩序，而且導致了全球資本市場劇烈波動。當?shù)貢r間2025年12月4日，美國白宮發(fā)布了新版《國家安全戰(zhàn)略》，突出“美國優(yōu)先”的價值取向，主張進行中美經(jīng)貿關系“再平衡”，進一步強調經(jīng)濟競爭，關注供應鏈安全、知識產權保護和貿易平衡等方面的問題。

特朗普在第一個總統(tǒng)任期內便已將中國界定為美國的“戰(zhàn)略競爭對手”，以所謂的“301”調查為借口，對中國大打“關稅牌”，發(fā)起了“中美貿易戰(zhàn)”，分別在加征關稅、科技制裁、金融遏制和盟友經(jīng)濟等方面出臺了一系列針對中國的限制措施，從多方面遏制中國經(jīng)濟的正常發(fā)展。之后的拜登政府延續(xù)了特朗普政府將中國作為“戰(zhàn)略競爭對手”的國家安全戰(zhàn)略，拉攏盟友構建各種排華“小圈子”，致力于構建“小院高墻”，在高科技領域對中國進行制度制衡。在“特朗普2.0時代”，當?shù)貢r間2025年12月4日發(fā)布的新版《國家安全戰(zhàn)略》將中國鎖定為長期近乎對等的戰(zhàn)略競爭對手，中國海外投資企業(yè)面臨的國際形勢更為復雜。

中國對外投資面臨的新挑戰(zhàn)

特朗普再次當選美國總統(tǒng)之后，將中國視為美國的重要“戰(zhàn)略競爭對手”，繼續(xù)推行以“美國優(yōu)先”為核心的相關政策，給中國企業(yè)的海外投資和海外運營設置重重障礙，中國海外投資企業(yè)將面臨更多的風險和挑戰(zhàn)，中國必須采取切實有效的措施加以應對，以維護我國企業(yè)的合法權益。

第一，直接投資壁壘：中企赴美投資的系統(tǒng)性限制。進入“特朗普2.0時代”，美國繼續(xù)奉行“美國優(yōu)先”的貿易和投資政策，給中國企業(yè)赴美投資設置了重重障礙。美國利用幾乎所有的必要法律工具，包括CFIUS審查規(guī)則，限制中國關聯(lián)主體投資美國的技術、關鍵基礎設施、醫(yī)療保健、農業(yè)、能源、原材料或其他戰(zhàn)略行業(yè)，涉及的具體行業(yè)包括半導體、航空航天、可再生能源、軟件、數(shù)字平臺、加密貨幣挖礦等。受美國相關政策的影響，中國企業(yè)赴美投資面臨嚴重制約，針對高科技行業(yè)的投資幾乎陷于停滯，我國企業(yè)通過對外直接投資“逆向”獲取先進技術的渠道受到嚴格限制，這也必將進一步倒逼我國加快技術自主創(chuàng)新步伐，推動國內科技產業(yè)的發(fā)展。

第二，安全審查機制升級：發(fā)達國家外資安全審查的泛化與歧視。以應對日益復雜的地緣政治和經(jīng)濟挑戰(zhàn)為理由，部分發(fā)達國家對外資安全審查的法律法規(guī)進行了系統(tǒng)性、持續(xù)性的收緊和升級，不斷加強外資安全審查機制。美國在2007年《外國投資與國家安全法案》基礎上，于2018年通過了《外國投資風險審查現(xiàn)代化法案》，該法案已于2020年2月開始全面實施。歐盟委員會在2019年通過了《歐盟外國直接投資審查條例》，該條例于2020年正式生效。英國議會在2021年4月正式通過的《國家安全與投資法》于2022年1月正式生效。德國是歐洲外資審查的先行者，多次修訂其《對外經(jīng)濟條例》。法國在2021年至2024年間修訂了《貨幣與金融法典》。總體而言，這些法律法規(guī)不僅大幅擴大了國家外資安全審查的范圍，而且增強了執(zhí)法權力和處罰力度，對特定國家采取了更具針對性的限制措施，來自中國的資本是重要的關注對象。中國企業(yè)對發(fā)達國家的高新技術投資面臨重重限制，以往通過逆向技術溢出獲取先進技術的做法變得更加困難。

第三，產業(yè)鏈沖擊：對華限制措施引發(fā)的產業(yè)被動外遷風險。隨著美國對中國限制措施的不斷增強，美國對中國輸美商品施加了高額關稅，對中國企業(yè)赴美投資設置了重重障礙，企圖構建一套所謂“去中國化”的全球產業(yè)鏈和供應鏈系統(tǒng)，以此來確保美國的經(jīng)濟繁榮和國家安全。近年來我國勞動力成本出現(xiàn)了大幅攀升，新冠肺炎疫情的阻斷效應擴大，這些疊加因素促使更多國家傾向于推動產業(yè)鏈回流本土。為規(guī)避關稅壁壘和貿易制裁等風險的不利影響，不少中資企業(yè)選擇將原有的國內生產環(huán)節(jié)遷至海外，出現(xiàn)了較大規(guī)模的中國產業(yè)向國外轉移的現(xiàn)象，這體現(xiàn)為中國對外直接投資（OFDI）的增加。受美國限制措施等多重因素影響，近年來我國對東盟國家的對外直接投資增長較快，大量勞動密集型產業(yè)轉向在東盟國家投資設廠。以新能源車為代表的中國企業(yè)還加大了在美國近鄰墨西哥的廣泛布局，以規(guī)避美國的高關稅和其他壁壘的沖擊。制造業(yè)企業(yè)的產能外遷加速助推整條產業(yè)鏈外遷，我國未來可能面臨制造業(yè)“空心化”的風險，必須引起足夠的警惕。

