機構需求攀升但Solana價格為何未爆發？

奔跑財經1月9日消息，Solana ETF總凈資產雖已突破10億美元，然而，過去一年SOL價格下跌超50%，目前交易價格接近兩年前水平。除SOL ETF外，Solana網絡已實現多項彰顯其對機構投資者吸引力的里程碑，但這些進展仍未能滿足散戶投資者的期待。

懷俄明州穩定代幣委員會近期在Solana區塊鏈上推出FRNT穩定幣，標志著美國公共機構首次發行由富蘭克林鄧普頓管理儲備的穩定幣。此前，Jupiter與Ethena Labs合作在Solana推出JupUSD穩定幣，其90%儲備由貝萊德代幣化BUIDL基金支持的USDtb構成，其余10%為USDC。

伴隨這些進展，Solana穩定幣供應量24小時內激增超9億美元，暗示加密資本可能正在回流。此時Solana穩定幣總供應量已突破150億美元，創歷史新高。分析師Milk Road評論稱：“這代表新流動性正進入網絡。Solana的低費用與快速終局性使流動性得以迅速部署。

但據Token Terminal數據，與以太坊超1810億美元、波場超810億美元的穩定幣供應相比，150億美元的規模仍相形見絀。

RWA.xyz數據顯示，Solana上實物資產（不含穩定幣）總價值已創新高，突破9.31億美元。貝萊德、VanEck等機構的代幣化資產需求，以及特斯拉和英偉達的代幣化股票推動了這一趨勢。然而，Solana并非機構首選。以太坊和BNB鏈仍是資產代幣化的主導區塊鏈，其RWA總價值分別約為127億美元和20億美元。盡管Solana受益于機構對RWA和穩定幣部署日益增長的興趣，但尚未縮小與主要競爭對手的差距。

雖然穩定幣與RWA的增長反映出機構需求激增，但現貨交易數據顯示散戶參與度疲軟，這種脫節解釋了為何SOL價格未能跟上鏈上基本面的改善。根據CryptoQuant的Solana現貨零售活動數據，2021年和2024年的SOL大漲行情均與強勁的散戶交易活動同步。然而，過去兩年散戶參與在100美元以上價格區間持續缺失，這也解釋來SOL尚未突破的原因。