機器人的“成人禮”：宇樹闖關C端與資本大考

作者 / 叢杰

出品 / 科技Nice（Tech-Nice）

2025年的最后一個早晨，北京CBD的氣溫跌破冰點，但在雙井京東MALL的西門入口處，一股關于未來的熱浪正在升騰。在這個象征辭舊迎新的時刻，宇樹科技將其全球首家線下門店落子于此，用單價8.5萬元的人形機器人G1和并在舞臺上勁舞的機器狗，試圖向大眾證明：具身智能不再只是實驗室里的精密儀器，也不再是春晚舞臺上需要攙扶的表演者，而是即將走進千家萬戶的消費電子產品。

然而，在這場熱鬧的“首店”秀場背后，掩藏著整個中國機器人行業更為躁動與焦慮的底色。從線下爭奪用戶心智的展示窗，到一級市場數以百億計的融資狂歡，再到IPO門口排起的長隊，2025年的機器人賽道正在經歷一場從技術驗證走向商業化落地的殘酷蛻變。對于宇樹及其同行者而言，這既是高光時刻，也是一場關乎生死的“成人禮”。

從“看稀奇”到搶占心智

宇樹科技選擇在跨年節點開設線下首店，其戰略意圖遠超“賣貨”本身。盡管店內Go2 Air機器狗的入門價已低至萬余元，G1人形機器人的折后價也壓到了8.5萬元，但這對于普通家庭而言依然是一筆不菲的開支。

圍觀群眾中，既有對“絲滑舞蹈”發出驚嘆的年輕人，也有被價格勸退的理性消費者，這種“叫好不叫座”的局面在短期內難以徹底扭轉。但對于宇樹而言，這家店更像是一個巨大的實體廣告牌，是一扇連接科技與大眾認知的窗口。

正如宇樹科技CMO王其鑫所言，這是機器人走入大眾生活的深刻實踐。在當前技術尚未完全成熟、殺手級應用尚未出現的階段，誰先在C端用戶心中種下“人形機器人=某某品牌”的種子，誰就擁有了定義未來的權力。這種對“心智”的極度渴求，也解釋了為何行業內會傳出宇樹與智元機器人激烈爭奪2026年央視春晚表演資格的傳聞。無論是京東MALL里的線下體驗，還是春晚舞臺上的全民曝光，本質上都是一場關于“中國具身智能代言人”身份的搶位戰。

此外，宇樹與京東的深度綁定也透露出其商業化落地的另一重考量。京東不僅提供了巨大的C端流量入口，更重要的是其背后鏈接的800萬企業客戶和一體化供應鏈能力。對于現階段的機器人企業來說，單純依靠C端極客買單難以支撐高昂的研發成本，依托京東這樣的巨頭觸達物流、巡檢等B端剛需場景，或許是一條更務實的變現路徑。

宇樹計劃在2026年加速開店，甚至將圍擋立到了王府井華為旗艦店的斜對面，這種激進的渠道擴張，標志著具身智能企業正試圖復制智能手機和新能源汽車的商業化神話。

資本的燃料：融資狂飆與IPO競速

如果說線下開店是臺前的表演，那么資本市場的輸血則是幕后維持這場演出的生命線。2025年，中國機器人賽道呈現出一種近乎狂熱的“吸金”態勢。IT桔子數據顯示，截至2025年12月27日，國內機器人領域融資事件高達610起，總金額超570億元，這一數字是2024年的近3倍。

無論是銀河通用機器人高達200億元的估值，還是眾擎、云深處等企業在短短數月內連續完成的大額融資，都昭示著資本對于具身智能賽道的押注已進入白熱化階段。

這種狂熱并非沒有雜音。早在2025年初，金沙江創投朱嘯虎曾拋出“泡沫論”，并在年底坦言賽道“太貴了”。但這并未阻擋一級市場的火熱向二級市場傳導。宇樹科技、云深處、樂聚智能等頭部企業紛紛啟動或完成上市輔導，目標直指“具身智能第一股”。甚至有企業如七騰機器人，試圖通過并購方式“借殼”上市。

企業扎堆IPO的背后，是極度緊繃的資金鏈邏輯。人形機器人研發是一項涵蓋算法、精密制造、傳感器等前沿技術的系統工程，堪稱“吞金黑洞”。以埃夫特為例，其2025年前三季度的研發投入同比增長高達85.35%。

在自我造血能力尚不足以覆蓋巨額研發與營銷支出的當下，通過上市從二級市場獲取更充沛的“彈藥”，成為這些企業維持技術領先、支撐激進擴張的唯一選擇。這是一場與時間的賽跑，上市不僅是融資手段，更是企業在行業洗牌前穿上的最后一件“防彈衣”。

在虧損泥潭中尋找盈利微光

繁華的融資數據和熱鬧的開業儀式，無法掩蓋行業目前面臨的骨感現實——普遍虧損。即便是已經在工業、教育場景跑通商業閉環的優必選，2024年虧損額仍超過11億元；國內工業機器人龍頭埃夫特在2025年前三季度的虧損也在擴大。這揭示了一個殘酷的行業規律：在技術跨越臨界點之前，所有的規模擴張都伴隨著虧損的線性甚至指數級放大。

2026年被行業普遍視為商業化的“大考年”。資本的耐心是有限的，隨著上市潮的到來，投資者將不再僅僅為“科幻故事”買單，而是開始審視企業的報表。目前的訂單爆發主要集中在B端和G端的特定場景，如優必選、智元等企業雖已拿下數億甚至十億級的訂單意向，但從意向到交付，再到實現正向現金流，中間仍隔著產能爬坡、良品率控制和售后服務等重重關卡。

對于宇樹等企業而言，真正的挑戰在于解決“成本”與“可靠性”的悖論。要想進入家庭，產品必須足夠便宜且絕對可靠。目前的機器人大多是“演示天才”，一旦進入非結構化的真實家庭環境，其表現往往大打折扣。

未來，只有那些能在保證性能的前提下大幅降低硬件成本，并通過海量數據訓練提升泛化能力的玩家，才能真正推開C端市場的大門。宇樹的京東首店邁出了勇敢的一步，但要真正讓機器人像手機一樣普及，中國具身智能企業在2026年還有很長的路要走。