遠超大盤，紅利量化太靚了

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今天早上有人問，紅利策略中長期較穩，好似龜兔賽跑，但A村的投資時代在往量化的方向轉變，是否能篩選一些紅利量化基金？

不得不說，這個角度很新穎，值得研究，具體分析詳見下文……

文中也篩選了5只紅利量化基金，需要的后臺（菜單欄）發送“555”加小助理獲得。

紅利量化基金

以基金全稱為依據，篩選含“紅利量化”、“高股息量化”、“紅利增強”等關鍵詞的公募基金產品。

確實有基金，但結果有些寡淡，最終符合的僅50來只。

就這還是A、C份額分類的結果，如果A、C份額按同一只基金處理，合并后只有20來只。

而且很多是新銳基金，即基金的成立時間較短，屬新崛起策略、新發基金，普遍成立僅1年左右。

基金規模也普遍很小，多數1億左右。

當然，也有一些名稱沒這么寫但實際按紅利+量化策略執行的，比如楊冬管理的廣發穩健策略混合，近2年業績也很能打。

匯總以上數據，再結合業績表現，下面分兩類和大家分析解讀：一類是時間長久的中長期型基金；一類是成立較短的新銳型。

中長期紅利量化基金

符合中長期標準的有3只，分別是富國中證紅利指數增強、長盛量化紅利策略、廣發穩健策略混合，具體分析如下。

第一，富國中證紅利指數增強A。

以富國中證紅利指數增強A為例，基金成立至今已經17年了。業績表現也很秀，累計收益率450%，年化回報10.5%，同期滬深300年化5.2%。

近10年來，回撤也相對較小，最大回撤在18-22%間。

數據來源：iFind；截至2026年1月4日

在投資策略中，富國中證紅利指數增強A的增強策略主要以量化分析為核心，同時會主動調整權重和精選個股，旨在跟蹤指數并獲取超額收益。

具體增強策略可分為3大維度：

（1）優化組合權重。在跟蹤中證紅利指數的基礎上，對于成分股的權重進行適當調整，超配量化模型看好的，低配量化模型不看好的。

（2）量化多因子選股。構建量化模型，綜合考慮價值因子（市盈率、市凈率）、成長因子（營收和利潤增長）、質量因子（盈利能力）等，篩選性價比更高潛力更大的公司進行投資。

（3）精選非成分股。在嚴控風險的前提下，精選少量非中證紅利指數成分股，納入投資組合。

第二，長盛量化紅利策略A。

以長盛量化紅利策略A為例，基金成立至今16年。累計收益450%，年化收益11%，遠超同期大盤。

當然了，業績差異也大，收益分布很不均衡，基本是2015年、2020年前后取得很大的超額收益，其他時間有些寡淡。

數據來源：iFind；截至2026年1月4日

基金的量化增強策略也相對復雜，會在價值紅利的基礎上增加成長性，風險波動也隨之加大。

具體來看，基金會通過量化模型，篩選出預期股息率高、盈利能力強、成長性穩定的股票構建核心股票組合，也是基金收益的穩定來源。

同時在核心組合的基礎上，結合市場短期機會和行業輪動機會，基金會配置一些具有較高成長潛力但波動較大的股票，作為衛星組合，捕捉階段性上漲機會。

基金的凈值波動較大也就可以理解了。

第三，廣發穩健策略混合A。

以廣發穩健策略混合A為例，基金成立以來收益不咋樣，但在楊冬接手后，執行紅利+量化策略，基金業績表現也比較出彩。

數據來源：iFind；截至2026年1月4日

此外，楊冬曾參與管理全市場型量化基金——廣發多因子混合近5年，業績也可圈可點。

因此得以入選中長期型基金范疇。

就基金的投資策略而言，楊冬構建了紅利+量化投資體系：以紅利資產為基礎，采用“主動+量化”的方式打造Smart Beta增強投資策略。

首先，基金高度分散投資，單一個股的倉位不到2%。和其他量化基金風格相似，不依賴單一個股。

其次，立足紅利資產，采用紅利因子策略精選紅利資產。

目前楊冬所帶領的基本面量化團隊，已構建20來個紅利因子策略，持續篩選被低估的紅利類資產。

新銳型紅利量化基金

很多成立1年左右的紅利量化基金，都是此類范疇。

代表性基金，比如易方達高股息量化選股、招商紅利量化選股混合、興全紅利量化選股、華泰柏瑞紅利量化選股、國金紅利量化選股。

應該是這些基金公司前瞻性發現了紅利+量化的巨大優勢，于是扎堆布局。也正因為紅利+量化屬于新生事物，因此普遍成立時間不長，至今才半年到1年。

數據來源：iFind；截至2026年1月4日

業績方面，統一到近半年視角，易方達和招商的區間收益13%，其他2只在7.5%左右。

數據來源：iFind；截至2025年1月4日

由于業績較短，我們也不適合過于關注短期業績，因此重點看下它們底層紅利量化增強投資策略：

第一，易方達高股息量化選股。

基金主要投資高股息公司，投資策略基于“主動量化”模式。即在高股息領域內，采用量化模型與基本面分析綜合篩選和配置投資。

量化模型為結合基本面因子（股息率、股息穩定性、盈利能力、現金流質量等）和市場因子（估值水平、流動性等），優先選擇經營穩健、股息率高且估值有安全邊際的個股。

同時結合主動基本面研究，對股票進行深度分析，評估公司治理結構、行業競爭力、業務模式等等，確保所選公司具備持續分紅能力和長期投資價值，避免因短期因素導致的高股息陷阱。

第二，招商紅利量化選股混合。

基金投資策略屬于紅利主題與量化選股相結合的并行策略，即通過量化多因子模型篩選優質紅利股，構建組合，追求底層紅利收益的同時力爭超額收益。

量化方式為多因子分析，基于數據分析綜合評價股票的估值、成長、盈利、營運質量、事件特征、價量特征、波動率以及分析師對財務指標的預期等多維度因子，篩選出符合投資標準的個股。

也會根據量化模型確定股票在組合中的權重，力求構建高效投資組合，平衡風險與收益。

紅利量化和紅利本尊誰更強？

我做了統計對比：

紅利量化能大幅跑贏中證紅利指數。

但加了每年股息分紅的紅利全收益指數實在太強了！不管是超長期還是中長期，過往紅利量化基金沒表現出很高的超額收益，甚至跑輸：

（1）超長期，2只紅利增強基金近16年累計收益率450%，中證紅利全收益約470%；

（2）中長期，2只紅利增強基金近5年累計收益率45%，中證紅利全收益約54%。

因此，如果只考慮跑贏紅利指數、認為未來量化能有更多超額收益的，可以多多關注主動量化基金。

以上5只績優量化紅利基金，代碼、規模、業績、基金經理等，我也額外制作了一個完整數據表格。需要的后臺發送“5”，加小助理獲得。

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如果認為加入股息分紅的中證紅利全收益、紅利低波全收益是較強的存在，也不想自己太操心的，可以堅持定投紅利基金和紅利低波基金。

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