上市申請獲受理前收《警示函》，晨光電機攜“梳子大王”沖IPO

吳氏家族合計控股96.77%。

作者｜卓瑪

編輯｜劉欽文???

當吸塵器轟鳴作響時，當掃地機器人在默默移動時，在這些清潔好幫手的內部，都有一顆“微特電機”作為“心臟”，將電能轉換為機械能，為其正常運轉提供強勁動力。

舟山晨光電機股份有限公司（下稱“晨光電機”，874468.NQ）就是一家為清潔電器提供微特電機的企業。經過多年發展，目前晨光電機的客戶包括德爾瑪（301332.SZ）、新寶股份（002705.SZ）等眾多清潔電器生產廠家，以及石頭科技（688169.SH）、追覓科技等知名新興清潔電器廠商，產品已應用于飛利浦（Philips）、松下（Panasonic）、海爾、小米和美的等。

1月5日，晨光電機將在北交所迎來上會審核“大考”。《招股書》顯示，晨光電機本次IPO所募資金將用于高速電機、控制系統及電池包擴能建設項目和研發中心建設項目。

01

靠做動力“心臟”年入8億，

產品應用于飛利浦、海爾和小米

《招股書》顯示，晨光電機專業從事微特電機的研發、生產和銷售，下游可應用產品包括吸塵器、洗地機、寵物護理機、除螨儀、掃地機器人等。據歐睿國際數據測算，晨光電機2024年清潔電器主吸力電機在全球的市占率達16.39%。

晨光電機所產的微特電機覆蓋交流串激電機、直流無刷電機和直流有刷電機三大類。

圖源：《招股書》

其中，晨光電機的交流串激電機產品主要應用于對功率要求較大、且以交流電源供電的大功率吸塵器、掃地機器人基站和電動工具等產品，2022年—2024年及2025年上半年（下稱“各期”），該產品分別實現營收2.82億元、3.85億元、5.11億元和2.68億元，分別占公司主營業務收入的57.33%、54.75%、62.62%和62.1%，是公司第一大產品。

直流無刷電機產品則主要應用于無需插交流電源的洗地機、除螨儀和電動工具等產品。該產品各期分別實現營收1.62億元、2.5億元、2.39億元和1.35億元，對晨光電機各期主營業務收入的貢獻率分別為32.83%、35.5%、29.32%和31.25%。

至于直流有刷電機，目前主要應用于使用時無需插交流電源的車載吸塵器、洗地機和手持式吸塵器等產品，各期分別實現收入0.48億元、0.69億元、0.66億元和0.29億元，占比分別為9.84%、9.75%、8.06%和6.65%。

不過，《招股書》顯示，晨光電機近年來主要產品的銷售單價呈下降趨勢。其中，交流串激電機的銷售單價從2022年的27.86元/臺降至2025年上半年的24.44元/臺，直流無刷電機的銷售單價則從55.87元/臺降至42.51元/臺。

圖源：《招股書》

對此，晨光電機稱，主要由于產能釋放、產能利用率提高，且清潔電器微特電機價格競爭激烈，為穩定客戶和開拓新客戶，進一步擴大市場份額、消化產能，公司下調了產品銷售價格。

受此影響，晨光電機交流串激電機產品的毛利率持續下滑，并影響了公司綜合毛利率，各期毛利率分別為23.23%、22.83%、19.73%和19.32%。

晨光電機的凈利潤也因此出現波動，2022年—2024年及2025年上半年，晨光電機分別實現營收4.95億元、7.12億元、8.27億元和4.37億元，分別實現歸母凈利潤0.58億元、0.99億元、0.79億元和0.43億元。公司稱，近年來的業績增長是受益于下游清潔電器需求的增長及公司持續的業務開拓。

而對于2024年的利潤下降，晨光電機稱是受下游行業需求變化、市場競爭、成本變動等綜合影響，公司產品毛利率、銷售凈利率有所下滑。

不過，晨光電機也收獲了許多大客戶。例如德爾瑪、新寶股份等；近年來，公司還開拓了石頭科技、追覓科技、云鯨智能等知名新興清潔電器客戶，這些客戶也逐漸成為公司重要客戶。晨光電機的產品已應用于LG、飛利浦、松下、蘇泊爾、海爾、小米和美的等。

晨光電機在《招股書》中還發布了2025年業績預告，預計全年實現營收9.18億元—9.28億元，同比增長11.05%—12.26%；預計實現歸母凈利潤0.92億元—0.98億元，同比增長17.01%—24.64%。

