“國產(chǎn)大模型雙雄”上市，誰是這場AI盛宴中的獲益者？

1月9日，MiniMax（00100.HK）在香港上市。一天前，智譜AI（02513.HK）剛剛登陸港交所。

在國產(chǎn)大模型領域，這兩家公司被并稱為AI雙雄。這一事件也成了今日A股市場AI應用板塊全面爆發(fā)的核心催化因素。

普遍認為，這兩家大模型企業(yè)成功進入資本市場，對AI行業(yè)將產(chǎn)生多方面的深遠影響。

中國AI雙雄港股競速

公開資料顯示，MiniMax成立于2022年初，旗下大模型組合包括大語言模型、視頻生成模型以及語音和音樂生成模型，收入主要來自AI原生產(chǎn)品、開放平臺及其他基于AI的企業(yè)服務。

最令人驚艷的是，這家成立不足四年的公司，累計花費約5億美元（僅為OpenAI開銷的1%），就將文本、語音、視頻三個模態(tài)的模型全部送入了國際第一梯隊。

上市前，MiniMax累計完成7輪融資，共計融資15.56億美元。最近一輪融資是在去年8月，融資金額約3.9億美元，此輪融資后其估值超過42億美元。

智譜AI成立于2019年，由清華大學技術成果轉(zhuǎn)化而來，是國內(nèi)大模型“六小虎”之一。因公司核心大模型架構(gòu)GLM與OpenAI的GPT系列在設計理念和技術目標上相似，均致力于開發(fā)通用大模型，智譜AI也被視為“中國版OpenAI”。

智譜AI的收入主要來自通過MaaS平臺（模型調(diào)用服務）提供大模型服務。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，智譜AI在所有通用大模型開發(fā)商中位列第二。

2019年成立至2025年，智譜AI累計完成8輪融資，累計融資規(guī)模83億元人民幣，IPO前估值244億。

2025年3月，杭州、珠海、成都三地國資共計給智譜AI投了約18億元，用于共建區(qū)域基座大模型與AI基礎設施。

其中，在長三角地區(qū)，杭州是其擴張的重要支點，智譜通過引入杭州城投、上城資本等國資戰(zhàn)略投資。新設立的浙江智譜新篇科技有限公司落戶錢江新城二期，是智譜浙江省總部，一方面推廣大模型應用，打造政務、教育、跨境電商等垂直大模型示范項目，另一方面構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)賦能平臺，共同孵化和支持大模型產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)落地杭州。

相關證券研報指出，智譜AI與MiniMax的上市將產(chǎn)生強烈的溢出效應，對AI應用廠商產(chǎn)生三大直接利好：算力成本下行、B端采購門檻降低、標準化應用爆發(fā)。

杭州“六小龍”IPO進展

大模型“六小虎”IPO進展

AI應用全面爆發(fā)

1月9日，AI應用端側(cè)概念全面爆發(fā)，多個涉及Kimi、Sora、快手、AI語料、短劇互動游戲、智譜AI、AI智能體等AI應用端側(cè)的概念股紛紛大漲。

同花順數(shù)據(jù)顯示，目前智譜AI概念一共有67家上市公司。

從行業(yè)分布看，根據(jù)申萬一級行業(yè)分類，計算機36家，占比53.7%；傳媒11家，占比16.4%；機械設備5家，占比7.5%；社會服務4家，占比6.0%；通信4家，占比6.0%。

從二級市場表現(xiàn)看，截至1月8日收盤，近一年，已誕生杰創(chuàng)智能（301248.SZ）、并行科技（920493.BJ）、優(yōu)刻得（688158.SH）、凌云光（688400.SH）、每日互動（300766.SZ）、正和生態(tài)（605069.SH）、青云科技（688316.SH）等7只翻倍股。

從地域分布看，根據(jù)省份劃分，北京27家，占比40.3%；廣東13家，占比19.4%；浙江7家，占比10.4%；上海5家，占比7.5%；江蘇4家，占比6.0%。

浙股中，每日互動（300766.SZ）、光云科技（688365.SH）、正元智慧（300645.SZ）、華策影視（300133.SZ）、思美傳媒（002712.SZ）、平治信息（300571.SZ）等6家公司均位于杭州。

其中，平治信息主營業(yè)務涵蓋算力服務及其他通信相關領域，其部署的高性能算力服務器廣泛應用于大模型訓練與人工智能前沿領域，為各行各業(yè)的數(shù)字化與智能化轉(zhuǎn)型提供堅實基礎。

早在2024年，公司就與智譜AI達成技術合作，探索智譜主導研發(fā)的基座大模型的商業(yè)化落地模式，推進大模型在通信行業(yè)的應用，增強AI大模型在專業(yè)任務中的自主學習、智能推理等能力，通過為算力業(yè)務賦能拓展與通信運營商合作的算力中心應用空間。

截至目前，平治信息累計簽訂的算力業(yè)務相關訂單金額已超過24億元，相關項目算力服務器已完成交付部署。

據(jù)悉，其主導的AI平臺已面向康養(yǎng)、家居等賽道，賦能多款智能硬件產(chǎn)品，具體包括自研的AI智能血壓儀、智能陪伴鬧鐘產(chǎn)品等。AI智能血壓儀定位老年人康養(yǎng)服務，通過在普通血壓儀上增加AI應用，能夠?qū)崿F(xiàn)智能對話、通過大模型分析用戶血壓狀況、通過知識庫智能體解答用戶健康咨詢等功能，還可以結(jié)合用戶歷史血壓數(shù)據(jù)進行智能分析，給出康養(yǎng)建議；公司桌面系列產(chǎn)品，包括AI智能鬧鐘主要面向家庭應用，具備有趣外形、新穎語音交互、教育、日程管理等功能。