央行定調(diào)2026：靈活運用降準(zhǔn)降息，為經(jīng)濟與市場注入“活水”

人民銀行工作會議上，“靈活高效運用降準(zhǔn)降息”的表述，為市場描繪了2026年流動性充裕的政策圖景，資本市場和實體經(jīng)濟正期待這股暖流。

2026年1月5日至6日，中國人民銀行工作會議在北京召開。會議明確提出2026年將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策。

此次會議將促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展與物價合理回升作為貨幣政策重要考量。中國人民銀行貨幣政策司司長謝光啟表示，這些部署為繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策提供了具體指引。

政策定調(diào)

央行在2026年工作會議上明確，將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，這一基調(diào)與中央經(jīng)濟工作會議精神一脈相承。

會議提出要“靈活高效運用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具”，保持流動性充裕和社會融資條件相對寬松。

“發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應(yīng)”成為政策實施的關(guān)鍵思路。央行表示，將加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，著力擴大內(nèi)需、優(yōu)化供給。

貨幣政策信號已向資本市場釋放積極預(yù)期。金融機構(gòu)普遍認為，流動性寬松的環(huán)境，如遇到業(yè)績改善催化，有望驅(qū)動A股繼續(xù)向上。

分析師預(yù)測，2026年可能存在20BP的降息空間，同時降準(zhǔn)空間約0.5個百分點。這些政策工具有望引導(dǎo)金融總量合理增長，使社會融資規(guī)模和貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

招商銀行研究團隊認為，2026年“寬松交易”可能成為市場主導(dǎo)邏輯，對風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成利好。

產(chǎn)業(yè)聚焦

央行工作會議特別強調(diào)提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的質(zhì)效。進一步完善金融“五篇大文章”政策框架成為重要抓手。

“高質(zhì)量建設(shè)和發(fā)展債券市場‘科技板’”被明確列為2026年重點工作之一。數(shù)據(jù)顯示，銀行間債券市場已有264家企業(yè)發(fā)行約6600億元科技創(chuàng)新債券，覆蓋全國28個省份。

央行將完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系，優(yōu)化工具設(shè)計和管理，加強對擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領(lǐng)域的金融支持。

區(qū)域性政策協(xié)同也受到關(guān)注。華西證券分析認為，北京、上海、粵港澳大灣區(qū)將被建設(shè)為國際科技創(chuàng)新中心，強化科技成果轉(zhuǎn)化與產(chǎn)業(yè)化。

隨著金融“五篇大文章”政策框架進一步完善，超過700家市場主體已在去年通過債券市場“科技板”發(fā)行了超過1.5萬億元的科技創(chuàng)新債券。

市場預(yù)期，隨著央行政策工具箱的靈活運用，特別是“降準(zhǔn)降息”等工具的適時推出，社會綜合融資成本有望保持低位運行。

這一系列貨幣政策安排，正在為“十五五”開局之年描繪出清晰的金融支持路線圖。