2025年最后一天，證監(jiān)會大動作！

文/陳康亮

2025年12月31日，中國證監(jiān)會發(fā)布多項新規(guī)，其中涉及公募基金、不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）、監(jiān)管措施等內容，釋放重磅政策信號。

合理調降公募基金認申購費、銷售服務費率水平

中國證監(jiān)會對《開放式證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》進行了修訂，并更名為《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），自2026年1月1日起正式施行。

《規(guī)定》共6章29條，主要內容如下：

一是合理調降公募基金認申購費、銷售服務費率水平，切實降低投資者成本。

二是簡化贖回費收費安排，明確贖回費全部計入基金財產(chǎn)。

三是明確對投資者持有期限超過一年的基金份額（貨幣市場基金除外），不再收取銷售服務費，鼓勵長期持有。

四是設置差異化的客戶維護費支付比例上限，鼓勵大力發(fā)展權益類基金。

五是強化基金銷售費用規(guī)范，明確基金銷售結算資金利息歸屬于投資者，要求基金投顧業(yè)務不得雙重收費。

六是建立基金行業(yè)機構投資者直銷服務平臺，為基金管理人直銷業(yè)務發(fā)展提供高效、便捷、安全的服務。

推出商業(yè)不動產(chǎn)REITs試點

中國證監(jiān)會制定了《中國證監(jiān)會關于推出商業(yè)不動產(chǎn)投資信托基金試點的公告》（以下簡稱《公告》），自2025年12月31日起實施。

《公告》主要包括以下內容：

一是產(chǎn)品定義，商業(yè)不動產(chǎn)REITs是指通過持有商業(yè)不動產(chǎn)以獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流并向基金份額持有人分配收益的封閉式公開募集證券投資基金。

二是基金注冊及運營管理要求，明確基金管理人及基金托管人、盡職調查、申請材料、商業(yè)不動產(chǎn)等方面要求，以及基金管理人的主動運營管理責任。

三是發(fā)揮基金管理人和專業(yè)機構作用，壓嚴壓實責任，要求嚴格遵守執(zhí)業(yè)規(guī)范和監(jiān)管要求。

四是強化監(jiān)管責任，明確各監(jiān)管機構依法依規(guī)履行商業(yè)不動產(chǎn)REITs監(jiān)管和風險監(jiān)測處置等職責。

此外，商業(yè)不動產(chǎn)REITs其他有關事宜，參照《公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）》有關規(guī)定執(zhí)行。

發(fā)布《證券期貨市場監(jiān)督管理措施實施辦法》

中國證監(jiān)會制定了《證券期貨市場監(jiān)督管理措施實施辦法》（以下簡稱《實施辦法》），自2026年6月30日起施行。

《實施辦法》共二十五條，主要內容包括：明確監(jiān)管措施的實施原則。實施監(jiān)管措施，應當遵循依法、效率、公正原則，應當符合法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會規(guī)章規(guī)定的程序，應當及時矯正違法行為，防范風險蔓延與危害后果擴散，堅持風險防控與教育相結合，應當以事實為依據(jù)，與行為的性質、情節(jié)、危害程度以及風險大小相當?shù)取?/p>

要求提名委員會對董秘任職資格進行審查

中國證監(jiān)會起草了《上市公司董事會秘書監(jiān)管規(guī)則（征求意見稿）》（以下簡稱《規(guī)則》），現(xiàn)向社會公開征求意見。

《規(guī)則》共三十八條，主要內容如下：

一是明確職責范圍。細化董事會秘書在信息披露、公司治理、內外部溝通等方面的具體職責。

二是健全履職保障。從信息獲取、履職平臺、履職救濟等多方面提供保障，促進董事會秘書充分依法履職。

三是完善任職管理。提升董事會秘書任職的專業(yè)素養(yǎng)及合規(guī)要求，禁止可能有職責沖突的兼任。要求提名委員會對董事會秘書任職資格進行審查。

四是強化責任追究。要求上市公司內部定期開展履職評價和內部追責；對上市公司出現(xiàn)違法違規(guī)但董事會秘書未勤勉盡責的，嚴格采取監(jiān)管措施或者實施處罰。