五年巨虧超14億，金蝶急尋轉(zhuǎn)型出路，放鑫錢包卻成“雞肋”？

在商業(yè)的浩瀚海洋中，企業(yè)如同一艘艘航船，時(shí)而乘風(fēng)破浪，時(shí)而遭遇暗礁。金蝶國際，這位曾經(jīng)的“軟件巨頭”，如今卻在轉(zhuǎn)型的浪潮中深陷泥沼，負(fù)面陰云籠罩，前景堪憂。

金蝶國際在金融領(lǐng)域的擴(kuò)張，本意是尋找新的利潤增長點(diǎn)，緩解主業(yè)壓力，卻不料陷入了一系列違規(guī)與信任危機(jī)之中。2025年11月，中國人民銀行深圳市分行對(duì)金蝶旗下征信機(jī)構(gòu)開出4.4萬元罰單，這看似微不足道的罰款背后，實(shí)則是金蝶金融生態(tài)深層隱憂的冰山一角。

其借款A(yù)pp“放鑫錢包”更是一顆“定時(shí)炸彈”。這款號(hào)稱要為中小企業(yè)提供便捷信貸“超市”的App，從誕生之初就飽受質(zhì)疑。涉嫌“套取信息”和牌照疑似“出租”的行為，讓用戶對(duì)其安全性與合規(guī)性產(chǎn)生了極大的懷疑。放鑫錢包App產(chǎn)品隱私政策顯示，放鑫錢包由蝶金小貸開發(fā)，并聯(lián)合一家名為北京哆果科技有限公司共同運(yùn)營。天眼查數(shù)據(jù)顯示，“哆果科技”成立于2022年，是一家“科技推廣服務(wù)”公司，2022年-2024年參保人數(shù)為0。據(jù)報(bào)道，哆果科技通過其開放運(yùn)營的“哆樂幫”App為放鑫錢包提供渠道服務(wù)。值得注意的是，被曝光后，放鑫錢包已對(duì)這一信息作出修改，將聯(lián)合運(yùn)營方“哆果科技”改為“金蝶信科”。

上線以來，放鑫錢包在蘋果App Store評(píng)分僅2.3分，多數(shù)用戶評(píng)論顯示其有“騙取”、“販賣”個(gè)人信息之嫌，另有用戶稱“客服電話就是假的，完全打不通”、“秒拒”、“提交即顯示不通過”、“天天被電話騷擾”、“套娃”式下載。

在黑貓投訴平臺(tái)，有關(guān)放鑫錢包的爭議也多圍繞“盜用身份證信息”、“電話短信轟炸”、“無本人授權(quán)下申請(qǐng)貸款并授信”等情形，投訴信息中也提及“無法注銷賬戶”、“無法聯(lián)系客服”等情況，暴露出第三方運(yùn)營中不專業(yè)、不穩(wěn)定的問題。

金蝶征信作為金蝶國際布局征信領(lǐng)域的核心平臺(tái)，同樣問題重重。盡管與眾多金融機(jī)構(gòu)合作，累計(jì)助力小微企業(yè)獲得信貸，但此次罰款暴露出的機(jī)構(gòu)內(nèi)控漏洞不容小覷。在金融行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管常態(tài)化的背景下，征信業(yè)務(wù)的合規(guī)性直接關(guān)系到整個(gè)金融業(yè)務(wù)鏈條的穩(wěn)定。金蝶征信的違規(guī)行為，不僅損害了自身形象，也讓合作機(jī)構(gòu)對(duì)其信任度大打折扣，未來的商業(yè)化拓展之路必將充滿坎坷。

金蝶國際的業(yè)績表現(xiàn)，如同一個(gè)沉重的枷鎖，緊緊束縛著其轉(zhuǎn)型的步伐。自2020年起，金蝶國際連續(xù)虧損，從2020年到2024年，該公司的歸母凈利潤分別為-3.35億元、-3.02億元、-3.89億元、-2.10億元、-1.42億元。加上2025年上半年-9773.8萬，五年累計(jì)虧損逾14億元。2025年上半年，營收雖有11.2%的增長，達(dá)到31.92億元，但增收不增利，仍錄得近9773.8萬元的虧損。