02

實控人弟弟和女婿均在公司任職，

曾因關聯方被處罰

作為眾多知名家電品牌背后的“隱形冠軍”，晨光電機其實是一家家族色彩頗為濃厚的公司，為公司掌舵的是吳永寬和沈燕兒夫婦。

《招股書》顯示，吳永寬生于1968年11月，大專學歷，曾先后在浙江省岱山縣第二建筑工程公司和浙江省岱山縣泡沫總廠等任職。沈燕兒則生于1969年7月，中專學歷，曾任泥峙鎮玲玲電機廠財務經理。

截至目前，吳永寬任晨光電機的董事長兼總經理，直接持股53.13%，并通過員工持股平臺舟山恒晨間接控股4.84%，是控股股東；沈燕兒則任公司董事，直接持股35.42%；夫婦二人合計控股93.39%，是公司實控人。

此外，吳永寬的弟弟吳永夫在晨光電機任物控總監，直接及間接持股3.87%，是實控人的一致行動人，三人合計控股96.77%。

圖源：《招股書》

此外，吳永寬和沈燕兒的女婿陳丹也在晨光電機任職，是公司副總經理，并間接持有公司30萬股股份。

值得一提的是，晨光電機曾與多位親屬的公司發生關聯交易。

晨騰電器成立于2020年9月，由吳永夫持股51%，吳永夫同時還任晨騰電器的執行董事兼總經理，不過晨騰電器已于2023年2月注銷。

《招股書》顯示，2022年，晨光電機全年向晨騰電器采購了2236.47萬元的轉定子鐵芯、機殼和風罩等物品，晨騰電器也是晨光電機該年占采購額6.76%的第二大供應商。

圖源：《招股書》

不過為消除關聯交易，晨光電機2022年10月以2807.99萬元的價格，收購了晨騰電器擁有的土地、房產和機器設備等資產，將部分電機組件如轉定子鐵芯、風罩、機殼的生產納入了公司體系。

對于購買晨騰電器資產的原因及必要性的問詢，晨光電機表示，隨著生產經營規模的持續擴大，公司對相關零部件的需求不斷增加，收購晨騰電器相關資產不僅能夠保障相關零部件的質量與供應，更能通過規模化效應降低產品生產成本；同時還能避免與晨騰電器間的關聯交易，有效降低公司的關聯交易總額。同時，晨光電機表示，本次交易價格公允，不存在對公司或關聯方的利益輸送。

此外，2022年—2024年及2025年上半年，晨光電機還向關聯方天興五金、順發塑料和博遠模具采購導風輪、骨架等原材料。其中天興五金由吳永寬的叔叔持股50%并任執行事務合伙人，而順發塑料和博遠模具均為沈燕兒外甥控制和經營的企業。

對于北交所是否存在利益輸送的問詢，晨光電機表示，順發塑料、天興五金等關聯方均位于公司附近，是公司所在岱山島內為數不多具備穩定供貨能力、能夠滿足公司采購需求的供應商，公司因此向其采購生產所需的部分原材料及少量加工服務。同時，晨光電機表示，關聯交易與獨立第三方采購不存在較大差異，不存在利益輸送。

事實上，晨光電機2025年恰恰因未披露與關聯方的資金往來情況而受到監管處罰。

2025年6月25日，晨光電機的上市申請獲得北交所受理。就在兩天前，2025年6月23日，晨光電機收到證監會浙江監管局出具的《警示函》。

《警示函》顯示，2022年2月和3月，晨光電機關聯方騰泰投資通過銀行轉賬、票據背書的方式，向晨光電機付款624.48萬元。《招股書》顯示，騰泰投資由吳永寬的女兒100%持股并任執行董事兼總經理，陳丹則同時在該公司任監事。

但在2025年4月發布的有關2022年—2024年關聯交易的公告中，晨光電機并未披露前述關聯方資金往來情況及產生原因，后于2025年6月補充披露。

而晨光電機的上述行為違反了相關規定，吳永寬、時任財務總監潘國正和時任董秘許小強未按相關規定忠實、勤勉地履行職責，對公司上述行為負有主要責任，浙江監管局決定對公司及吳永寬、潘國正和許小強分別采取出具《警示函》的監督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