應對挑戰(zhàn)的中國策略與路徑選擇

步入“特朗普2.0時代”，美國對中國的戰(zhàn)略競爭態(tài)勢持續(xù)升級，對我國企業(yè)的限制措施的范圍更廣、手段更嚴、針對性更強，我國企業(yè)的海外投資和海外運營面臨更多風險和挑戰(zhàn)，部分海外業(yè)務甚至遭遇中斷風險。為有效化解這些不利因素的影響，破解我國企業(yè)海外發(fā)展的瓶頸，我們可采取以下措施。

一是構建中企海外利益保障機制，破除海外投資壁壘。為有效應對赴美投資面臨技術封鎖、審查歧視等方面的問題，應從多方面入手構建中國企業(yè)海外利益保障機制。首先，應在多邊框架下推動跨境投資安全審查規(guī)則制定。聯(lián)合備受美國單邊主義影響的國家，在RCEP、金磚國家合作機制等多邊框架下，推動制定跨境投資安全審查透明化公約，明確國家安全風險審查的范圍，需要以“真實的國家安全風險”為依據(jù)，堅決反對以美國為首的少數(shù)國家以“國家安全”之名卻大行“貿易保護”之實的做法，同時建立安全審查結果申訴機制，必要時對美國進行堅決反制。其次，應不斷優(yōu)化對外投資路徑。針對具體的赴美投資受阻案例，可與美國本土實力企業(yè)一起建立技術合作聯(lián)盟，通過技術專利授權、聯(lián)合研發(fā)等方式，規(guī)避嚴格的投資審查。利用好眾多的海外產業(yè)園區(qū)，在園區(qū)內加強與美國企業(yè)的合作，降低赴美投資的風險。最后，應加快海外權益保護相關立法進程。加快海外經(jīng)濟利益保護法的立法進程，不斷充實我們的法律工具箱，設立專項“海外投資維權基金”，保護我國企業(yè)的合法權益。

二是建立風險預警與應對機制，對沖安全審查風險。面對發(fā)達國家日益擴大外資安全審查范圍、提高審查標準的趨勢，我國應建立一套外資安全審查應對體系，對沖中國企業(yè)海外投資和海外運營風險。首先，應整合多方面的資源，共同打造“外資安全審查動態(tài)預警平臺”，可由商務部牽頭，整合外交部駐外使領館、行業(yè)協(xié)會和大型中企海外分公司的數(shù)據(jù)資源，實時更新世界各國的外資安全審查相關法規(guī)、最新案例和處罰標準，構建“風險等級評估體系”，按風險大小分別劃分為“低風險”“中風險”“高風險”等三個等級，并制定相應的對策。其次，推動外資安全審查標準雙向銜接。繼續(xù)完善我國的《外商投資安全審查辦法》，在與對方進行雙邊投資協(xié)定談判中，要明確“對等審查”原則，必要時采取反制措施。最后，應不斷強化跨境爭端解決能力，與國際投資爭端解決中心（ICSID）等機構開展深入合作，組建“海外投資法律專家?guī)臁保瑓f(xié)助我國企業(yè)通過國際仲裁、雙邊協(xié)商等方式維護合法權益，對沖發(fā)達國家外資安全審查壓力。

三是強化產業(yè)鏈韌性引導，化解被動外遷風險。針對部分產業(yè)加速外遷的問題，首先，需要進行科學引導，構建一套“產業(yè)重要性評估體系”，并基于該體系按產業(yè)重要性劃分為“核心技術產業(yè)”“關鍵配套產業(yè)”“勞動密集型產業(yè)”三大類。對于芯片制造、高端光刻機研發(fā)、航空發(fā)動機等核心技術產業(yè)，要鼓勵相關企業(yè)將關鍵研發(fā)與生產環(huán)節(jié)留在國內，避免核心技術外流；對于新能源汽車零部件、電子設備組裝等關鍵配套產業(yè)，引導其向我國中西部內陸地區(qū)轉移；對于紡織、玩具等勞動密集型產業(yè)，在符合國內產業(yè)升級方向的前提下，支持企業(yè)向東南亞、非洲等勞動力成本較低的地區(qū)轉移。其次，應不斷加固本土產業(yè)鏈，圍繞一些容易受外部限制的重點產業(yè)，設立“產業(yè)鏈補鏈強鏈專項基金”，重點支持國內上下游企業(yè)開展協(xié)同攻關，補齊相關產業(yè)鏈短板。最后，應不斷加強國際協(xié)作，積極推廣包含中國、發(fā)達國家和第三方國家在內的多方產能合作模式。加強與“一帶一路”共建國家的產業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，保障產業(yè)鏈和供應鏈的穩(wěn)定運行，實現(xiàn)產業(yè)轉移與產業(yè)鏈韌性提升的有機統(tǒng)一。

（外交學院國際經(jīng)濟學院 付韶軍）