深藍汽車獲61億“輸血”，狂奔的新能源“黑馬”如何跨越盈虧線？

鄧承浩簽署戰略合作協議的筆跡剛落，這位深藍汽車董事長剛剛宣布的36萬輛年度銷量目標，卻已在11月交付量下滑的數據面前顯得岌岌可危。

深藍汽車在12月25日宣布完成C輪融資，融資金額達61.22億元，引入重慶渝富控股集團和招銀投資兩家新投資方。

然而，與此形成鮮明對比的是，這家隸屬于長安汽車的新能源子品牌正面臨多重挑戰：持續虧損、負債率超過115%以及難以完成的年度銷量目標。

財務困境中的增資

深藍汽車的財務狀況令人擔憂。截至2025年10月末，公司資產負債率高達114.3%，陷入資不抵債的境地。

從歷史數據看，深藍汽車的虧損問題長期存在。2022年至2024年，公司雖然營收從156.8億元增長至372.2億元，但凈利潤分別為-32億元、-31.1億元和-15.7億元，三年累計虧損近80億元。

步入2025年，虧損趨勢仍在繼續。前10個月，公司實現營收398億元，但同時凈虧損10.3億元。

深藍汽車的銷量增長與虧損形成鮮明對比。2025年前11個月，公司累計交付30.21萬輛，同比增長45.73%，這一增速在行業內相當可觀。

然而，這一數字僅完成董事長鄧承浩制定的36萬輛年度目標的約84%。為達成全年目標，深藍汽車需要在12月單月交付5.79萬輛，這在當前市場競爭環境下幾乎不可能實現。

值得注意的是，深藍汽車在12月9日宣布累計交付突破70萬輛，這一里程碑對公司具有重要意義。

長安汽車作為深藍汽車的控股股東，在此次增資中表現出堅定支持。公司增資31.22億元，其中包括20.79億元自有資金和評估價值10.43億元的無形資產。

這些無形資產包括深藍S05車型、G318車型的相關專利權、專有技術、軟件著作權等。增資完成后，長安汽車持股比例保持50.9959%不變。

渝富集團和招銀投資分別以現金方式增資25億元和5億元。渝富集團由重慶市國資委全資控股，其參與投資體現了地方政府對深藍汽車的支持。

技術路線與海外雄心

深藍汽車采取“左手深藍超級增程，右手華為乾崑智能”的雙技術路徑。與華為的合作是公司戰略的重要組成部分，雙方從2025年2月開始全面深化業務合作。

鄧承浩表示：“我們與華為的合作是一段深度共研、協同定制、共同孵化、互相欣賞的雙向奔赴過程。”

在全球布局方面，深藍汽車已有明確規劃。公司產品已進入全球66個國家及地區，計劃2025年覆蓋全球約90個國家及地區。

公司的海外銷量目標十分進取：2025年計劃實現5.6萬輛，2030年挑戰38萬輛。鄧承浩希望未來海外銷量貢獻占比能達到三分之一至二分之一。

深藍汽車面臨的盈利能力挑戰不僅來自外部競爭，也源于內部資源分配。長安汽車同時布局深藍、阿維塔、長安啟源三條新能源產品線，可能導致資源分散和內部競爭。

鄧承浩對盈利前景表現出謹慎樂觀。他在2025年4月表示，公司2024年已實現“階段性盈利”，驗證了商業模式的有效性。

對于2025年，他提出“有信心通過規模效應與技術降本實現盈虧平衡”。長安汽車董秘張德勇也曾表示，深藍汽車月銷達到3萬輛可達到盈虧平衡。

獲得首塊L3級自動駕駛專業正式號牌的消息剛為深藍汽車增添技術光環，L3級自動駕駛技術的合規落地成為深藍汽車的一張新王牌。

然而深藍汽車的扭虧之路仍然漫長。在長安汽車資源分配、阿維塔與深藍定位重疊的內部挑戰下，這家新能源品牌的未來仍然充滿變數。

61億元的新資金能否幫助深藍汽車實現從“規模增長”到“價值增長”的關鍵轉型，將是決定其能否在中國新能源車殘酷競爭中存活下來的關鍵。