黃仁勛梭哈物理AI，布局超40家具身智能企業的聯想控股值得關注

科技界的最大風向標是兩個人：黃仁勛和馬斯克。他們不約而同的在做一件事——具身智能。
特斯拉的人形機器人，自然無需多言。而正在舉行的CES，身穿鱷魚條紋皮衣的黃仁勛提到，英偉達已為物理AI工作了8年，“物理AI的ChatGPT時刻即將到來”。
黃仁勛有一個著名的 AI 四階段演進路徑：感知AI（Perception）、生成AI（Generation）、代理AI（Agentic）與物理AI（Physical）。
當前，AI 正從虛擬屏幕走向物理世界，物理AI的形態多種多樣，人形機器人則是皇冠上的明珠。
于是，一場關于“AI具身化”的終極軍備競賽開始了。這更是一場去偽存真的殘酷大考：誰在真正解決生活痛點，誰又只是在風口之上販賣昂貴的概念？
在熱鬧的AI眼球爭奪戰中，聯想控股卻是不喧嘩、自有聲，其含AI量明顯被市場低估。

第一是自研能力。
聯想集團是聯想控股旗下重要的支柱子公司。2025年2月，首臺聯想自研的晨星足式機器人IS從聯想集團合肥產業基地下線，標志著聯想正式邁入機器人智能制造領域。該系列機器人整合了機器人、無人機和XR等多項技術，已經應用于工業巡檢，還跟著中國極地考察隊一起抵達南極，在極端環境中執行了不少任務。
第二是產業鏈賦能。
市場普遍認為，人形機器人正邁向“規模化商用期”，“量產元年”正在到來。然而，制造能力這種“硬實力”，實則更為稀缺，難點主要體現在規模制造及降本能力上。尤其在國內，多數人形機器人企業尚屬初創企業，擅長技術突破，但缺乏工程制造能力，這也導致其商業化進程受限放緩。
這恰恰是聯想控股的強項。
由于具身智能與消費電子在供應鏈、柔性生產和算法算力等領域存在高度重合，聯想控股旗下聯想集團可以發揮自身智能制造和產業鏈優勢，為初創企業提供生產賦能。
在2025年10月，聯想“火種&光明計劃”成功交付了兩款人形機器人產品：跨維智能DexForce W1 Pro人形機器人，戴盟機器人Sparky 1機器人。
跨維智能DexForce W1 Pro是國內首款實現“AI引擎-視覺-大腦-本體”全鏈路自研的標桿級產品。使用雙目純視覺傳感器，融合了 X-Wiz 原生智能核心，可提供模塊化多層次開發接口，并借助Engine-Driven Sim2Real VLA架構賦予的強大數據擴增與生成能力，能夠在真實場景的作業需求牽引下，自主完成高精度、高穩定性的機器人長任務。可在商業服務、迎賓導覽、智能制造、科研教育、文旅表演、智慧巡檢等領域應用落地。
戴盟機器人擁有33個自由度，邊緣計算能力高達275TOPS，不僅融合了最新的AGI（通用人工智能）技術與LLM（大型語言模型），還集成了先進的自主學習、問題解決策略以及跨領域知識遷移與情境理解能力，能夠靈活適應并高效完成各種復雜任務。手部配備了觸覺傳感器的五指靈巧手，這不僅極大地提升了其操作的類人化程度，還賦予了它更加細膩、真實的觸覺反饋，使其能夠完成眾多接近人類動作的操作，廣泛應用于不同場景和任務，進一步拓寬了機器人的應用場景與潛力邊界。
以上述兩臺人形機器人，得益于“火種&光明計劃”的賦能，產品可以大幅縮短試產周期、提升良率并降低成本。
生產周期：一般兩周內即可完成一輪試產，大幅縮短產品研發到市場的周期；僅需3個月內就能達成轉孵化轉量產的條件，加速了產品從實驗室走向大規模生產的進程；
生產效率：提升20%以上，有效保證了產品交付；
制造成本：可以降低10%，增強了產品在市場上的競爭力。
第三是投資布局。
聯想控股作為產業運營與投資集團，在具身智能領域的投資廣度超乎想象，已布局了40多家具身智能企業，包括自變量機器人、星動紀元、逐際動力、星海圖、它石智航、跨維智能、本末科技、戴盟機器人、優寶特機器人等企業，是超前布局的典范。
上述這些企業涉及雙足機器人、人形機器人、機械臂操作、輪足式機器人等領域各具特色，擁有差異化技術優勢，并且能與具體應用場景結合起來，而不是空中樓閣。總結來說，就是行業覆蓋多、門類覆蓋齊全。
多說兩句，在被投企業中，股東聯想控股的口碑是非常好的。這主要因為其耐心陪伴、幫忙不添亂的投資理念和風格。
舉個例子，在投資早期科技創業企業后，聯想控股通常會給與一系列賦能服務，像是邀請企業創始人參加聯想之星創業CEO特訓班進行免費的創業培訓。目前已有1429位創業者在CEO特訓班接受系統全面專業的創業培訓，其中絕大多數是高新技術企業的創始人，占比超過70%，被譽為中國硬科技創業的“黃埔軍校”。
所以我認為，聯想控股在具身智能賽道的另外一個獨特優勢是，作為創業生態的搭建者，能構建一個具身智能的生態圈，使得被投企業能相互學習、嫁接資源，從而在AI時代放大自身價值。
財務回報與估值落差，是一直被市場忽視的。
聯想控股在具身智能的深耕，同樣收獲了不錯的財務回報。遠的不說，在2025年就有小馬智行、希迪智駕、摩爾線程、沐曦等與AI相關的企業成功上市，近期還有智譜（基座大模型）、精鋒醫療（手術機器人）2家知名企業沖刺IPO，帶來了實打實的正反饋。
當前，聯想控股的市值僅在220億港元左右，營收卻超過5000億人民幣。國投證券預計，公司 2025 2027 年 EPS 分別為 0.55 元、0.73 元、1.04 元，當前股價對應26年市盈率僅為12.71倍，遠低于科技行業平均估值。
這一落差，顯然低估了這個AI及具身智能的隱形巨頭。隨著物理AI浪潮加速，公司向上的勢能會越來越大，有機會成為“物理 AI”時代最大贏家之一。