ATFX：非農(nóng)夜黃金陷多空博弈，劍指新高還是威脅4400美元？

在今晚美國公布12月非農(nóng)前黃金價(jià)格企穩(wěn)，截至周四當(dāng)周，本周累計(jì)上漲3.4%，隔夜由于美國1月3日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)略低于預(yù)期，黃金整體變動(dòng)不大，尾盤溫和收高，現(xiàn)貨白銀則連續(xù)第二個(gè)交易日走低。

12月就業(yè)數(shù)據(jù)將為市場提供關(guān)鍵線索，以判斷美聯(lián)儲(chǔ)在2025年連續(xù)三次降息后是否會(huì)再次降息。彭博經(jīng)濟(jì)研究指出，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將顯示就業(yè)形勢強(qiáng)勁，但失業(yè)率應(yīng)保持穩(wěn)定——這些相互矛盾的信號不太可能促使美聯(lián)儲(chǔ)恢復(fù)降息。

市場預(yù)計(jì)12月非農(nóng)就業(yè)將增加5.5萬，低于6.4萬的前值，失業(yè)率預(yù)計(jì)從四年高位4.6%降至4.5%，平均每小時(shí)工資月率預(yù)計(jì)升至0.3%（前值0.1%）。本次數(shù)據(jù)需要考慮的因素之一是，11月和12月美國適逢假期購物季，所以一些服務(wù)業(yè)和零售業(yè)部分就業(yè)職位可能受到季節(jié)性因素帶動(dòng)增加。若薪資月率確如預(yù)期升至0.3%，則表明勞動(dòng)力市場呈現(xiàn)暫時(shí)性“量縮價(jià)漲”的結(jié)構(gòu)性緊張——企業(yè)為留住核心員工而加薪。

▲ATFX圖

數(shù)據(jù)之外的關(guān)注要點(diǎn)

數(shù)據(jù)噪音風(fēng)險(xiǎn)：需關(guān)注報(bào)告中對前兩個(gè)月數(shù)據(jù)的修正值，修正可能改變市場對就業(yè)趨勢的整體判斷。

美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部信號：數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲(chǔ)官員的評論（包括對通脹的擔(dān)憂）將影響市場對政策路徑的解讀。

匯豐最新預(yù)計(jì)，受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)上升的影響，黃金價(jià)格在2026年上半年可能上漲至每盎司5000美元。將2026年黃金平均價(jià)格預(yù)測從每盎司4600美元下調(diào)至4587美元，理由是價(jià)格上漲可能會(huì)在今年晚些時(shí)候引發(fā)價(jià)格回調(diào)。

今晚的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，作為開年首個(gè)重磅數(shù)據(jù)，其結(jié)果將對市場產(chǎn)生“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的影響。考慮到當(dāng)前市場正處于對美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑極度敏感的時(shí)期，這份報(bào)告可能會(huì)引發(fā)較大的市場波動(dòng)，尤其當(dāng)前金價(jià)在近期大漲后正處于高位震蕩和獲利回吐的階段。

報(bào)告顯著強(qiáng)于預(yù)期：市場將推遲對首次降息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期，1月和3月的降息預(yù)期都會(huì)明顯下降，對于黃金而言將是利空，需要關(guān)注4400美元關(guān)口支撐。

符合或略超預(yù)期：既不會(huì)破壞降息前景，又未引發(fā)衰退恐慌，黃金可能在當(dāng)前相對高位區(qū)間內(nèi)整理。

顯著弱于預(yù)期：降息預(yù)期升溫疊加避險(xiǎn)情緒，金價(jià)有望快速拉升，挑戰(zhàn)近期高點(diǎn)。

今晚的非農(nóng)數(shù)據(jù)將是黃金、白銀短線方向的關(guān)鍵指引，但即便非農(nóng)帶來短線變化，支撐黃金的核心邏輯（如全球央行購金、地緣政治不確定性）并未改變。在數(shù)據(jù)公布前后，市場波動(dòng)性會(huì)急劇放大。建議控制好倉位，避免在數(shù)據(jù)公布瞬間進(jìn)行激進(jìn)操作。