49億和解三星：陳炎順這步“棋”，京東方能否承受其重？

近日，京東方（BOE）與三星顯示（Samsung Display）已就顯示領域知識產權爭議達成和解，并共同向美國國際貿易委員會（ITC）提交申請終止并撤銷337調查；同時將盡快撤銷雙方之間的其他關聯案件。三星贏得訴訟，京東方同意支付專利使用費，結束了近三年的專利和商業秘密糾紛。據韓聯社披露，京東方最終向三星支付1萬億韓元左右（約合48.51億人民幣）的專利使用費，而三星最初提出的是2萬億韓元。

據相關媒體報道，2025年7月，三星電子顯示事業部社長龍錫宇來華，與京東方董事長陳炎順會面，重啟LCD供應談判。2025年12月初，陳炎順回訪三星水原總部，與三星眾多高管深入討論擴大LCD及OLED面板供應事宜。

“高層互動及時進行信息溝通，可以減少誤判，增進合作?！睋晃唤咏〇|方的人士透露，雙方都意識到，頻繁的專利互訴牽涉大量精力，損害品牌與業務，而現實的合作基礎——京東方需要三星的高端市場，三星需要京東方的穩定供應——使得“合則兩利”。

在顯示行業風云變幻的當下，京東方拿出近49億元與三星達成專利糾紛和解，這一決策猶如一顆巨石投入平靜湖面，激起千層浪，卻更多是負面漣漪，背后隱藏的危機與風險令人憂心忡忡。

從財務數據來看，這筆和解費對京東方而言無疑是一場“財務災難”。天眼查App顯示，2024年，京東方實現營收1983.81億元，同比增長13.66%；凈利潤為53.23億元，同比增長108.97%，而支付給三星的近49億元和解款，直接吞噬了全年利潤的92%，幾乎將一整年的經營成果化為烏有。對于依賴降本增效來實現利潤增長的京東方來說，這樣的沖擊可謂是致命一擊。

2025年三季度，京東方的凈利潤增長本就主要依賴資產減值損失減少51%、政府補助增長43%等短期不可持續因素，核心顯示業務深陷“增量不增利”的泥沼，物聯網等新興業務也尚未形成有效的盈利支撐。此時，49億的現金支出無疑會讓其現金流壓力雪上加霜。要知道，2025年三季度僅投資活動現金流凈流出就達316.74億元，如今再添近50億剛性支出，資金統籌壓力陡然劇增。

市場的負面反饋也迅速且強烈。和解消息傳出后，京東方股價早盤低開2.3%，部分投資者直言“戰略冒進”“代價過高”。在他們看來，京東方完全可以通過長期訴訟來拖延糾紛，而非一次性支付如此巨額的和解費。畢竟，49億足以支撐其近一年的研發投入（2024年研發費用約62億元），或是緩解多條新產線的建設資金壓力。從短期來看，這場和解讓京東方的轉型之路變得更加艱難，猶如在已經崎嶇的山路上又設置了一道巨大的障礙。

雖然有人認為49億和解費是打破專利圍城的“破局成本”，但從另一個角度看，這其中也隱藏著諸多潛在風險。目前，顯示行業的專利壁壘確實是全球化擴張的最大障礙，三星作為OLED領域的全球龍頭，手握數萬項核心專利，覆蓋柔性顯示、驅動芯片等關鍵技術環節。此前，三星以“專利侵權”為由在全球多個市場發起訴訟，京東方若不和解，其OLED產品可能面臨禁售風險。然而，支付巨額和解費并不意味著一勞永逸。

一方面，三星可能會利用這次和解進一步鞏固其在專利領域的優勢地位，對京東方后續的技術發展和市場拓展設置更多的隱形障礙。例如，在未來的技術升級和產品迭代中，三星可能會以各種理由對京東方進行限制，要求京東方支付更多的專利使用費用或進行技術共享。另一方面，其他競爭對手也可能會效仿三星的做法，對京東方發起類似的專利訴訟，迫使京東方不斷支付高額的和解費用，從而陷入一個惡性循環。

此外，雖然和解打破了“零和博弈”的行業僵局，可能開啟技術合作的想象空間，但這種合作并非一帆風順。三星在顯示材料、制造工藝上的優勢與京東方在產能規模、物聯網場景上的積累雖然形成互補，但雙方在合作過程中可能會因為利益分配、技術保密等問題產生矛盾和沖突。而且，京東方在OLED核心專利上仍落后于三星，這種技術差距可能會讓京東方在合作中處于被動地位，難以獲得真正平等的技術交流和資源共享。

京東方的這筆和解費，也被視為傳統制造巨頭向科技企業轉型的必經之路，但從目前的情況來看，其轉型之路充滿了迷茫與困境。技術話語權的構建往往要經歷“付費學習”到“自主創新”的陣痛，然而京東方在這場轉型中似乎還沒有找到正確的方向。

盡管其研發投入占比長期維持在6%-7%，但在OLED核心專利上仍落后于三星。2025年三季報顯示，其非息收入增長乏力，新興業務依賴資本開支輸血，這背后正是“技術轉化效率不足”的問題。49億和解費雖然可以看作是“買教訓”，倒逼其加大核心專利研發力度，但從短期來看，這并不能立即解決其技術短板問題。而且，巨額的和解費用可能會占用公司大量的資金和資源，導致公司在其他關鍵領域的研發投入受到限制，進一步延緩其轉型的進程。

從現金流角度看，雖然京東方2025年三季度末貨幣資金仍有數百億元，且可通過多元化融資渠道補充流動性，但此前80億元可轉債、定向增發等融資手段已經多次使用，公司的融資空間也在逐漸縮小。相較于“硬扛訴訟”可能帶來的營收損失，49億和解費雖然被視為“可控成本”，但這種“可控”是建立在公司能夠承受短期現金流惡化的基礎上。如果公司在轉型過程中不能及時實現盈利增長，彌補這筆巨額支出帶來的損失，那么公司的財務狀況可能會進一步惡化，甚至面臨破產的風險。

這場和解的價值最終仍需時間驗證，而目前來看，京東方必須回答兩個關鍵問題：“朋友”能否真的帶來合作紅利？短期陣痛能否轉化為長期動能？從目前的情況來看，這兩個問題的答案并不樂觀。

雖然京東方與三星從“對手”轉變為“伙伴”，但這種轉變并不意味著雙方能夠立即實現深度合作和互利共贏。三星作為行業巨頭，有著自身的戰略考量和市場布局，不太可能輕易將核心技術和市場資源分享給京東方。而且，雙方在市場競爭中仍然存在著一定的利益沖突，尤其是在高端折疊屏市場，二者占據全球超90%的份額，這種競爭關系可能會影響雙方的合作效果。

對于京東方來說，短期陣痛轉化為長期動能也面臨著諸多困難。公司需要在一年的時間里，將巨額的和解費用轉化為技術創新能力、市場競爭力和盈利能力的提升。然而，技術研發是一個長期的過程，需要大量的時間和資金投入，而且結果具有不確定性。即使京東方能夠加大核心專利研發力度，也不一定能夠在短時間內取得突破，實現從“規模王者”向“技術王者”的轉型。

京東方拿出49億元與三星達成專利糾紛和解，這一決策在短期內給公司帶來了巨大的財務壓力和市場質疑，在專利和解背后隱藏著諸多潛在風險，在轉型之路上也充滿了迷茫與困境。這場和解能否真正為公司帶來合作紅利和長期動能，還有待時間的檢驗。京東方必須謹慎應對各種挑戰，否則這場看似“妙棋”的決策可能會成為公司發展道路上的“敗筆”。