云業(yè)務(wù)作為金蝶的核心業(yè)務(wù)，增速放緩成為公司業(yè)績?cè)鲩L乏力的關(guān)鍵因素。2025年上半年，云業(yè)務(wù)收入占比83.7%，達(dá)26.73億元，同比增長11.9%，但相較于2023年超20%的增速，下滑明顯。一方面，市場飽和導(dǎo)致中小企業(yè)數(shù)字化滲透率已超60%，增量空間大幅壓縮；另一方面，阿里云、華為云等“巨無霸”低價(jià)搶灘，競爭白熱化，使得金蝶云業(yè)務(wù)的發(fā)展舉步維艱。盡管毛利率高達(dá)65.6%，但依然無法改變整體虧損的局面。

與老對(duì)手用友相比，金蝶在業(yè)績上的差距更是顯而易見。2024年，用友營收91.53億元，而金蝶僅62.56億元，差距近30億元。用友的大客戶戰(zhàn)略穩(wěn)固，云服務(wù)占比74.9%，遠(yuǎn)超金蝶的“中小企傾斜”。在大型企業(yè)客戶領(lǐng)域，2025年上半年，用友來自大型企業(yè)客戶業(yè)務(wù)的收入為23.18億元，在營收中占比達(dá)64.7%；同期，金蝶在大型企業(yè)市場收入為8.45億元，占比僅26.47%。在國內(nèi)中高端ERP領(lǐng)域，金蝶的市場份額也僅為用友的一半，業(yè)績劣勢(shì)盡顯。

AI轉(zhuǎn)型本是金蝶國際寄予厚望的“救命稻草”，卻沒想到成為了“燒錢機(jī)器”。金蝶集團(tuán)董事會(huì)主席兼CEO徐少春高呼“AI+SaaS黃金十年已來”，2025年以來，AI已在金蝶面向大型客戶的云蒼穹平臺(tái)實(shí)現(xiàn)大幅應(yīng)用。然而，業(yè)務(wù)成本也隨之水漲船高。2025年上半年，金蝶的銷售費(fèi)用達(dá)12.64億元，在營收中占比近四成，創(chuàng)同期新高。

金蝶國際執(zhí)行董事、首席財(cái)務(wù)官林波透露，預(yù)計(jì)到2030年，AI收入占公司營收的比重將達(dá)30%。但現(xiàn)實(shí)卻給了金蝶沉重的一擊，今年上半年，金蝶AI合同簽約金額僅為1.5億元，在營收中占比不到4.7%。高投入與低回報(bào)形成鮮明對(duì)比，AI轉(zhuǎn)型不僅未能緩解公司的業(yè)績壓力，反而加劇了虧損。這種盲目追求技術(shù)熱點(diǎn)，卻忽視實(shí)際效益的轉(zhuǎn)型策略，讓金蝶在AI的道路上越走越偏，前景愈發(fā)黯淡。

在全球化的大趨勢(shì)下，國際市場成為了眾多企業(yè)拓展業(yè)務(wù)的重要方向。然而，金蝶國際在國際化方面卻起步較晚，根基尚淺，與SAP、Oracle等國際龍頭相比，差距明顯。與同處在轉(zhuǎn)型尷尬期的用友相比，金蝶的海外業(yè)務(wù)覆蓋范圍也稍顯落后。

2025年上半年，用友海外收入為9441.48萬元，而金蝶海外收入僅為6986萬元，占集團(tuán)總收入的比重僅約為1.12%。如此低的海外業(yè)務(wù)占比，反映出金蝶在國際市場上的競爭力嚴(yán)重不足。面對(duì)國際市場的激烈競爭和復(fù)雜環(huán)境，金蝶缺乏足夠的經(jīng)驗(yàn)和資源來應(yīng)對(duì)，國際化之路充滿了挑戰(zhàn)和不確定性。

金蝶國際在金融布局、業(yè)績表現(xiàn)、AI轉(zhuǎn)型和國際化等方面都面臨著諸多負(fù)面問題。轉(zhuǎn)型焦慮籠罩下的金蝶，如同在暴風(fēng)雨中飄搖的船只，若不能及時(shí)調(diào)整航向，解決自身問題，恐怕將在這場商業(yè)浪潮中逐漸沉沒。