鳴鳴很忙通過聆訊，毛利率增至9.7%，經(jīng)營質(zhì)效穩(wěn)步提升

1月6日，港交所網(wǎng)站顯示，湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖股份有限公司（以下簡稱“鳴鳴很忙”）披露聆訊后資料集，這意味著鳴鳴很忙已通過港交所上市聆訊。

聆訊后資料集顯示，截至2025年9月30日的九個月內(nèi)，鳴鳴很忙實現(xiàn)零售額（GMV）661億元人民幣，同比增長74.5%，接待消費者達21億人次，二者均超2024年全年。截至2025年9月30日，公司全國在營門店數(shù)達19517家，覆蓋全國28個省份和所有線級城市，其中約59%位于縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)。2025年9月消息，鳴鳴很忙全國簽約門店數(shù)破2萬。按2024年產(chǎn)品零售額（GMV）計，鳴鳴很忙已成為中國最大的休閑食品飲料連鎖零售商。

引領量販模式，高效供應鏈提升經(jīng)營質(zhì)效

作為量販零食模式領導者，鳴鳴很忙依托廠商直采直供、規(guī)?；少徟c高效倉配，構(gòu)建顯著的成本優(yōu)勢，并通過高SKU、快速上新與定制化產(chǎn)品，提升消費者嘗新與復購，依托廣泛門店網(wǎng)絡，將高質(zhì)價比零食觸達全國消費者。

截至2025年9月末，鳴鳴很忙在庫SKU達3997個，其中約34%為廠商定制開發(fā)，能夠更精準匹配消費需求。同時，超38%的產(chǎn)品采用散稱稱重模式，疊加每月百款新品的迭代節(jié)奏，既有效降低了消費者的嘗新門檻，也帶來了新的體驗，并持續(xù)吸引復購。截至2025年9月30日，鳴鳴很忙注冊會員超1.8億人，過去十二個月會員復購率達77%，顯示出較高的用戶粘性。

豐富產(chǎn)品矩陣的背后，是穩(wěn)定、高效的供應鏈體系支撐。截至2025年9月30日，鳴鳴很忙已與超2500家優(yōu)質(zhì)廠商建立合作，包含胡潤中國食品行業(yè)百強榜中50%的企業(yè)。依托全國48座物流倉、300公里配送輻射圈，鳴鳴很忙實現(xiàn)24小時高效補貨。2024年，存貨周轉(zhuǎn)期11.6天，倉儲物流成本占總收入的1.7%，均處于行業(yè)領先水平，同時產(chǎn)品價格比超市同類均價低約25%。

財務數(shù)據(jù)顯示，2025年前九個月，公司實現(xiàn)收入463.71億元，同比增長75.2%；經(jīng)調(diào)整凈利潤18.10億元，同比大幅增長240.8%。同期經(jīng)營現(xiàn)金流凈額達21.90億元，展現(xiàn)出強勁的造血能力與可持續(xù)增長基礎。

從中長期看，2022年至2024年，鳴鳴很忙收入從42.86億元躍升至393.44億元，三年復合增速達203%；同期經(jīng)調(diào)整凈利潤從0.81億元增長至9.13億元，三年復合增速達234.6%。2022年至2025年前九個月，毛利率由7.5%穩(wěn)步提升至9.7%，經(jīng)調(diào)整凈利率由1.9%提高至3.9%，盈利能力與盈利質(zhì)量同步提升，規(guī)模增長正持續(xù)轉(zhuǎn)化為更穩(wěn)健的利潤表現(xiàn)。

東方財富證券分析指出，“鳴鳴很忙通過重構(gòu)供應鏈提高運營效率，創(chuàng)造成本優(yōu)勢，進而通過讓利給消費者的方式實現(xiàn)低價優(yōu)勢，在順應質(zhì)價比消費潮流的同時也構(gòu)建了較厚的進入壁壘?！?/p>

數(shù)字化能力行業(yè)領先，與9552名加盟商共贏

鳴鳴很忙主要以加盟模式實現(xiàn)輕資產(chǎn)發(fā)展，并依托總部標準化運營和系統(tǒng)化賦能，與加盟商形成長期共贏關系。資料顯示，鳴鳴很忙99.3%收入來自向門店銷售商品，加盟商數(shù)量由2024年的7241名增長至2025年9月30日的9552名。

鳴鳴很忙提供覆蓋選址、培訓、運營幫扶、快速響應機制等全方位解決方案，助力加盟商提升單店運營效率。針對不同區(qū)域、店型及消費人群特點，鳴鳴很忙提供可視化陳列模板，支持差異化動線與產(chǎn)品陳列，實現(xiàn)千店千面的門店陳列。同時在裝修風格、客戶服務等方面進行標準化管理，確保消費者得到萬店如一的穩(wěn)定體驗。

加盟生態(tài)的穩(wěn)定運行，建立在數(shù)字化能力的底層支撐上。據(jù)弗若斯特沙利文報告，鳴鳴很忙已構(gòu)建起覆蓋選品采購、倉儲物流、加盟商及門店管理等全流程的數(shù)字化能力，同時也是行業(yè)首批利用數(shù)據(jù)驅(qū)動進行預測、監(jiān)控訂單并自動生成訂單建議的企業(yè)。

截至2025年9月30日，鳴鳴很忙擁有業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的數(shù)字化團隊，并于業(yè)內(nèi)率先推出智慧零售中臺、智能化遠程巡店、“全民選品”小程序以及全數(shù)字化倉儲運輸管理系統(tǒng)等一系列應用工具。這些數(shù)字化成果共同推動公司運營效率與標準化水平躋身行業(yè)前列。

中國休閑食品飲料零售賽道正迎來持續(xù)增長的黃金期。據(jù)弗若斯特沙利文預測，2029年中國休閑食品零售市場規(guī)模將達4.9萬億元。多位券商分析師表示，鳴鳴很忙憑借規(guī)模優(yōu)勢、供應鏈壁壘及高成長性，其稀缺標的屬性已受到資本市場廣泛關注，或?qū)⒊蔀楦酃墒袌鍪讉€量販零食上市企業(yè)。