03

獲“梳子大王”入股，

雙方存在對賭協議

吳氏家族在晨光電機持股96.77%，其余3.23%的股權由唯一一位“外家人”持有。這一股權結構引起了監管部門的關注，該“外家人”也因此被問詢。

這位“外家人”的身份是投資人陳奇偉。在上市前夕的2024年12月，為籌措公司發展需要的運營資金，晨光電機以12.8元/股的價格向投資人陳奇偉定向發行了200萬股，募資2560萬元，陳奇偉由此持有公司3.23%的股權。

而上述交易也引發了監管問詢，北交所要求晨光電機說明陳奇偉的資金來源以及是否存在其他特殊權利安排。

晨光電機稱，陳奇偉參與公司此次定增是基于看好公司發展前景，入股資金來源于其自有資金，資金來源合法合規。

事實上，陳奇偉也是一名“有故事的男同學”。

公開資料顯示，陳奇偉生于1973年10月，中國國籍，擁有匈牙利永久居留權，是寧波瑞孚工業集團有限公司（下稱“瑞孚工業集團”）的創始人兼董事長。

據瑞孚工業集團官網和“寧波市品牌建設促進會”發布的信息顯示，瑞孚工業集團的前身是陳奇偉創立于1999年的隆發梳業，歷經二十余年的發展，已從以發梳為單一產品的工貿出口型企業，逐步發展為集個人護理、嬰童喂輔、家居廚衛等多產品線為一體的工貿型集團公司。

圖源：瑞孚工業集團官網

瑞孚工業集團美容美發工具的制造出口量位居全國同行業榜首，是全球最大的家用及發廊發梳的制造、出口企業，陳奇偉因此也被譽為“梳子大王”。

晨光電機表示，陳奇偉職業經歷、投資經驗豐富，具有多年股票投資經驗，并已開通全國股轉系統一類交易權限。

事實上，陳奇偉在資本市場上并非初次出現。

2019年7月，圣萊達（002473.SZ）發布公告稱，近年來，由于產能過剩及勞動力成本逐年提高等原因，公司小家電業務連續虧損且呈擴大化趨勢，為減少經營性虧損，實現戰略轉型，公司擬將小家電業務以1260萬元的價格出售給瑞孚工業集團。

圖源：圣萊達公告

圣萊達表示，公司小家電業務的多數設備可用于瑞孚工業集團現有產品的生產，電水壺、咖啡機等小家電業務也可以滿足瑞孚工業集團擴充主營業務范圍的需求。

不過后續瑞孚工業集團和圣萊達關系走向了破裂。

2019年12月，圣萊達與瑞孚工業集團簽訂了限期一年的金額為500萬元的借款協議，借款直接打款至圣萊達控股股東的關聯方，但該關聯方一直未歸還款項。瑞孚工業集團由此起訴了圣萊達，要求后者歸還合計650萬元的本息、違約金和律師費，并于2020年12月申請財產保全，凍結了圣萊達650萬元的銀行存款，凍結期限一年。

稍后2021年1月，瑞孚工業集團通過申請強制執行，成功劃轉了圣萊達562.67萬元的募集資金。

不過由于繼被實施退市風險警示后，2021年報又被出具了否定意見的審計報告，圣萊達已于2022年6月22日退市，并進入全國股轉系統。

對晨光電機的投資，則是陳奇偉對資本市場的又一次試探。

值得一提的是，在上述對陳奇偉的定增過程中，吳永寬和沈燕兒夫婦與其簽署了特殊投資條款，約定了股份回購事宜。具體內容為，晨光電機需要在2027年12月31日前實現上市，如若不能，則陳奇偉有權要求吳永寬和沈燕兒以“本金+年化5.5%利息”的價格回購其持有的全部或部分股份。

同時，雙方約定，前述股份回購條款自晨光電機遞交上市申請材料的前一日起自動終止，且在審期間不能恢復；若上市失敗，則自動恢復效力。

而由于晨光電機已于2025年6月22日向北交所提交了上市申請，目前上述特殊投資條款已按約定自動終止且在審期間不能恢復。

也就是說，若晨光電機成功上市，陳奇偉也能一同收獲一場資本盛宴，若不能，陳奇偉也能連本帶利的收回投資。是筆穩賺不賠的買賣。

從2001年12月成立晨光有限至今，吳永寬和沈燕兒夫婦已帶領晨光電機走過了24年的創業發展路，如今更是帶弟弟和女婿走到了北交所門前。你看好晨光電機的此次上市嗎？

歡迎在評論區聊聊。